關(guān)于地方政府投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)分析及對策探討

【摘要】在地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，地方政府投融資平臺所存在的風(fēng)險(xiǎn)是其中重要的組成部分。近年來，我國的地方政府投融資方面無論是規(guī)模還是速度都得到迅猛發(fā)展，其擴(kuò)張速度一定程度上影響了地方政府的負(fù)債能力，并且給信貸風(fēng)險(xiǎn)帶來一定的影響。這種影響可能波及微觀上的風(fēng)險(xiǎn)管理，也可能波及地方整體運(yùn)行。因此地方政府投融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的問題，本文將針對地方政府投融資平臺存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并處相應(yīng)的對策和建議。

【關(guān)鍵詞】地方政府 投融資平臺 風(fēng)險(xiǎn) 對策建議

各級政府的投融資平臺可以通過劃撥土地、規(guī)費(fèi)、國債等資產(chǎn)形式，或設(shè)立獨(dú)立的法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，按照政府補(bǔ)貼或擔(dān)保的形式實(shí)現(xiàn)投融資。地方政府在宏觀調(diào)控時(shí)，或優(yōu)先利用社會資金中，建立地方投融資平臺都能發(fā)揮關(guān)鍵性作用，并且在調(diào)整地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高資金利用率方面，地方投融資平臺都會發(fā)揮促進(jìn)作用。近年來，地方投融資平臺得到迅猛發(fā)展，其規(guī)模也得到迅猛發(fā)展。從介入程度來看，金融機(jī)構(gòu)的程度也不斷加深，這樣一來，地方政府在債務(wù)負(fù)擔(dān)方面無形中被加大了，同時(shí)，銀行在經(jīng)營過程中也面臨著潛在的風(fēng)險(xiǎn)壓力。由此可見，地方投融資平臺如何能在快速發(fā)展過程中降低潛在風(fēng)險(xiǎn)，已成為現(xiàn)階段急需解決的問題。

一、地方投融資平臺分析的必要性

在城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，地方投融資平臺是重要的資金來源。地方投融資平臺的建立，地方政府的經(jīng)濟(jì)職能得到拓寬，地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展得到有效刺激。但隨著我國整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，無論是數(shù)量還是規(guī)模上，地方政府債務(wù)都在不斷膨脹，而如今的地方投融資平臺，管理工作缺乏規(guī)范性，甚至已經(jīng)逐漸阻礙了地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，長此以往必將對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行帶來不利影響。最初成立地方投融資平臺時(shí)，在地方政府的財(cái)務(wù)支出方面平臺發(fā)揮了積極的作用，緩解了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的資金問題。隨著我國內(nèi)需的不斷擴(kuò)大，地方投融資平臺逐漸成為投融資中的主體。但投融資平臺的發(fā)展中暴露了眾多問題。例如融資結(jié)構(gòu)與資金投向不對口，地方政府償還能力不足等。這些也成為我國地方政府關(guān)注的焦點(diǎn)。

二、地方政府投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)分析

所謂地方投融資平臺是主營融入資金的業(yè)務(wù)，并且主要有地方政府主導(dǎo)或控制，地方財(cái)政直接或間接承擔(dān)融資行為的償債責(zé)任或提供擔(dān)保。地方投融資平臺所籌得的資金主要用于地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，或是政府公益性投資項(xiàng)目。但是，地方投融資平臺在發(fā)展過程中存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)有如下幾個(gè)方面：

（一）高額負(fù)債增加地方財(cái)政負(fù)擔(dān)

當(dāng)項(xiàng)目貸款資金來源于地方投融資平臺時(shí)，此時(shí)地方財(cái)政的預(yù)算將成為還款的主要來源，并且通過人大常委會的審議，此時(shí)的還款人是地方政府。正是財(cái)政擔(dān)保由地方政府承擔(dān)，才有了商業(yè)銀行大膽放貸的行為。但是高額的負(fù)債，無形中增加了地方的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

（二）缺少統(tǒng)一規(guī)劃及安排

隨著地方投融資平臺的迅猛發(fā)展，各地呈雨后春筍一般出現(xiàn)，但由于尚未出臺統(tǒng)一的規(guī)劃，導(dǎo)致很多建設(shè)項(xiàng)目重復(fù)建設(shè)，造成不必要的浪費(fèi)，也給政府帶來更重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，資金利用也為充分發(fā)揮自身的作用。

（三）財(cái)政收入是唯一還款來源

大多數(shù)地方投融資平臺主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性投資項(xiàng)目，這些項(xiàng)目所出現(xiàn)所需資金的唯一還款人是當(dāng)?shù)卣?cái)政收入。目前，我國一部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后，財(cái)政收入所能償還的資金量有限，加之在承擔(dān)貸款時(shí)需要償還本金和利息，一旦地方財(cái)政無力償還，則會造成銀行系統(tǒng)出現(xiàn)壞賬，對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)金融安全產(chǎn)生威脅。

（四）地方投融資平臺自身的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

盡管我國部分經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的城市，財(cái)政收入能夠償還本金及利息，但系統(tǒng)性所存在的風(fēng)險(xiǎn)仍然不容忽視。一旦部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)下滑，土地出讓金成為財(cái)政收入的主要來源。如果房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下降，土地收入也會受到影響，此時(shí)信貸資金會形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這種情況便類似于“迪拜危機(jī)”。

三、地方投融資平臺未來發(fā)展的對策建議分析

地方投融資平臺要想得到可持續(xù)發(fā)展，要與政府宏觀制度及環(huán)境相適應(yīng)。針對前文所述，我國地方投融資平臺存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)當(dāng)辯證地看待這一問題，從政府、銀行及平臺自身三方面著手，提出今后發(fā)展的對策建議。

（一）地方政府開辟多種融資渠道

有條件的地方政府，應(yīng)當(dāng)打開多種融資渠道，市場與政府直接對接，經(jīng)過多方力量共同監(jiān)督下的市場，對信貸行為的進(jìn)一步規(guī)范具有十分重要的作用，這也有助于規(guī)范地方政府的信貸行為，抵御債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，地方在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公益項(xiàng)目建設(shè)方面，可以采用多種經(jīng)營方式，例如PPP、ABS、BOT、PFI等，這也可以減輕政府財(cái)政的負(fù)擔(dān)。

（二）建立信貸篩選及授信機(jī)制

地方投融資平臺可以通過銀行建立更加嚴(yán)格的信貸篩選機(jī)制，并且靈活授信機(jī)制。差異分析、有保有壓，這應(yīng)當(dāng)是銀行對待地方投融資平臺時(shí)采取的方針。可以根據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)存在的大小，確定具體的授信額度。除此之外，項(xiàng)目不同，銀行可以實(shí)行的管控措施不同，對于組合項(xiàng)目或具有現(xiàn)金流的產(chǎn)業(yè)可以作為銀行支持的重點(diǎn)，對于依靠地方財(cái)政完成的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等，要根據(jù)地方財(cái)政狀況確定其風(fēng)險(xiǎn)額度。此外，銀行間還可以加強(qiáng)溝通、交流，了解地方投融資平臺的資金流向，進(jìn)而有效控制地方投融資平臺的授信額度。

（三）增強(qiáng)地方投融資平臺自身的造血功能

地方投融資平臺可以集借款、用款、還款于一體，建立相應(yīng)的機(jī)制并且增強(qiáng)自身的造血功能。對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，政府可以給予特許的經(jīng)營權(quán)，支持地方投融資平臺直接與土地一級市場開發(fā)相結(jié)合，承貸和信用能力得到提高。與此同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)針對資本金補(bǔ)償建立相應(yīng)的機(jī)制，將平臺的法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。除此之外，還應(yīng)當(dāng)建立項(xiàng)目法人責(zé)任制，統(tǒng)一項(xiàng)目的責(zé)權(quán)，實(shí)現(xiàn)融資借用還的一體化。這樣做的目的是保證政府及銀行都擁有組織及融資優(yōu)勢，完善市場化運(yùn)作主體。

四、結(jié)語

綜上所述，地方投融資平臺的存在具有必要性，因此，平臺存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)要引起足夠的重視。為了使地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性，應(yīng)當(dāng)將地方投融資平臺帶來的風(fēng)險(xiǎn)最小化，可以從政府、銀行、平臺自身三個(gè)角度采取措施。地方投融資平臺存在風(fēng)險(xiǎn)的降低，需要通過有效的措施及相應(yīng)的法律法規(guī)等，不斷完善相應(yīng)的制度。

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項(xiàng)目編號：L14DJY061，項(xiàng)目名稱：完善遼寧財(cái)政投融資體制的對策建議，來源：遼寧省社科基金。

作者簡介：姜欣（1983-），女，黑龍江人，博士研究生，講師，研究方向：財(cái)政理論政策與實(shí)踐。