農業上市公司的產業特性

農業上市公司的產業特性

雖然農業是市場容量巨大的傳統產業，但是農業企業在發審過程中的撤單及被否情況相對較多。就此，我們從我國農業上市公司入手，分析其產業特性。

上市公司多處于產業鏈中游

農業上游行業主要包括農藥、疫苗、種子、化肥和飼料等，中游行業主要包括種植業、養殖業和林業，下游行業主要是農產品加工業和流通業。

在我國，農業上市公司鎖住子行業的分布位主要為農產品加工位居第一，占比25%；其次為養殖業，占比20%；種業、漁業和飼料均為11%。從產業鏈劃分來看，農業上市公司主要分布在產業鏈中游，約占44.26%；其次是上游約占29.51%；最后是下游占26.23%（見圖1）。這一分布情況與境外公司差異較大。境外公司產業鏈分布主要集中在上游和下游，較為典型的如種子企業孟山都和杜邦先鋒；糧油加工企業，如ADM、邦吉、嘉吉和路易達孚；肉類加工企業如Tyson等。

（圖1）農業上市公司所屬子行業分布

產業集中度較低

現階段，農業的產業集中度較低，如生豬養殖企業。年出欄規模在5萬頭以下的企業約占99%，年出欄規模在百萬頭以上的企業僅為0.3%，產業集中度相當低（見表1）。

表1 2009年主要生豬養殖企業及規模

2006年之前，農產品加工、林業和種業公司上市相對較多

1994—2014年1月底，我國農業公司上市出現幾次大的波動。2004年、2010年和2011年上市公司出現峰值，當年上市公司均為7家；在1995年、2003年和2013年上市公司均為0（見圖2）。期間，我國農業IPO公司的所屬行業也存在一些變化。

（圖2）1994—2014年1月農業上市公司IPO分布

2006年之后，養殖業公司大幅增加

2006年之前，農產品加工、林業和種業上市公司相對較多；2006年之后，養殖業公司大幅增加，飼料和漁業基本無變化。