財務公司轉型升級對策研究

● 許欽珍

供給側結構性改革是當前我國經濟工作的主線，自2015年首次提出之后，供給側“三去一降一補”（去產能、去庫存、去杠桿，降成本，補短板）和“破、立、降”（破除無效供給、培育新動能、降低實體經濟成本）深入推進，使得國民經濟供求關系發生深刻變化，對國民經濟各行業發展產生重大而深遠的影響。企業集團財務公司作為產融結合體，依托于集團主業、根植于實體經濟，是最貼近供給側、產融結合度最高的非銀行金融機構，集團主業及產業鏈上下游產業結構改革調整，必將對財務公司經營發展產生重大影響。在供給側結構性改革持續深化背景下，財務公司要實現穩中求進和高質量發展目標，必須順勢而為，緊跟集團主業改革發展步伐和金融服務需求，及時調整經營發展策略，注重發揮自身獨特優勢，在服務供給側結構性改革中實現自身轉型升級。

一、新形勢下財務公司面臨的集團產業環境變化分析

推進供給側結構性改革，就是從生產、供給端入手，促進產能過剩有效化解，促進產業優化重組，發展戰略性新興產業和現代服務業，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性。簡言之，就是抓好“三去一降一補”。財務公司所服務的企業集團，涵蓋能源電力、石油化工、煤炭、鋼鐵、機械制造、民生消費等17 個行業，基本覆蓋關乎國計民生的重要行業和重點產業領域，是我國供給體系的重要組成部分，也是當前供給側結構性改革的重頭戲。隨著“三去一降一補”改革措施落地見效，財務公司所服務的企業集團產業環境也將發生深刻變化。

一是過剩產能、落后產能加速市場出清，財務公司依靠規模擴張獲取穩定收益的經營模式難以延續。在供給側結構性改革中，去產能是首要任務。近年來，隨著改革不斷深化，結構性去產能成效明顯。以石油化工行業為例，通過“僵尸企業”關停并轉和低效無效資產分類處置，2018年6月底，全國石油和化工行業規模以上企業27641家，較2017年底減少1666家。過剩落后產能加速市場出清，在影響財務公司資產規模的同時，對其識別風險、防控風險能力也提出更高要求。

二是產業結構向中高端邁進，產業鏈再造和價值鏈提升帶來的資金需求對財務公司長期穩定的可用資金來源提出更高要求。供給側結構性改革，根本上就是要解決產業經濟“高端供給不足、低端供給過剩、供需不匹配”這個主要矛盾。在傳統產業向中高端邁進過程中，技術升級、智能改造、綠色改造和信息化改造均需要大量資金支持，對財務公司服務支撐集團主業能力提出更高要求，需要財務公司加快解決長期穩定資金來源不足的問題。

三是產業布局更加多元，戰略新興產業發展對財務公司行業分析和市場跟蹤研判能力提出更高要求。發展新產業、培育新動能，是實體經濟全面可持續發展的重要保障。隨著大型企業集團轉型升級不斷深化，集團產業布局將更廣泛、更深入涉及新能源、新材料、節能環保、互聯網+等新興領域。財務公司作為依托集團、服務主業的內部金融機構，必須緊跟集團戰略和產業發展，加大對新興產業的分析研究。

四是混合所有制改革不斷深化，產業市場化程度不斷提高，對財務公司金融服務能力提出更高要求。積極發展混合所有制經濟，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展。作為國有企業集團，隨著民營資本不斷引入，其產業市場化程度將不斷提高，運營和競爭模式發生改變，金融服務需求日趨多元化、個性化，財務公司想要繼續發揮金融服務主力軍作用，需要不斷提升金融服務能力和核心競爭力。

二、財務公司服務集團供給側結構性改革的優劣勢分析

金融作為現代經濟運行的核心，在推動供給側結構性改革中發揮著重要作用。財務公司作為企業集團內部金融機構，依托集團、服務集團，與實體經濟聯系緊密，是產融結合的最佳載體。

（一）財務公司服務集團供給側結構性改革的主要優勢

與商業銀行等外部金融機構相比，財務公司在落實金融服務實體經濟職能、服務集團供給側結構性改革方面具有獨特優勢。

一是具有數據優勢。作為集團內部金融機構，財務公司的一項重要職能是為成員單位提供支付結算服務，能夠掌握集團成員單位所有的內外部結算數據，具有天然的數據資源獲取優勢，能較好地了解掌握成員單位現金流量、財務狀況和經營情況。同時，通過結算數據分析，能進一步了解掌握成員單位與產業鏈上下游企業交易情況，有效挖掘上下游產業鏈客戶資源。擁有數據和信息優勢，能提高財務公司與成員單位、產業鏈客戶開展業務合作的針對性、實效性。

二是具有行業優勢。財務公司誕生于企業集團、服務于企業集團，中高層管理人員多數具有產業工作經歷，且長期服務于集團主業發展，對集團產業形勢及行業發展研究較為深入，對所服務的成員單位生產經營情況和改革發展規劃較為了解。作為集團系統內專業公司，財務公司能更為便捷地了解到集團產業規劃、未來戰略及區域布局情況，是金融行業最了解集團主業、最了解成員單位的金融機構，具有商業銀行無法比擬的行業優勢。

三是具有成本優勢。作為內部金融機構，財務公司所服務的成員單位數量有限且相對固定，經過長期穩定的業務合作，雙方建立了良好的溝通合作關系，在一定程度上能降低業務磋商和談判成本，降低客戶調查和管理難度。借助集團統一的資金管理系統，財務公司能及時掌握成員單位資金收支計劃，保障資金計劃準確性，對加強頭寸管理、降低資金成本效果明顯。同時，在產業鏈業務開展中，借助成員單位的橋梁紐帶作用，基于雙方支付結算和業務往來信息，在服務產業鏈上下游企業方面，同樣可以有效降低客戶挖掘、業務調查和風險控制成本。

四是具有風險控制優勢。由于財務公司對產業和成員單位較為了解，且長期專注于服務集團主業及其產業鏈客戶，業務集中在某一專業領域，能有效識別各業務環節風險并及時采取有效風險控制措施。同時，基于對集團戰略的認識了解，能清楚評估成員單位業務風險，適時調整服務策略，有效降低風險敞口。對“一頭在外”的票據貼現、應收賬款保理、買方信貸票據貼現等延伸產業鏈業務，多基于成員單位信用，且能實現業務閉環管理，總體風險較低、業務可控。

（二）財務公司服務集團供給側結構性改革的短板和不足

根據財務公司協會披露的數據，截至2018年底，我國財務公司數量已由1987年的7家增長到253家。三十多年來，財務公司在服務集團主業、服務實體經濟方面發揮了重要作用。在經濟新常態和供給側結構性改革持續深化的背景下，面對企業集團產業發展新形勢新任務，對照未來產業結構轉型升級后集團金融服務新需求，財務公司仍存在一定的短板和不足。

一是資金渠道單一，長期穩定資金來源有限。目前，財務公司的資金主要來自股東資本金、成員單位存款、同業拆借及發行金融債四個方面。根據《中國財務公司年鑒》的數據統計，截至2016年底，我國財務公司吸收存款占負債比率高達93%，表明財務公司主要資金來源為成員單位存款。但受關聯交易額度限制，上市公司無法將資金全額存放在財務公司，導致財務公司可用資金短期內難以明顯提高。

二是市場化程度偏低，市場化運作水平亟待提高。財務公司作為以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構，行政上隸屬于集團，股權集中在集團內部，業務集中在集團成員單位，其業務開展受集團政策影響較大，市場化程度普遍較低，管理相對粗放，隨著經濟、金融和集團產業市場化程度越來越高，以及產業鏈金融業務的拓展延伸，財務公司市場化運作水平亟待提高。

三是適應新形勢下產融結合需要的專業人才儲備不足。財務公司從業人員主要來自成員單位、高等院校及其他金融機構，從業經歷較為單一，對新興產業了解不夠，對行業前瞻性研究不足，缺少新形勢下契合產融結合需求的專業性、復合型人才。

四是金融科技發展不足，運營管理的信息化、智能化水平需要提高。隨著人工智能、區塊鏈、云計算、大數據等新興技術在金融領域的不斷應用，金融科技已全面覆蓋客服、風控、營銷和授信等各大金融業務核心流程，正在重塑金融行業的產業鏈、供應鏈和價值鏈。財務公司對金融科技的研究普遍起步較晚、運用不夠充分，缺少較為成熟的參考路徑和樣板，導致業務開展手段相對單一，利用信息化、智能化手段對現有數據資源的價值挖掘還不充分。

三、新形勢下財務公司加快推進轉型升級的對策建議

一要積極拓寬資金來源，提升自身服務能力。一是強化資金集中管理，提高資金集中度和管控能力，穩定現有資金規模，為財務公司創新發展奠定堅實基礎。二是爭取政策和股東支持，進一步調高同業拆借和關聯交易額度，不斷充實公司資本金，增加財務公司可用資金來源。三是積極發行金融債券，拓寬財務公司融資渠道。

二要努力打造金控平臺，完善自身服務功能。隨著產業調整不斷深化，資本和金融業務在集團產業布局中地位愈發重要、作用愈發突出。依托財務公司成立金融控股平臺，是整合集團金融業務、培育發展新動能、打造轉型新引擎的有效載體。同時，成立金融控股平臺能打通財務公司對外投資功能，將股權投資與財務公司傳統業務有機結合，實現投貸聯動，有利于財務公司更好發揮金融服務優勢。

三要緊跟集團產業發展，積極布局新興業務。高質量發展是新時代經濟轉型的核心要義。隨著供給側結構性改革不斷深化，一批新技術、新產業、新業態、新模式陸續出現，節能環保、智能制造、互聯網+、新能源、新材料等產業將不斷壯大并成為未來經濟新的增長點。財務公司在服務集團傳統業務的同時，應緊跟集團產業規劃，及時調整經營策略，不斷優化資金和資源配置，加大對符合高質量發展要求的新動能、新產業的跟蹤和投入力度，為公司業務轉型和全面可持續發展奠定基礎。

四要大力發展產業鏈金融業務?！耙活^在外”的產業鏈金融業務，是財務公司拓展服務范圍、發揮產融結合優勢的有效載體。開展延伸產業鏈金融服務，有利于財務公司走出集團、面向市場、推進自身市場化轉型。財務公司可以利用自身在數據資源、產業熟悉度和敏感度以及風險防控等方面的優勢，通過為上下游產業鏈企業提供針對性的籌融資服務，幫助成員單位擴大業務規模，提高資金周轉效率，與上下游產業鏈企業建立良好的貿易合作關系，進而促進集團主業生態圈的穩定發展。

五要加大金融科技研究運用。所謂金融科技，就是運用大數據、云計算、人工智能、生物識別、區塊鏈等前沿信息技術推動的金融創新，為客戶提供更經濟、方便、高效的優質金融服務體驗。財務公司布局金融科技研究應用，可借鑒互聯網金融發展模式，結合自身短板和不足，一要推進金融數字化轉型，提高數據分析的信息化、智能化水平。目前，財務公司對自身業務數據的分析應用和價值挖掘尚處于起步階段，手段單一且效率較低，通過引入金融科技手段，可加大數據分析成果應用，提高精準營銷水平。二要建立智能化風險評價體系，通過數據建模和大數據應用，借助全新的評級、授信和風險評價體系，更有效地降低業務風險，實現精準營銷。三要開展移動互聯研究應用，借助信息化手段，進一步改善客戶體驗、提高服務效率，改進提升金融服務能力。

四、結束語

黨的十九大明確指出：我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。深化供給側結構性改革是實現高質量發展的首要任務。推進高質量發展、建設現代化經濟體系是我國經濟發展進入新時代的最鮮明特征。新時代開啟新征程，新時代呼喚新作為。進入新時代，企業集團落實新發展理念、邁上高質量發展將深入推進，集團產業創新發展、開放競爭和市場化程度將持續深化。企業集團財務公司應主動順應時代要求和產業環境變化，明確工作定位、發揮專業優勢、加快轉型升級，更好服務支撐企業集團實現高質量發展目標，在深入推進產融結合、落實金融服務實體經濟職能過程中，實現自身全面可持續發展，努力打造企業集團發展新引擎。