平安銀行還能王者歸來嗎

商言

站在成立三十年的新起點上，平安銀行會給投資者怎樣的未來？

2017年上半年的最后兩天，在深交所上市、股票代碼分別為000001和000002的兩家公司——平安銀行和萬科相繼召開了年度股東大會，地點都是深圳。同為深市“老五股”的成員，與萬科股東大會在媒體及業界引起的喧騰相比，平安銀行稍顯落寞。

萬科股東大會的熱鬧有其原因，明星式商業人物的退場和寶萬之爭的戲碼都是吸引眼球的利器，而平安銀行的股東大會更像是例行公事。表面上看，兩者并無比較的價值可言，但如果放到更長的歷史進程上來看，將兩者作比并不顯失合理。

作為最早登陸深交所的兩家公司，上市20多年來，萬科和深發展（平安銀行前身）一直是深市的龍頭和脊梁，部分投資人對于早期的深發展尤其情有獨鐘。但最近幾年，兩者的差距開始顯現。

萬科一直在享受著地產行業的“王者榮耀”，其真金白銀的進賬毫不含糊：2016年，萬科凈利潤210.2億元，遠超排名第二的保利地產（124.2億元）。從市值上看，截至2017年6月30日，萬科A總市值2756.48億元，將第二名的招商蛇口（1688.31億元）落下一大截。

而平安銀行的前身深發展成立于1987年，于1991年4月3日上市，是我國第一家公開發行股票并掛牌上市的商業銀行，可謂占得資本市場先機，但其目前在行業中的地位則要遜色得多。

截至2017年6月30日，平安銀行總市值為1612.30億元，在所有上市銀行中排名第12位。刨除那些巨無霸體量的國有大行不算，平安銀行在股份制銀行中的身價也已居于末流，跟以零售立行的招商銀行（6030.07億元）的差距不是一星半點。

由于各銀行上市前的體量有所不同，單以總市值論英雄或有苛責之嫌。但考察平安銀行的一些發展質量指標，也不盡如人意。截至2017年3月31日的數據顯示，其凈資產收益率13.18%，在同行25家公司中排名末位;近5年凈利潤平均增長為0.42%，在同行25家公司中排名第19。

如此看來，相對于萬科股權被多方爭搶的熱鬧，坊間有“作為深市中為數不多的銀行股之一的平安銀行被投資者關注，在很大程度上是因其具有‘打新門票的價值”一說，也就不奇怪了。

造成如今局面的原因可謂方方面面，不過，往者不可諫，來者猶可追，更為值得探究的是，站在成立三十年的新起點上，平安銀行又會給投資者怎樣的未來？

其實，對平安銀行未來的審視和對“網紅”萬科一樣，關鍵看兩點：新領軍人物能否hold住以及如何與大股東共舞。

先說領軍人物。對于郁亮，雖有在執行層面執掌萬科多年的經驗，但未來地產行業所面對的商業環境將會有大不同，需要其在王石離去后獨自攀登新高峰;對于經歷人事大換班的平安銀行新任管理層來說，面臨的問題也類似：如何在經濟換擋運行、行業上行周期不再、利率市場化等一系列壓力下實現向零售全面轉型的戰略，考驗著董事長謝永林、行長胡躍飛等團隊成員的智慧。

再看大股東。對于萬科來說，其最該擔心的是，新的大股東深圳地鐵能否像前任華潤那樣，對管理層足夠放權，進而保障公司經營的獨立性;對于平安銀行，則是另外一番景象，集團能否給予足夠的支持成為其能否成功的關鍵所在。

從平安銀行6月29日股東大會透露出的信息看，公司已經注意到了這兩方面的問題，提出了保障其戰略實現的手段——科技引領，并且多次強調要用好集團綜合金融優勢。只是，做好了這兩點，平安銀行就能擺脫歷史沉疴，演繹王者歸來嗎？且行且觀察。