黑龍江省上市公司真實(shí)盈余管理研究

解宏爽

（哈爾濱商業(yè)大學(xué)，哈爾濱 150028）

黑龍江省上市公司真實(shí)盈余管理研究

解宏爽

（哈爾濱商業(yè)大學(xué)，哈爾濱 150028）

以全國(guó)所有A股上市公司共2 959家為樣本，選取1991—2015年這二十五年的數(shù)據(jù)對(duì)真實(shí)盈余管理進(jìn)行回歸分析，從中選取35家黑龍江省上市公司所進(jìn)行的分析結(jié)果表明，真實(shí)盈余管理在黑龍江省上市公司廣泛存在，并且各公司的水平參差不齊，大部分公司往往會(huì)利用真實(shí)盈余管理對(duì)企業(yè)利潤(rùn)實(shí)施負(fù)向操控。同時(shí)，針對(duì)分析結(jié)果，提出改善的建議，以期促進(jìn)黑龍江省經(jīng)濟(jì)更好更快地發(fā)展。

黑龍江省；上市公司；真實(shí)盈余管理

一、文獻(xiàn)綜述

Schipper（1989）是國(guó)外最早研究真實(shí)盈余管理的學(xué)者，他認(rèn)為，真實(shí)盈余管理是通過(guò)改變公司的財(cái)務(wù)決定用來(lái)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)告盈余，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目的。Roychowdhury（2006）認(rèn)為，真實(shí)盈余管理是公司的管理者為達(dá)到股東期望的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)操縱生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)企業(yè)盈余。我國(guó)對(duì)真實(shí)盈余管理的專門研究相對(duì)較少，張俊瑞、李彬、劉東霖（2008）研究發(fā)現(xiàn)，管理層往往通過(guò)銷售操控利潤(rùn)、費(fèi)用操控利潤(rùn)和生產(chǎn)操控利潤(rùn)來(lái)實(shí)現(xiàn)真實(shí)盈余管理。陳沉、李哲、王磊（2016）的研究結(jié)果表明，管理層控制權(quán)越大，真實(shí)盈余管理的行為越普遍。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選擇的是以全國(guó)所有A股上市公司共2 959家為樣本，選取1991—2015年這二十五年的合并財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)真實(shí)盈余管理進(jìn)行回歸分析，從中選取35家黑龍江省上市公司的回歸結(jié)果為研究對(duì)象，數(shù)據(jù)全部來(lái)源于WIND數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量設(shè)計(jì)

本文采用Roychowdhury（2006）的方法對(duì)真實(shí)盈余管理進(jìn)行計(jì)量，首先通過(guò)模型估計(jì)出以下各項(xiàng)：

1.正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量

2.生產(chǎn)成本

3.酌量性費(fèi)用

然后通過(guò)分析實(shí)際的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、生產(chǎn)成本和酌量性費(fèi)用與估計(jì)值之間的差額，從而估算出異常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（Abcfoit）、異常生產(chǎn)成本（Abprodit）和異常酌量性費(fèi)用（Abexpit）。建立實(shí)證的分析模型（4）：

利用模型（4）計(jì)算出真實(shí)盈余管理的數(shù)值。最后，比較真實(shí)盈余管理的數(shù)值與凈利潤(rùn)除以上年資產(chǎn)的關(guān)系，分析二者變化的方向，進(jìn)而分析公司進(jìn)行真實(shí)盈余管理的動(dòng)機(jī)與原因。

其中，CFOi，t為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量；PRODit為銷售成本與存貨當(dāng)年變化額的和；EXPit為銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用之和；TAi，t-1為期初資產(chǎn)數(shù)額；Sit為當(dāng)年?duì)I業(yè)收入；ΔSit為當(dāng)年?duì)I業(yè)收入變化額；ΔSi，t-1為上年?duì)I業(yè)收入變化額。REMit為真實(shí)活動(dòng)盈余管理，Abprodit為異常生產(chǎn)成本，Abcfoit為異常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，Abexpit為異常銷售與管理費(fèi)用，異常生產(chǎn)成本、異常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和異常銷售與管理費(fèi)用均為實(shí)際數(shù)與正常數(shù)之差。

三、統(tǒng)計(jì)分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

下頁(yè)表列示的是真實(shí)盈余管理的描述性統(tǒng)計(jì)，其中真實(shí)盈余管理的數(shù)額較小，但差異較大，從表格中可以看出公司在使用真實(shí)盈余管理時(shí)，往往會(huì)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行負(fù)向操控。真實(shí)盈余管理的中位數(shù)小于0.5，說(shuō)明少于50%的公司采用負(fù)向的真實(shí)盈余管理。

（二）趨勢(shì)分析

下頁(yè)圖1列示的是真實(shí)盈余管理在1993—2015年間的發(fā)展趨勢(shì)可以看出，真實(shí)盈余管理與凈利潤(rùn)除以上年資產(chǎn)的比值的變化趨勢(shì)相反，并且二者的波動(dòng)幅度大致相同，異常生產(chǎn)成本、異常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、異常銷售與管理費(fèi)用這三者的變化也大致與真實(shí)盈余管理的變化相反。可以看出，企業(yè)如果盈利，進(jìn)行利潤(rùn)操縱時(shí)會(huì)采用負(fù)向的真實(shí)盈余管理。

真實(shí)盈余管理的描述性統(tǒng)計(jì)

圖1 凈利潤(rùn)與真實(shí)盈余管理的趨勢(shì)分析

圖2 異常生產(chǎn)成本、異常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、異常銷售與管理費(fèi)用

其中，REMit，每年真實(shí)盈余管理的平均值；Netincome，每年凈利潤(rùn)與上年資產(chǎn)的比值。為更加清晰地展現(xiàn)凈利潤(rùn)與真實(shí)盈余管理的差異與變化趨勢(shì)，將2010年的數(shù)據(jù)均除以5。

四、結(jié)論與建議

從本文的研究結(jié)果中可以看出，真實(shí)盈余管理普遍存在于各省，不同行業(yè)、不同年份的差異較大。監(jiān)管部門應(yīng)該有效地識(shí)別對(duì)企業(yè)和利益相關(guān)者都有利的真實(shí)盈余管理行為，對(duì)于對(duì)利益相關(guān)者有害的真實(shí)盈余管理行為應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決打擊。我們應(yīng)當(dāng)建立一套與企業(yè)的長(zhǎng)期盈利水平相關(guān)聯(lián)的薪酬激勵(lì)制度，使管理者認(rèn)識(shí)到企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的重要性，才能減少管理者采用真實(shí)盈余管理來(lái)進(jìn)行短期的利潤(rùn)操縱。

[1]Schipper，K..Commentary on carnings management，Accounting Horizon，1989，(3)：91-102.

[2]Roychowdhurry S.Earnings management through real activities manipulation，Journal of Accounting and Economics，2006，(3)：91-102.

[3]楊忠海，張前前.黑龍江省上市公司盈余管理研究[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2014，(9).

[4]張俊瑞，李彬，等.真實(shí)活動(dòng)操控的盈余管理研究——基于保盈動(dòng)機(jī)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理，2008，(5).

[責(zé)任編輯 陳丹丹]

F830.91

A

1673-291X（2017）21-0067-02

2017-02-18

解宏爽（1993-），女，黑龍江五大連池人，碩士研究生，從事會(huì)計(jì)學(xué)研究。