互聯網金融風險分析與發展建議

趙海丹

摘 要 互聯網金融的發展經過萌芽期、野蠻成長期以及整治期，邁入規范發展期。充分認識互聯網金融的風險特質、探索新形勢下互聯網金融監管體制與機制的建設，對于充分發揮互聯網金融新業態在促進實體經濟發展中的作用、實現“十三五”提出的戰略目標有著重要的現實意義。

關鍵詞 互聯網金融 風險 分析 發展 建議

互聯網金融（ITFIN）就是互聯網技術和金融功能的有機結合，依托大數據和云計算在開放的互聯網平臺上形成的功能化金融業態及其服務體系，包括基于網絡平臺的金融市場體系、金融服務體系、金融組織體系、金融產品體系以及互聯網金融監管體系等，并具有普惠金融、平臺金融、信息金融和碎片金融等相異于傳統金融的金融模式。

互聯網金融有眾籌、網絡借貸（P2P）、第三方支付、大數據金融、信息化金融機構、金融綜合門戶等主要發展模式。

互聯網金融的發展經過萌芽期、野蠻成長期以及整治期，邁入規范發展期。充分認識互聯網金融的風險特質，探索新形勢下互聯網金融監管體制與機制的建設，對于充分發揮互聯網金融新業態在促進實體經濟發展中的作用、實現“十三五”提出的戰略目標有著重要的現實意義。

1互聯網金融的主要風險點分析

互聯網金融作為傳統金融與互聯網技術的結合體，既具有傳統金融面臨的一般性金融風險，同時因其“互聯網基因”也使其帶來特質性風險或放大了一般性金融風險。

互聯網金融風險主要體現在以下幾個方面：

1.1非法經營風險。

一些互聯網金融企業借創新之名突破法律底線和政策紅線，違法違規經營，實施金融詐騙，謀取不正當利益。如互聯網金融風險專項整治前不少網貸平臺設立資金池，向不特定人群吸收存款，項目自保自融，以高利為誘餌，作虛假宣傳，不僅數額巨大，且影響面也很廣。

國家互聯網金融風險分析技術平臺監測數據顯示，截至2017年3月22日，行業內仍有423家平臺涉嫌虛假宣傳，行業虛假宣傳風險敞口不容忽視。

1.2過度創新風險

過度創新扭曲了服務實體經濟的初心。據調查顯示，“首付貸”、“股票配資”等互聯網金融創新產品能夠為客戶提供最高數十倍的資金杠桿，導致客戶金融風險敞口急速膨脹，擾亂了我國金融市場秩序。

現階段，雖然監管部門通過出臺監管條例圍剿“加杠桿”行為，但該類行為仍然在迭代新的方式充斥著市場。

1.3信用風險

互聯網金融的服務對象普遍面臨著資產質量偏差、優質抵押物缺失和客戶財務狀況不佳等客觀問題，一旦出現以資金鏈斷裂為代表的財務危機，債務人被動失信違約的概率會大大增加。以互聯網金融中網絡借貸（P2P）為例，第三方機構統計數據顯示，截至2017年2月底，累計停業及問題平臺數達到3547家，而P2P網貸行業正常運營平臺數量僅存2335家，多數平臺因信用風險暴露而停業或退出市場，網貸行業信用風險凸顯。

1.4投資者權益被侵害風險

互聯網金融野蠻生長時代出現的問題往往都以侵害投資者合法權益為代價，投資者可能會面臨著血本無歸的境地。根據第三方機構2017年2月份報告顯示，截至2017年2月底，出現問題的平臺涉及投資人累計達到48.4萬人，涉及貸款余額更是高達268.1億元，現階段互聯網金融投資者的合法權益仍然得不到充分保障。

1.5信息技術安全風險

互聯網金融的一系列創新都需要技術作為支撐，但是在創新的同時又帶來了很大的技術風險。根據國家互聯網金融風險分析技術平臺監測數據顯示，截至2017年2月28日，監測系統共發現互聯網金融網站漏洞1023個，對互聯網金融網站的網絡攻擊達到105萬次，互聯網金融仿冒網頁4.36萬個，受害用戶達7.66萬人次。

2專項整治工作的成效

互聯網技術、信息通信技術不斷取得突破，推動互聯網與金融快速融合，促進了金融創新，提高了金融資源配置效率，但也存在一些問題和風險隱患。

為鼓勵金融創新，促進互聯網金融健康發展，明確監管責任，規范市場秩序，從金融業健康發展全局出發，進一步推進金融改革創新和對外開放，促進互聯網金融健康發展，2016年，國務院開始全國范圍內互聯網金融行業風險專項整治。整治活動以來，互聯網金融風險整體水平已經呈明顯下降趨勢，綜合整治成果顯著。

但是，現階段行業還是存在著一些尚需解決的難點、痛點問題：

2.1對互聯網金融的認知仍存片面

“不知”，部分公眾對互聯網金融的內涵界定仍停留于網絡借貸；“不專”，對互聯網金融內涵的一知半解導致部分公眾的專業性偏低；“不用”，專業性偏低使得公眾并不能靈活運用投資方式，提高投資效用。

2.2互聯網金融生態污染嚴重，完全修復困難重重

整治活動之前眾多不良現象充斥著市場，互聯網金融生態圈被嚴重污染。互聯網金融體系內的自我調節機制已經遭到破壞，投資者信心重拾、企業品牌重構、排斥優質企業重回市場、被消耗人才體系重建等修復工作難度較大，修復成本高。

2.3互聯網金融盈利模式單一，行業盈利水平低于市場平均

部分互聯網金融業態經營范圍被固化，收入來源單一且有限。而互聯網金融市場競爭激烈，企業往往會利用低價定價策略和高成本營銷策略開展業務，眾多企業普遍面臨著虧損境地。

2.4互聯網金融監督體制尚未優化

目前數字化綜合管理系統尚未建立，穿透式監管體系有待完善；地方具體監管細則尚未完全出臺，企業合規經營微觀指引缺失，行業信息披露水平整體偏低，互聯網金融監管體制的頂層設計仍然在探索之中。

2.5互聯網金融的發展環境依然不寬松

有些地方對于互聯網金融監管釆用一刀切，過度監管，市場活力降低，導致這些地方互聯網金融創新基本處于停滯狀態；宏觀經濟降檔，以小微企業為代表的客戶資產質量惡化，互聯網金融遭受損失可能性增大。

2.6互聯網金融行業發展不均衡

互聯網金融七大業態發展參差不齊，缺乏行業導向。諸如，網絡借貸平臺普遍存在小而散問題，業務模式同質化問題凸顯；金融科技方面重復投資問題嚴重，造成行業的技術、人才資源存在浪費的情形；股權眾籌領域發展緩慢，市場參與度偏低。

3把握互聯網金融監管的“度”

互聯網金融的規范問題，一直在“收”與“放”之間徘徊，正確處理發展和監管的關系，擺脫“一管就死，一放就亂”的局面。“收”與“放”的實質是：監管的力度、范圍大和小，監管與發展的順序問題。互聯網金融要處理好這一個關系，一定是對互聯網金融分類管理，根據分類的不同確定收與放的力度。

一是互聯網金融是一個創新金融，如管理力度過大就會影響行業創新動能，這也是一般政策制度的速度滯后于行業發展的速度原因所在。

二是互聯網金融本質是金融，是具有一般金融風險的，且有了互聯網這個加速器后會放大互聯網金融風險的本質。要通過穿透式思維把控風險的內在運行規律，透過業務表層穿透風險本質。

三是分類監管。互聯網金融業態是多元化的，如果以是否涉及到投資人風險的為標的，可分為涉眾投資金融和非涉眾投資金融，對于涉眾投資金融必須是實行嚴格的監管，具體來說至少要按傳統持牌金融機構進行前置審批；而對于涉及到互聯網金融業務流程、技術手段創新、非涉眾投資金融，一定是先有創新后有監管，應當給其充分的想象空間，鼓勵其大膽創新。

四是互聯網金融風險要用互聯網手段監管。互聯網金融監管因其具有互聯網基因特質必須滿足監管的分布化和動態化、監管數據治理規范化和監管的協同化。只有利用互聯網技術手段，才能針對數據及數據背后所代表的交易行為進行“穿透式”監管。

五是積極發揮社會監督和行業自律。互金行業的很多案件都是社會監督出來的成果，比如e租寶、中晉系等都是由投資人舉報才發生的案件。而行業自律有利于企業加強自身的管理，有助于彌補政府監管的不足，避免行業風險“硬著陸”。

六是借鑒國外對于互聯網金融監管和發展的平衡策略。發達國家互聯網金融發展時間較長，對于互聯網金融監管和發展之間的界限選擇有科學的準則，因此發達國家互聯網金融監管框架對于我國來說有一定借鑒參考意義。

4為互聯網金融發展創造良好環境

對于促進互聯網金融下一階段的健康發展，建議通過以下幾個方面著手：

首先，堅持互聯網金融發展方向不動搖。各個地方政府要有積極支持互聯網金融企業發展的態度，不能因為行業亂象而一棍子打死。目前行業存在的問題只不過是發展中問題，但是這些問題的存在不能否認互聯網金融本身的市場價值和發展空間，行業目前存在的問題可以說只是發展的成本，對于存在的問題只有通過更快更好的發展來解決。

其次，創造良好的發展環境。一是變被動式的監管為主動監管，積極監管，創造互聯網金融良好的政策環境。二是政府部門應該扶優限劣。給予優質企業適當的發展空間，嚴厲限制不合規企業發展。三是新聞媒體要營造公正的新聞輿情環境。避免片面性和傾向性的報道，既不能報喜不報憂，更不能只報憂不報喜，遵循客觀性原則，多傳播行業正能量。四是要給予市場一定的容錯空間。要抱著“試錯迭代、小步快跑”的思路處理互聯網金融發展中新問題。

再次，把握發展趨勢，掌握發展技巧，站在世界發展潮流前列。互金企業必須具備國際眼光，看清整個行業發展潮流和方向。互金企業必須提高對金融科技發展、研發的投入力度，跨越傳統互聯網金融行業發展的拐點，實現彎道超車。

第四，推進企業聯合重組，加快互聯網金融行業的集中度提升。互聯網金融企業小而散的分布特點不利于整個行業發揮規模效應，可以通過設立產業集中園區，提高互聯網金融企業的集中度，同時給予配套措施推進聯合重組，打造區域乃至全國性龍頭企業。要將打造長三角互聯網金融中心列入國家發展戰略。

第五，創造新型的金融新生態。傳統金融與互聯網金融新業態之間是互相補充，部分替代，互相促進關系。傳統金融互聯網化和互聯網企業金融化實質上分別是傳統金融機構和互聯網企業在共同做一件事，將互聯網思維技術充分與金融相融合，當兩大主體目標都實現時，一種新型的金融生態圈就己形成。因此，無論是傳統金融互聯網化或互聯網企業金融化都要同樣支持。

最后，積極進行人才的培養與引進。人才是行業發展基礎，要推動以金融科技人才為代表的高精專人才的培養與引進工作。以區塊鏈、AI等技術為代表的金融科技發展前景雖然廣闊，但是仍處于初步發展階段，政府和企業要加強金融科技高端人才的引進與培養，奠定行業發展基礎。