中國財富管理50人論壇共話金融

張云龍+馬曉盼

2017年，“防范金融風險”成為金融業三項重要任務之一，金融監管升級，財富管理行業迎來供給側改革。

近日，由中國財富管理50人論壇主辦、清華大學五道口金融學院聯合主辦、星石投資作為合作伙伴的“中國財富管理50人論壇2017北京年會”召開，與會專家就聚焦金融風險防范與財富管理市場發展這一主題進行深入探討，為下一步的市場發展提出展望和建議。

30萬億理財巨獸或迎修法

隨著監管升級，財富管理行業將重塑，在“服務實體經濟”這一頂層設計下，直接融資的重要參與主體——私募行業將因此大發展，新的財富機遇也因此而誕生。

本次出席論壇的主要嘉賓有：50人論壇學術總顧問、清華五道口金融學院院長吳曉靈，50人論壇學術委員會主席、全國社?；鸶崩硎麻L王忠民，中國人民銀行副行長、50人論壇成員殷勇，財政部副部長、50人論壇學術顧問朱光耀，中國證券投資基金業協會會長洪磊，百度集團副總裁張旭陽，星石投資董事長江暉，方正證券首席經濟學家任澤平，中國社科院教授，天風證券首席經濟學家劉煜輝等各類金融機構管理層大咖，群英薈萃，共話財富管理未來方向。

中國財富管理50人論壇學術總顧問、清華五道口金融學院院長吳曉靈表示，銀行有預期收益但是又不保本，應該認同其為集合投資產品，給予基金牌照，并賦予其和證券資管產品同樣的法律地位?！般y行理財產品有它存在的合理性，適應了非合格投資人中風險偏好較高者的需求?！彼f。

中國財富管理50人論壇理事、星石投資總經理楊玲認為，給予銀行理財和資管產品同等的法律地位，可以從制度上消除過去“繞道、嵌套”等所謂的不規范行為，同時，是隱性的標的風險顯化（資管類產品沒有剛性兌付），對銀行來說松了一口氣，對投資人而言是信息更對稱的保護。銀行理財脫下“剛兌”面具，投資人可根據自己真實的風險偏好進行選擇。在投資端，銀行可以有更多品種的選擇，未必像過去為達預期收益，過多地集中在債券和非標上，也可以根據市場行情，選擇更適合的標的，比如當下已經展開慢牛的A股市場。

不過，吳曉靈也表示，對于30萬億銀行理財應新老劃斷、統一認識。

私募或規模倍增

中國財富管理50人論壇個人成員、中國人民銀行副行長殷勇在論壇中表示， 在快速發展的過程當中，我們也面臨金融風險易發、多發、高發的態勢，金融風險防范日益成為比較緊迫的問題。應該說，金融風險一方面是實體經濟面臨三期疊加這樣一個嚴峻挑戰的形勢的反映，另一方面，金融體系積聚這么多風險，也的確是由于自身在建設和管理過程當中還存在明顯的短板。

楊玲認為，這說明，雖然今年監管升級，但是并不會給市場造成過度沖擊，因為監管層已經有共識不會“暴力去杠桿”。相反，嚴格監管下，金融環境得以空間凈化，兩類機構將因此大發展——大型國有銀行和股份制銀行有核心金融資源優勢，將“強者恒強”；而真正有投資實力的私募，則會迎來“上游強者”的資金青睞，規?；驅⒎?。而業務單一、依賴同業業務的中小銀行，還有依賴加杠桿和通道來博取收益的投資機構，將面臨生存壓力。

嚴監管下，未來行業跨界合作共贏成為大勢。因為規模龐大的銀行理財當下投資范圍受限，在投資端面臨收益壓力，未來需要深耕資產管理產業鏈的下游，與小而精、專注投資的私募，在客戶端和投資端各自發揮優勢，為客戶創造更好的投資收益。在混業監管標準逐步統一之后，監管套利空間消除，依據自身稟賦尋找自身產業鏈定位是各類資產管理機構的必經之路。在全金融行業協調監管的大背景下，5年內私募行業的規模有望翻倍?！睏盍嵴f。

不久前，5年一次的全國金融工作會議上，提出“服務實體經濟”是防范金融風險的根本舉措。此次大會上，嘉賓們對金融如何“脫虛向實”提出了具體建議，并指出財富管理的新機遇將存在于“服務實體經濟”的這一頂層設計中。

楊玲認為，要解決資金脫實向虛，需要更加重視直接融資，私募是其中重要一環。私募追求高風險高回報的投資偏好，使其成為新興產業融資的主要手段。在美國，私募已經成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。支持實體經濟，完成經濟轉型，需要加大對私募行業的支持。

六大私行大咖共聚財富夜話

2017年中國私人銀行業發展迎來第一個10年，得益于改革開放40年來經濟快速發展的時代機遇，中國已形成了規模達120萬億人民幣的全球第二大個人財富管理市場。與此同時，中國私人銀行業面臨的市場環境、客戶需求、競爭格局正在發生諸多變化，站在10年這樣一個特殊的時間節點，中國財富管理50人論壇網上分論壇就“中國私人銀行的轉型與發展”主題進行討論。

楊玲認為，當前我國的高凈值人群的境內資產結構儲蓄占比持續下降，債券、投資性房產占比也不斷下降，而股票、公募基金、私募、黃金、專戶、對沖基金等投資大幅上升，高凈值客戶資產結構已經形成明顯的多樣化趨勢，追求更高回報的私募類產品也將持續有較高需求。

中國銀行私人銀行部總經理劉敏認為，這些年整個商業銀行業都進入了冬天，利潤壓力都很大，可能是行業拐點到了，銀行肯定要自求生路了，私人銀行也是各家關注的焦點。

工商銀行私人銀行部副總經理楊誠信認為，目前各家主流私人銀行加在一起的客戶數，涵蓋市場上的比重大概只有30%，因此未來上漲空間巨大，遠遠到不了瓶頸期。建設銀行私人銀行部副總經理嚴俊認為：在2017年后的十年私人銀行發展里面，我們秉承銀行綜合性、多功能、集約化、創新型引領下，打造愉悅的客戶體驗，科學的機器化管理，專業的引領，和客戶一道把中國私人銀行推向世界，走向世界的頂峰。民生銀行私人銀行部總經理孔慶龍認為：私人銀行建設對于商業銀行轉型發展起到非常核心的作用，打造企業家客戶首選的銀行。平安銀行私人銀行部總經理林曼云認為：私人銀行應該具備兩個特色，一是輕資產高流通，二是其可以作為資金端以及資產端的相對的優勢，甚至可以造成閉環的服務。招商銀行私人銀行部總經理助理吳春江認為，10年來大概通過我們客戶的出資，成為私募股權基金投資人，大概投了將近1000億的資金，被投的企業有幾百家，接近1000家，這1000家又為社會創造新的財富和新的就業，我想這對于轉型來講有非常重要的意義。endprint