固定資產投資增長率與我國宏觀經濟增長關系的實證研究

張超 鄭州大學國際學院

固定資產投資增長率與我國宏觀經濟增長關系的實證研究

張超 鄭州大學國際學院

固定資產投資是推動我國經濟發展的重要手段，本文主要探討固定資產投資增長率（Growth rate of fi xed assets investment）與我國經濟增長率的關系，建立固定資產投資增長率和經濟增長率的動態模型，通過ADF檢驗、協整分析、Granger因果關系分析等方法對所構造的模型進行檢驗，應用理論與實證分析相結合的方法，研究我國固定資產投資的增長率和經濟增長率之間的關系。 研究結果表明：固定資產投資率的增加可以積極推動我國社會經濟增長。

ADF檢驗 協整分析 Granger因果關系分析

一、引言

進入21世紀以來，隨著“亞投行”的建立和“一帶一路”戰略的提出，我們國家的對外投資量逐年上升，但在2012年之后我國對外投資在穩定增長的同時也有一定的下降。總的來說，我國GDP構成中固定資產投資（ fi xed assets investment，以下簡稱FAI）所占的比率超過了30%，固定資產投資增長率（Growth rate of fixed assets investment，以下簡稱GFAI）的不斷增長對我國社會經濟的發展不能忽視。特別是在2008年世界性金融大危機爆發以后，我國國內消費市場容量不斷萎縮，而FAI作為調整宏觀經濟的手段，其影響也不斷凸顯。因此，研究FAI對國民經濟的發展具有重要的意義，探究如何實現投資增長和GDP的雙向協同發展對于我國現階段經濟轉型具有現實意義。

本文利用到國家統計局網站中1980年到2015年間我國GFAI和實際GDP增長率的時間序列統計數據來進行平穩性檢驗、協整檢驗、Granger因果關系檢驗，用實證分析的手法分析我國近35年來社會經濟發展過程中GFAI對GDP增長率作用及相互關系，為促進我國經濟調整產業結構，優化產業組合提供基本的理論基礎和具有參考性的建議。

二、固定資產投資增長率對經濟增長率的影響分析

對于GFAI和GDP增長率之間存在的關系，目前在理論分析和實證檢驗上學術界尚未達成一致的結論。就目前的研究結果來說可以分為兩種意見：

（1）固定資產投資與經濟增長之間存在相關關系。

（2）經濟的迅猛增長是由高投資率推動的，投資的增加對經濟增長具有顯著的單向因果影響關系。

然而到目前為止，在我國對GFAI和GDP之間關系的研究工作并不是很多，并且以往的研究都是僅僅利用格蘭杰因果關系檢驗來判斷它們之間的相關關系。

（一）固定資產投資增長率與國民經濟增長率的現實狀況

本文采用了我國1980年至2015年間GFAI和GDP增長率數據，數據均來源于《中國統計年鑒》。

圖1 GDP增長率固定投資增長率隨年份變化情況

由圖1中GFAI折線圖表明，近35年來我國GFAI呈正弦圖像式波動，1980年到1990年的十年中GFAI先是增長迅速，而后下降迅速，1989年達到最低值同時也是負值；在1991到1993的三年中GFAI不斷增長，1993年達到最高峰；1994年到2004年的十年中，GFAI先降后升，幾乎可以認為呈U型分布，1994年至1999年增長速度放緩；2000年之后GFAI持續增長，并且在2004至2010年期間保持穩定高速增長，但在2010年時達到短期最低值，同時從2012年至今日GFAI也不斷減小。由圖1實際GDP增長率折線圖可知，GDP增長率在這35年里一直保持高速增長，1994年至2000年期間，我國GDP增長率逐年下降并穩定在8%左右。進入2000年以后，我國GDP增長率穩步上升，增至14.2%。但08年美國次債危機爆發后，我國經濟遭受到很大的沖擊，經濟增長變慢，經濟發展遭遇“軟著陸”，至今未見明顯改善。

（二）實證分析

1.方法與模型

由于GDP和X都是時間序列數據，在統計研究中，分析時間序列前首先應檢驗數據的平穩性，如果數據本身是平穩序列，我們就可以直接運用統計方法如運用最小二乘法進行線性估計；如果序列本身并不是平穩序列，那我們應想辦法利用統計方法對數據進行處理后，使其達到平穩再進行分析。從圖1可以看出，兩個變量呈現有長期趨勢，并不是平穩的時間序列，所以，應該采用ADF檢驗法，即采用下面所建立的模型檢驗GDP和X的平穩性。

其中，是被檢驗的時間序列，α、（i=0,1,…,p）為原來式子中所需要待估計的參數，p為滯后期長度，為殘差項，p的選取要保證為白噪聲。如果λ=0，則序列含有單位根，也就是不平穩的，否則沒有單位根，是平穩的；所以可以通過λ=0的假設檢驗，來判斷是否平穩。

2.輸出結果

對固定資產投資增長率和國內生產總值增長率做回歸可以發現：

Y=0.373099X+7.864978

擬合優度R2=0.912461,自相關系數DW=0.151842，聯合統計顯著水平F=23.16649。

線性回歸分析研究結果表明，GFAI和GDP增長率的相關系數為 0.912461，并在0.1的顯著水平下相關，由此說明固定資產投資的增加與國內生產總值之間存在顯著的簡單線性相關關系。以上線性回歸分析結果表明GFAI和國GDP增長率之間的一元線性回歸關系，GFAI對于GDP增長率的系數為0.373099，其經濟意義為如果現階段每增加一個百分點的GFAI，將會引起0.373099個百分點的GDP率數值的增加。

①ADF檢驗

在統計學中，對于時間序列數據的平穩性檢驗的常用方法為ADF檢驗，當ADF值遠小于臨界值時，則說明數據變量在該臨界水平上穩定。對變量 X、Y 的初步平穩進行檢驗結果表明：兩個時間序列變量均存在單位根，不是具有平穩性的序列，但經過一次差分運算處理后，通過了時間序列的平穩性檢驗，可以將這個序列視為平穩序列。

②協整檢驗

在經過協整檢驗之后，發現概率P值小于0.05的顯著水平，分析結果表明固定資產投資率與國內生產總值增長率之間存在著一定的長期均衡關系。

③格蘭特檢驗

表6表明， F does not Granger Cause L , L does not Granger Cause F的 F 的統計量明顯大于0，P值明顯小于0.05，實證分析結果表明原假設不成立，拒絕原假設。也就是說固定資產投資增長率與國內生產總值增長率存在雙向的格蘭杰因果關系。

三、結論及建議

根據上文的實證分析結果，我們可以得到固定資產投資增長率對GDP存在雙向的影響關系，因此可以提出以下兩條建議：

①在宏觀層面上，應加大國家對于公共基礎項目的投入，在保持我國經濟中速發展的前提下也應加大對固定投資的重視程度。在各地區具體規劃方向，應充分考慮各地區的特點，科學的選擇不同的調控手段，特別是需要關注經濟不太發達地區，盡量避免社會投資總額分配的不均勻和波動。與此同時，也應把不斷修正和優化社會固定資產投資的組成結構，推動社會投資的經濟效益與產出的提升作為下一個五年計劃的工作重點。

②在我看來，僅僅依靠社會投資是無法實現社會經濟的科學協調可持續發展，社會生產力要素綜合投入才是推動社會經濟增長的主要方法。只有增加國家在科技創新方向上的投入，堅定不移的走科教興國的基本戰略，推動國家科學技術的不斷創新，從“中國制造”轉型成為“中國創造”才是實現我國經濟增長方式轉變的最佳途徑。

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張超，鄭州大學國際學院2014級本科生，統計學專業。