互聯網金融發展的風險挑戰及監管策略

【摘要】2013年以來，互聯網金融以便捷的技術融合，顛覆性的服務方式，良好的用戶體驗實現了“傳統金融脫媒”，極大改變了傳統金融格業態和人們的生活方式。如何發揮深入互聯網金融對社會經濟發展的正向促進作用，如何引導互聯網金融在服務小微企業、改善農村金融環境以及發展普惠金融方面的推進作用，是互聯網金融監管層面需要深刻探討并推動實施的重要問題。

【關鍵詞】互聯網金融 風險 監管策略

2013年，隨著移動互聯網、大數據、云計算的不斷發展，以非金融支付、P2P網絡借貸和眾籌融資等模式為代表的互聯網金融業務實現了迅猛的發展，這一年也被各類媒體稱為“互聯網金融”元年。然而，互聯網金融在催生一系列新模式、新業態、新產品的同時，面臨的一系列風險挑戰不容忽視，對現有的金融監管體制也提出了挑戰。明確互聯網金融監管策略并構建完善的風險治理體系，是當前主推互聯網金融乃至金融體系深化改革亟待解決的的重大課題。

一、當前互聯網金融發展面臨的風險挑戰

互聯網金融是傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。但是，互聯網只是技術發展的依托，病沒有改變金融功能屬性和風險屬性，互聯網金融行業風險仍然不容忽視。

（一）業態亂象橫生，法律風險正在積聚

進入21世紀以來，互聯網與金融成為發展最迅猛的兩大產業，這兩個原本看似相互獨立的事物經歷了十多年的積淀與醞釀，在全球化浪潮和產業變革的基礎上開始了核心業務的滲透與融合，并且一發不可收拾。一場互聯網金融盛宴大幕開啟、遍地開花。一是盲目投資充斥著互聯網金融行業。各方資本紛紛涌入互聯網金融這個一致被看好的熱點領域，甚至持著寧濫勿空的心態。互聯網金融浪潮引發了大規模的盲目跟風投資，一些知名度不高、資金實力欠佳甚至沒有任何金融或互聯網專業背景的小企業，也在從風投圈錢，扎堆上馬金融項目。同時，傳統金融機構也受到互聯網金融的迅猛趨勢的觸動，也競相推出各種類似的互聯網金融產品，助推互聯網金融更快地擴張。二是樂觀情緒造就了投機預期。產業的繁榮、資本的圍獵和盲目的操作促成了極度樂觀的行業預期，各類互聯網金融平臺估值大幅度上升，導致許多互聯網金融平臺對業務類型、合規經營和能否贏利等并不關心，一味地燒錢做大做高市值，期望通過資本市場投機套現。行業內流傳著一夜暴富的傳奇故事，進一步刺激著人們不斷提升對行業發展的樂觀預期。三是互聯網金融行業亂象積聚法律風險。目前，支付機構已經進入風險暴露期，P2P平臺和眾籌進入了風險爆發期，問題平臺不斷出現，跑路事件接二連三，一些平臺甚至上線不足一個月就發生了跑路事件。數據顯示，截至2016年7月末，共有270家非金融支付機構獲得中國人民銀行共頒發的《支付業務許可證》。2015年以來，有3家機構由于嚴重違規經營被注銷牌照，目前擁有支付牌照病正常運營的共有267家機構。截至2016年7月末，歷史累計全國關停P2P平臺數量已達4160家，正常運營的平臺數量降至2281家。僅2016年7月份，共關停101家P2P平臺，其中，有30家跑路、20家提現困難、公安經偵介入調查的有1家、正常停業的有50家、轉型布局其他業務的有7家。風險的暴露使得經濟欺詐、網絡詐騙甚至洗錢等違法行為頻發，互聯網金融消費者的信息安全、隱私保護等消費權益遭受侵害情況日益嚴重。

（二）內控機制缺失，經營風險逐漸凸顯

內控機制的缺失是當前互聯網金融機構普遍存在的問題，許多互聯網金融機構出于商業利益目的，依法合規經營意識淡漠，業務拓展中違規現象較為突出，既增加了資金風險，也不利于建立有序的互聯網金融服務市場秩序。一是資金池缺乏監管問題突出。互聯網金融機構在開展業務中會產生一定規模的投資者資金沉淀。當前，只有獲得《支付業務許可證》的支付機構按照人民銀行要求，沉淀資金由銀行托管，其他大部分互聯網金融機構自有資金與投資者沉淀資金無法有效隔離。雖然很多互聯網金融機構打著第三方資金托管的旗號，將資金劃入其在支付寶、財付通等第三方支付機構開立的賬戶，但因為行業沒有既定標準，缺乏有效的外部監管，容易發生挪用資金甚至卷款潛逃的風險。近兩年先后發生了“淘金貸”、“優易網”等一些P2P網絡借貸平臺的卷款跑路和倒閉事件，給放貸人造成了資金損失。二是互聯網金融機構無法平衡增長與風控措施的沖突。與經營多年的銀行業金融機構相比，互聯網金融機構產生時間短、經營管理經驗少、業務資金量大，特別是面對熱力不減的市場繁榮，盡管互聯網金融機構都在宣揚自己的風控力度，但大多數平臺風險意識淡薄，在追求發展的道路上，多數機構始終沒有把風控放在業務發展的核心位置上，忽視核心業務系統的建設和內外部風險的防控，特別是應急處置能力較差，一旦出現問題，牽一發而動全身，涉及多方利益和聲譽，會造成不可估量的損失。三是期限錯配導致流動性難以保障。沉淀資金流動性是保障互聯網金融機構業務正常流轉的基礎，但實際操作中，許多互聯網金融機構沉淀資金被用于中長期投資以獲取額外收益，導致資金的期限錯配。特別是在經濟下行的大環境下，如遇互聯網金融產品沉淀資金投資虧損等情況，可能導致客戶大規模贖回的羊群效應，資產負債期限錯配可能引發資金流動性風險全面爆發。

（三）行業標準缺失，技術風險不容忽視

當前，互聯網金融處于開放式的網絡通信環境中，其通訊傳輸、加密等方面尚未形成統一的技術規范，行業標準的缺失帶來較大的技術風險。一是絕大多數互聯網金融機構抵御風險技術能力較低。除支付寶等行業排名靠前的機構具備一定的風險抵御能力，多數互聯網金融機構的運行平臺基本框架主要來源于第三方，甚至一些機構僅僅使用客戶端軟件，根本不具備風險防范和應急管理能力，其安全性遠低于傳統金融機構的相關系統。一旦這些機構的軟件系統、通信設備、網絡線路等出現問題，都可能導致整個系統的癱瘓和巨額的資金損失。二是消費者數據信息的安全得不到有效保障。許多互聯網金融機構的運行平臺極易受到黑客的攻擊，一旦這些后臺數據被黑客破解，那么就將直接造成不計其數的個人用戶數據的泄露。據統計，2011年至2014年我國互聯網公開的安全事故已導致11.3億用戶信息泄露，這些數據不僅和投資人在互聯網金融的資金安全直接相關，而且會威脅投資者在傳統金融機構的資金安全。三是當前眾多互聯網金融機構追捧的云計算平臺存在技術隱患。許多互聯網金融機構甚至中小型銀行使用云計算，但我國目前還沒有金融云服務商準入和資質認證的標準，特別是對于這些將云計算平臺作為生產系統處理業務的機構，云平臺設計缺陷、黑客入侵或不可抗拒自然災害等均可能導致云平臺服務中斷，這使得原本只影響單個機構業務連續性中斷的問題，將放大至全部托管金融機構，局部的技術風險很可能演變成系統性風險。endprint

（四）管理效能不高，監管風險挑戰重重

當前，社會各界對互聯網金融的發展與監管仍未有較清晰的共識。一方面，國家及監管層面對此新興事物態度是總體支持但較為謹慎，不想重蹈“一管就死，一放就亂”的覆轍。另一方面，市場端在創新的大背景下勇往直前，但內外均缺乏約束的環境下，自生自長的能力不足。社會反響方面，也是支持與反對的呼聲此起彼伏，導致在是否監管、由誰監管、怎么監管等問題存在巨大分歧，影響了互聯網金融法律法規體系以及監管體系的建立，阻礙了互聯網金融監管的有效實施。一是金融監管的權威面臨挑戰。對習慣于管理傳統金融的監管部門而言，監管互聯網金融在能力、方法、手段、規則等方面都面臨挑戰。比如，2015年3月被人民銀行叫停的二維碼支付和條形碼支付，在出臺監管政策過程中，受到社會各界的一定質疑，許多互聯網金融機構也會以打壓創新挾持輿論向監管部門施壓。二是金融監管的模式面臨挑戰。互聯網金融已經突破了金融分業經營界限，具有明顯的跨行業、跨市場、跨區域的特點，參與的市場主體多元化，同時機構數量龐雜，不但涉及所有的金融監管部門，而且需要工商、公安、網監等部門進行協助，在現有分業監管制度與監管主體環境下，監管信息難以集中，監管能力分散，監管協調和信息共享不足，監管缺位與監管重疊并存等問題必然存在，影響互聯網金融的監管效率。三是金融監管的公平面臨挑戰。傳統金融有苛刻的準入門檻、完善的內部管理體系、嚴格的行業標準和監管準則。但對互聯網金融而言，只有非金融支付機構有準入門檻、行業標準和監管準則，其他互聯網機構都無準入門檻，且普遍缺乏完善的內控體系。兩類主體在監管方面存在明顯的差別，監管公平原則被打破，如這種現象長期存在，必然存在監管套利，導致“劣幣驅逐良幣”，整個市場將進入一種無序狀態。四是宏觀和審慎管理面臨挑戰。互聯網金融的發展并沒有改變金融行業高風險的屬性，一旦管理不當，金融風險會演化和擴大，比如支付寶花唄、京東白條等一些不同類型的虛擬貨幣的快速發展，也可能會給宏觀和審慎管理帶來挑戰。互聯網金融機構規模的不斷擴大也會影響整個社會的資金流，不僅干擾貨幣政策等宏觀調控效果，而且必然對正規金融體系帶來沖擊，有可能引發系統性風險。對于互聯網金融機構，目前我國尚無完善的退出保障機制，一旦發生諸如個人信息泄露、資金損失等問題，將會對整個金融服務市場和經濟金融環境造成較大沖擊，進而影響全社會的和諧穩定。

二、完善互聯網金融監管策略的政策建議

（一）鼓勵創新與防范風險并重，確保既不管死也不放縱

創新與風險的博弈是任何新生事物發展中所遇到的必然問題。當前互聯網金融存在多種風險和問題，但從長遠發展來看，這個過渡期是個必然階段，其風險將會隨著監管體系的逐步完善和自身的逐漸成熟而降低。因此，一是要堅持“鼓勵創新、防范風險、趨利避害、健康發展”的總體思路。用更為開放的互聯網思維來指導監管，充分考慮互聯網金融創新性行業特點，審慎出臺監管政策，保護創新活力，不斷地調整“鼓勵創新”和“防范風險”兩者之間的平衡，為互聯網金融發展留下充足的空間。二是明確底線監管的前提。通過劃定監管紅線、確立法律底線來防范風險，對涉及到經濟詐騙、非法集資、隱私信息泄露等可能引發系統性金融風險或涉及侵害金融消費權益保護方面的違法違規行為做到絕不姑息，要在有效控制外部性風險的基礎上，創新監管理念，做到前瞻性、穩定性與靈活性兼顧，達到效率與公平兼顧，金融創新與金融安全并舉的目標。

（二）全覆蓋監管與行業自律并重，確保有法可依又不失活力

互聯網金融模式眾多、業態豐富，未來的創新速度可能會更快，在當前分業監管的大環境下，要注重建立對多環節、跨領域的風險治理體系，認真落實十部委《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》要求，遵循“依法監管、適度監管、分類監管、協同監管、創新監管”的原則，科學合理界定各業態的業務邊界及準入條件，有效落實監管責任，確保不出現監管“盲區”。同時，用好行業自律風險治理機制也是當前互聯網金融監管的引導方向，行業自律作為一種風險緩釋機制，是對監管的有益補充，也是市場化成熟發展的重要標志，處理好政府監管和自律管理的關系，實現行政部門剛性監管與自律組織彈性規范的有機結合尤為重要。2011年5月成立的中國支付清算協會、2016年3月成立的中國互聯網金融協會，在加快行業自律管理、夯實基礎業務、強化風險預警、普及互聯網金融知識方面發揮了重要作用。在未來，充分發揮行業自律的作用，由自律組織負責對會員單位業務創新實施指導約束，積極通過風險評估、技術認證等配套機制和手段，規范互聯網金融機構的創新業務發展將會成為常態。

（三）外部推動與內生驅動并重，確保路徑正確又長效發展

2016年，全國范圍內開展的互聯網金融風險專項整治工作推進勢頭良好，互聯網金融風險底數已基本摸清，互聯網金融風險整體水平正逐步下降，互聯網金融風險案件高發頻發的勢頭已得到初步遏制，社會各界對專項整治的評價均積極正面。此次專項整治工作作為監管過程中的外部推動，主要是對發展過快過熱甚至超越監管紅線的互聯網金融機構進行“糾偏”和“矯正”。同時，比外力推動更為重要的是互聯網金融機構的內生發展動力，作為集合了創新思維、先進技術和尖端人才的朝陽產業，正如互聯網金融初始發展時高度融合了互聯網思維與金融流程，堅持“碎片化”與“差異化”思路，注重“用戶體驗”和“客戶粘性”，永遠追求大眾化、便捷化的發展方向，這些都應該是其源源不竭的內生動力，也是現代金融體系急需的一股“活水”。因此，監管部門應在外部監管推動的同時，通過鼓勵等方式激發引導互聯網金融機構樹立合規經營意識，不斷強化風險意識重于市場意識、責任意識重于投機意識的發展思路，建立合理的授權分責制度、有效的稽核評估和預警體系，完善風險隔離機制和客戶權益保障機制，嚴格按照法律法規開展業務。

（四）政策引領與效能引導并重，確保助力經濟又普惠大眾

2011年以來，國內生產總值增速逐年下降，出口低迷內需乏力，國際金融危機陰霾難去，中國經濟嚴峻的內外形勢下艱難穩增長，特別是十八大以來，新一屆領導層綜合吸收經驗教訓，開始有勇氣、有限度的接受經濟放緩，更加注重創新、協調、綠色、開放、共享發展，實現了向經濟發展新常態的過渡。在此大背景之下，互聯網金融像一縷春風悄然而至，給經濟改革注入清新活力，政府進一步減政放權、厘清政府與市場邊界的同時，加大民生投入、鼓勵消費、結構性減稅、民資逐步放寬以及經濟供給側結構性改的穩步推進，給互聯網金融產業帶來前所未有的機會。以2015年7月人民銀行等十部委關于促進互聯網金融健康發展的指導意見出臺為標志，互聯網金融步入規范發展階段。在國家政策引領的前提下，互聯網金融應發揮自身優勢，堅持互聯網金融便民、普惠的定位，有效推動金融業效率提升、組織變革，并增強金融服務普惠性，通過信息技術的創新成果與金融領域深度融合，在促進經濟機構轉型發展、助理精準扶貧、提升服務產業效率、優化市場資源配置和改進金融消費者體驗等方面將發揮更為重要的作用，實現更大的價值。

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作者簡介：董毅（1972-），男，漢族，甘肅民樂人，就職于中國人民銀行臨澤縣支行，研究方向：金融經濟、財政。endprint