券商稱周期股第二波行情將現 最看重這四板塊的投資主線

高方方

本輪行情上行動能，向二線周期藍籌股，向三線成長題材股擴散，這與“國家隊”持股變動相吻合，市場主線仍然以周期、白酒、大金融、蘋果產業鏈為主

上周滬指圍繞在3300點之上震蕩調整，市場熱點分散，周振幅為1.37%。對此，有機構分析師認為，市場短期承壓，走出震蕩調整之勢，但仍處于合理范圍，畢竟近期連續上漲積蓄了一定的獲利盤，市場雖有拋壓，但是還未引發集體恐慌，整體上升格局并未改變。在操作上，關注滬指下方3330點附近缺口的支撐；在板塊方面，關注創業板中低估值、業績增長的優質個股，但一定不要追高。

對于后市A股市場的走向，多數券商表示，隨著滬指連續上攻，短期市場有獲利盤了結的需求，不排除滬指在3300點反復震蕩，洗盤休整逐步夯實。

東北證券表示，經濟企穩持續，則市場風格仍將主要圍繞傳統板塊，而非新興成長。創業板指數自8月以來跑贏主板主要是由于資金從周期流出，以及疊加市場情緒亢奮，表現為次新股等高彈性成長股上漲，而按照盈利、估值、市值三個因素選擇的“中小創漂亮50”當時則跑輸創業板，但近期這一情況出現改變。而經濟超預期情緒不再，疊加政策對短期商品價格上漲過快的引導，以及存量資金市場下周期板塊成交占比持續偏高，周期板塊的配置性價比至少短期是下降的。消費和金融板塊的配置更符合基本面環境的狀態，隨著金融板塊成交占比也逐漸上升，消費板塊的配置性價比仍然較好，家電、食品飲料、醫藥、商貿等板塊均有望獲得接下來的輪動機會。

華泰證券表示，市場情緒有所轉暖。受鋼鐵股三季報預告出爐，鋼鐵板塊表現強勢，帶動煤炭、有色等類似“供給側”邏輯股票上漲。對環保限產可持續的預期逐漸增強，未來還會依靠行政命令控價限產，對周期品邏輯認可提升，周期品的第二波行情即將出現。伴隨而來的是國企改革和進一步的國進民退，在配置上，應當優選具有競爭優勢的優質國企。要關注三四季度是否出現市場風格切換，以及成長股和民間配資情況，這都可能是風險偏好提升的先行指標。

華泰證券還表示，指數突破3300之后的空間還需要持續觀察量能的變化，市場主線仍然以周期、白酒、大金融、蘋果產業鏈為主。券商股的彈性大，會逐漸擇機加倉。對于周期板塊的上游，包括煤炭等和中游，包括鋼鐵電解鋁等的持續性都比較看好，保險和銀行長期看好，此外還會繼續關注中報行情和優質次新股。

方正及銀河證券建議投資者，逢低關注國改、券商、輕工及底部右側放量股，控制倉位，不要追高。信達證券則表示，目前中上游行業的表現依然具備數據支撐，表現的空間依然存在，建議關注行業價格數據和庫存數據。■

券商看盤

銀河證券：

短期有獲利盤了結需求

銀河證券表示，近日兩市迎來分化，總體是一個調整的走勢，滬指持續收于3300點上方，印證了突破前期箱體的有效性，但市場熱點較為散亂，多空分化明顯，接下來市場壓力并不輕松。同時由于處于重要會議前夕，市場上維穩和監管并存，這意味著股指連漲的概率較低，所以整體上還會是震蕩反彈的格局。一方面滬指通過前幾個交易日的上漲，漲幅較大，存在回調壓力，并且從KDJ指標來看，目前有高位鈍化的走勢，短期指數或將迎來回調。另一方面在8月29日，整體市場出現縮量的情況下，銀行板塊上漲推動了滬指上行，滬指上行依賴于有限的資金在權重股上的博弈。在上證綜指突破3300點之后，后續關注的焦點應是能否吸引增量資金持續入市。如果仍然缺乏增量資金進場，不排除滬指再度回到3300點附近震蕩整理，后期需關注市場會否帶來場外資金流入。

展望后市，隨著滬指連續上攻，目前指數偏離5、10日均線較遠，短期市場有獲利盤了結的需求，要控制倉位，不要追高。

方正證券：

戰略性看多股市結構性牛市

方正證券表示，隨著中報公布接近尾聲，越來越多的跡象表明，“國家隊”資金流向200多家中小創，尤其是中小創中的績優藍籌股受到青睞。除流動性、指數性、安全性因素外，細分子行業龍頭盈利能力也是吸引“國家隊”重返中小創的內在因素之一。本輪行情上行動能，也從之前“上證50”的單一性，向二線周期藍籌股，向三線成長題材股擴散，這與“國家隊”持股變動相吻合，它宣示了市場不變的投資理念，那就是“跌出來的機會，漲出來的風險”，這也是為什么我們在本輪行情中，一直堅持“左側選股，右側交易”的投資思路，并在實踐中得到了市場檢驗。操作上，輕指數、重個股、不追高，逢低關注國改、券商、輕工及底部右側放量股，回避股價高高在上的個股。

經過6年多市場出清，疊加“供給側”改革和環保督查，中國經濟正站在新周期的底部和起點上。新周期的核心是：產能周期的第三個階段，產能出清、行業集中度提升、剩者為王、企業盈利改善、銀行不良率下降、資產負債表修復、為新一輪產能擴張蓄積能量。產能出清新周期對資本市場的含義是：戰略性看多中國經濟和股市結構性牛市，不要倒在黎明前。

信達證券：

周期股投資更應關注行業數據

市場在爭議中不斷前行，信達證券表示，雖然7月份宏觀數據低于6月份，但市場對于經濟周期的爭論并未停歇。從市場演繹的角度看，不討論是否進入經濟新周期，而關注市場上數據變化，包括宏觀和中觀數據。當行業數據發生趨勢性變化，則意味著市場的演繹邏輯發生改變，行情也會隨之而變。

從宏觀數據看，經濟下行壓力似乎逐漸加大，7月份數據相對6月幾乎全面回落。從資金來源角度分析，受到債券融資下降等因素影響，下半年基建回落壓力同樣較大。但整體而言，目前7月經濟數據仍然處于1～5月的中樞位置，鑒于2017年一二季度經濟數據每月披露情況，市場也不乏分析人士認為，未來仍然存在向上可能。

信達證券表示，整體來看，目前中上游行業的表現依然具備數據的支撐，表現的空間依然存在。宏觀數據較為滯后，微觀盈利數據頻率較低，建議關注行業價格數據和庫存數據。如果數據出現趨勢性改變，則投資者需要提高警惕。