家族企業(yè)股權(quán)設(shè)計(jì)問(wèn)題淺析

徐盛燈

【摘 要】家族企業(yè)是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可忽視的企業(yè)群體。然而，據(jù)統(tǒng)計(jì)，家族企業(yè)從第一代能傳到第二代的只有30%，從第二代傳到第三代的只有12%。探究其根本原因，則是家族企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不完善，股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)不合理。因而研究如何完善家族企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)具有重要意義，如何為改善家族企業(yè)股權(quán)架構(gòu)環(huán)境是家族企業(yè)治理面臨的最核心的問(wèn)題。基于此，論文以家族企業(yè)為研究對(duì)象，以其股權(quán)結(jié)構(gòu)為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，分析股權(quán)架構(gòu)對(duì)家族企業(yè)治理績(jī)效的影響。

【Abstract】Family enterprise is an enterprise group that can not be ignored in the development of China's market economy. However， according to statistics， only 30% of family businesses passed from the first generation to the second generation， from the second generation to the third generation only 12%. The basic reason is that the corporate governance structure of family enterprise is not perfect， and the ownership structure design is unreasonable. Therefore， it is of great significance to study how to perfect the ownership structure of family enterprise. How to improve the equity structure environment of family enterprise is the core problem of family enterprise governance. Based on this， this paper takes the family enterprises as the research object， takes its ownership structure as the starting point and the foothold， and analyzes the influence of the ownership structure on the family enterprise governance performance.

【關(guān)鍵詞】家族企業(yè)；股權(quán)結(jié)構(gòu)；治理

【Keywords】family enterprise； ownship structure； government

【中圖分類號(hào)】F270 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A 【文章編號(hào)】1673-1069（2017）08-0029-02

1 引言

家族企業(yè)區(qū)別于其他企業(yè)最顯著的特征就是它是以血緣為紐帶聯(lián)系起來(lái)的家族共同創(chuàng)造的，通常情況某一姓氏的家族在企業(yè)中擁有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，或者說(shuō)絕對(duì)的控制地位。家族企業(yè)的管理層一般情況下是家族直接任命或者是由家族成員擔(dān)任，企業(yè)的管理者代表了家族的利益，使得企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度合一，所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的委托代理問(wèn)題幾乎不存在。家族企業(yè)在發(fā)展到一定規(guī)模后會(huì)遇到其瓶頸期。其根本原因就是家族企業(yè)本身特點(diǎn)制約企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，即家族企業(yè)決策權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)與企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展不匹配造成的。

2 相關(guān)概念及理論回顧

2.1 家族企業(yè)相關(guān)理論概述

德魯克認(rèn)為家族企業(yè)就是家族控制和管理的企業(yè)。克林.蓋爾西克（1998）則認(rèn)為確定家族企業(yè)不能以企業(yè)是否以家族姓氏命名或有家族成員在高層管理機(jī)構(gòu)內(nèi)任職作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該以家庭擁有所有權(quán)來(lái)確定一個(gè)企業(yè)是否為家族企業(yè)[1]。葉國(guó)燦認(rèn)為家族企業(yè)是指在企業(yè)存續(xù)運(yùn)作期間內(nèi)，以婚姻和血緣關(guān)系為紐帶，資本的來(lái)源和積累或企業(yè)的經(jīng)營(yíng)建立在家族的背景之上或企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)在家族內(nèi)繼承的企業(yè)；筆者認(rèn)為所謂的家族企業(yè)是家族擁有或控制的一類特殊的企業(yè)。

2.2 家族企業(yè)的股權(quán)設(shè)計(jì)與公司治理

股權(quán)設(shè)計(jì)是指運(yùn)用相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)及管理學(xué)理論，從全局的角度出發(fā)，依據(jù)企業(yè)股東出資額及崗位貢獻(xiàn)，對(duì)公司的各方面、各層次、各要素統(tǒng)籌規(guī)劃，設(shè)計(jì)出一套適用于公司治理結(jié)構(gòu)的股權(quán)分配及激勵(lì)方案，以保證公司高效持續(xù)的運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)盈利及永續(xù)發(fā)展的目的。

公司治理就是公司內(nèi)部決策權(quán)的合理安排，是構(gòu)建在企業(yè)所有者權(quán)力層次之上的，向職業(yè)經(jīng)理人授權(quán)并進(jìn)行監(jiān)管。有效的公司治理機(jī)制對(duì)公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有重要的意義，而股權(quán)設(shè)計(jì)是公司治理的最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。

3 家族企業(yè)常見(jiàn)股權(quán)問(wèn)題分析

3.1 家族企業(yè)的特點(diǎn)

隨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，家族企業(yè)不得不面對(duì)日益加劇的經(jīng)營(yíng)管理方面的困境，家族企業(yè)各種特有問(wèn)題接連而至，如以親情或血緣為紐帶建立的家族企業(yè)也因?yàn)槠涮赜械摹坝H情”關(guān)系或“血緣”關(guān)系的負(fù)面作用而開(kāi)始發(fā)酵；論資排輩等家族企業(yè)常見(jiàn)問(wèn)題的出現(xiàn)制約了其自身的發(fā)展。具體表現(xiàn)為：

3.1.1 股份平均分配，決策拍板困難

家族企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)相較其他類型企業(yè)而言較為簡(jiǎn)單，其股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)常為均分式股權(quán)，即在數(shù)量上平均分配企業(yè)股權(quán)，比如50%/50%。這種股份架構(gòu)劃分的最大缺點(diǎn)就是在企業(yè)進(jìn)行關(guān)于經(jīng)營(yíng)決策等重大事項(xiàng)時(shí)，往往會(huì)因?yàn)槌止扇私?jīng)營(yíng)理念不同，經(jīng)常在進(jìn)行決策持不同意見(jiàn)，導(dǎo)致很多重大項(xiàng)目流產(chǎn)，公司發(fā)展止步不前。

3.1.2 管理層多為家族成員，外部職業(yè)經(jīng)理人難以進(jìn)入endprint

家族企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者往往牢牢地控制著企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。企業(yè)內(nèi)部不論是管理層還是決策層多為家族親戚成員，這種以血緣親情為紐帶建立起來(lái)的企業(yè)文化，使得企業(yè)內(nèi)部非常排外，外部職業(yè)經(jīng)理人很難進(jìn)入。

3.1.3 論資排輩現(xiàn)象嚴(yán)重，股份與權(quán)力不對(duì)等

家族企業(yè)主要采用的模式是家長(zhǎng)式管理模式。即便公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)合理，但是基于親情、經(jīng)驗(yàn)及中國(guó)傳統(tǒng)文化等問(wèn)題，公司實(shí)際控制人往往是已退居二線的父輩，即股東的股份與享有的權(quán)利并不是完全對(duì)等的。這種看似常見(jiàn)的家族企業(yè)機(jī)制，其實(shí)存在很大的問(wèn)題。最明顯的就是由于父輩的干擾，導(dǎo)致公司實(shí)際控制人不突出，無(wú)法給下一輩樹(shù)立權(quán)威的機(jī)會(huì)。

3.2 家族企業(yè)的問(wèn)題分析

隨著企業(yè)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，家族企業(yè)人數(shù)劇增，每個(gè)人在各司其職的同時(shí)，難免會(huì)存在決策上的摩擦。例如，企業(yè)實(shí)際控制人不突出，由于企業(yè)股權(quán)架構(gòu)不清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份存在重大權(quán)屬糾紛。其次，企業(yè)同時(shí)存在幾個(gè)頭人，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)決策效率低下。

反映在企業(yè)發(fā)展上，有三個(gè)表現(xiàn)：

第一，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀谛袠I(yè)增速或者低于GDP增長(zhǎng)；

第二，多頭指揮，內(nèi)耗嚴(yán)重；

第三，組織氛圍較差，員工普遍沒(méi)有激情。

最后較為嚴(yán)重的是，家族企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)沒(méi)有分離，難以引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人，缺乏創(chuàng)新，企業(yè)發(fā)展動(dòng)力不足。

出現(xiàn)上述問(wèn)題最主要的原因就是家族企業(yè)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)不合理，影響了企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、發(fā)展壯大等各個(gè)方面。家族企業(yè)在其整個(gè)歷史發(fā)展過(guò)程中極易受到股權(quán)結(jié)構(gòu)的制約，這一制約使得家族企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r不盡如人意，如巨人、飛龍等曾風(fēng)光一時(shí)的家族企業(yè)，由于公司治理存在嚴(yán)重問(wèn)題，都很快隕落衰敗下來(lái)，因此明確公司治理、完善股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)就顯得尤為重要。

4 對(duì)策建議

4.1 制定公司發(fā)展戰(zhàn)略，重塑企業(yè)股權(quán)架構(gòu)

制定公司發(fā)展戰(zhàn)略，統(tǒng)一家族成員在企業(yè)發(fā)展思路、管理方法等的一致性，是重塑企業(yè)股權(quán)架構(gòu)的首要問(wèn)題。其次，要理清家族與企業(yè)的關(guān)系邊界，不要將家族中的恩怨情仇摻雜到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)中來(lái)。最后，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化企業(yè)股權(quán)架構(gòu)。將合適的家族成員放在合適的崗位上，以實(shí)現(xiàn)股份權(quán)利決策的最優(yōu)化。

4.2 加強(qiáng)人才應(yīng)用體系，完善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

家族企業(yè)應(yīng)該從兩權(quán)合一的管理向兩權(quán)分離的管理轉(zhuǎn)變，吸引外部?jī)?yōu)秀人才進(jìn)入公司的核心層，走規(guī)范化和專業(yè)化的發(fā)展道路，完善公司治理結(jié)構(gòu)。另外，在完善公司治理的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)制度[1]。這種報(bào)酬不僅是基于前期的貢獻(xiàn)，更是基于對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的創(chuàng)造。因此，不論是家族成員還是外部職業(yè)經(jīng)理人，只要符合條件就需要進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。

4.3 運(yùn)用科學(xué)決策方法，發(fā)展責(zé)權(quán)利對(duì)等的管理原則

由于個(gè)人主觀的隨意性，決策過(guò)程中會(huì)存在明顯的缺陷，其科學(xué)性和有效性很難保證，尤其是在家族企業(yè)中，個(gè)人的情感傾向更為明顯。因此，必須應(yīng)用科學(xué)的方法進(jìn)行決策，嚴(yán)格按照責(zé)權(quán)利對(duì)等原則，有多大的權(quán)利做多少?zèng)Q定，將權(quán)利與義務(wù)落實(shí)到個(gè)人頭上，可以在一定程度上減輕因個(gè)人主觀的差異對(duì)家族企業(yè)股份與權(quán)利不對(duì)等的情況，增加決策的科學(xué)性。

5 結(jié)語(yǔ)

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ)，對(duì)家族企業(yè)而言，良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠提升整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。然而由于家族企業(yè)特有的文化及其所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)界限不清晰等問(wèn)題，家族企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)一系列問(wèn)題，本文正是基于此，在系統(tǒng)分析家族企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中會(huì)遇到的問(wèn)題的基礎(chǔ)上，提出相應(yīng)的解決這些問(wèn)題的對(duì)策建議，希望能給實(shí)際的工作一定的參考價(jià)值。

【參考文獻(xiàn)】

【1】葉國(guó)燦.論家族企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的演變[J].管理世界，2004（4）：147-148.endprint