上市企業(yè)公司治理研究

王萍

[摘要]上市公司是股份有限公司的一種，經(jīng)各證券管理部門的批準(zhǔn)可以公開發(fā)行股票。這樣一來，該企業(yè)便可以融資、擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)范圍，此外，上市公司融資后，可以利用其穩(wěn)固厚實(shí)的成本優(yōu)勢(shì)，收購(gòu)合并潛在的公司。盡管公司上市后存在著諸多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，然而目前我國(guó)上市公司的股權(quán)控制情況多為一方終極控制，部分地影響了廣大投資者的利益，因此，健全合理的管理制度于各大公司而言是不容忽視的。

[關(guān)鍵詞]上市公司 股份 管理制度

建立健全有效的上市企業(yè)公司的治理的制度對(duì)公司績(jī)效的提高有著極大的益處。當(dāng)下，大股東強(qiáng)勢(shì)的控股情況對(duì)中小投資者的利益已經(jīng)具有一定的輕掠行為，造成資源的分配不均。為揭示這一普遍現(xiàn)象，本文就其管理制度進(jìn)行研究，發(fā)掘其問題的根源，實(shí)事求是地闡述其影響情況，并給出相關(guān)的建議。

一、股權(quán)控制失衡的現(xiàn)象

（一）決斷失誤性

相關(guān)方面的人事任命根據(jù)各股東手中持有的股份來決定，一旦股權(quán)的集中化，那么發(fā)言權(quán)則具有一邊倒的情勢(shì)。公司的發(fā)展決斷則會(huì)有個(gè)別人所左右，不一定會(huì)代表絕大多數(shù)股東的真實(shí)想法，而更多地考慮個(gè)人利益。這種股權(quán)集中化并不能保障公司在正確的道路上越走越遠(yuǎn)，極大地影響那些投資者的利益情況。

（二）腐敗控制力

一人的股權(quán)的膨脹，其干涉公司的發(fā)展前景的能力也就逐漸增強(qiáng)。無論從其發(fā)言影響力來看，還是從公司的資源量來觀，個(gè)人的情況對(duì)公司的限制情況也在逐漸增強(qiáng)。在這種情勢(shì)下，個(gè)人的腐敗、對(duì)公司資源的掠奪都難以控制。這便是所謂的過度激勵(lì)管理層而無法約束管理層的體現(xiàn)。

（三）治理動(dòng)力缺失

對(duì)于部分行政干預(yù)治理的上市公司，其企業(yè)因長(zhǎng)久固守舊制而無法注入鮮活的血液。行政化的干預(yù)讓其一方面比較容易獲得相關(guān)方面的資源外，也讓其將追求的利益慢慢地作為政治目標(biāo)。企業(yè)本身的管理者對(duì)其商業(yè)化的轉(zhuǎn)型也很難有所作為，漸漸的，極大地削弱其治理的積極性。企業(yè)也更加單一化的發(fā)展，趕不上發(fā)展的潮流。

（四）證券市場(chǎng)過度投機(jī)

證券市場(chǎng)缺少相互牽制的體制，股民的盲目跟風(fēng)等等情況即是證券市場(chǎng)不穩(wěn)定的體現(xiàn)。對(duì)于一些上市公司中的大股東們而言，若其以個(gè)別題材為背景，從中賺取差價(jià)，不僅影響公司的誠(chéng)信情況、人文底蘊(yùn)，也會(huì)干擾到證券市場(chǎng)的穩(wěn)定的情況。究其股東結(jié)構(gòu)的分布，讓市場(chǎng)具有可資援引的資源利用情況，也易造成這種過度投機(jī)的情況。

二、股權(quán)控制失衡的原因

（一）經(jīng)濟(jì)背景

在又好又快的發(fā)展經(jīng)濟(jì)背景下，行政化的治理以其高效率的一面一度成為公司管理制度的優(yōu)勢(shì)，其有助于讓企業(yè)可以更多更好的資源及利益。目前，行政化的治理也逐漸體現(xiàn)其不合理的一面，舉例來說，資源的壟斷，追求利益為目標(biāo)愈加因其政治化的一面而模糊了焦點(diǎn)，企業(yè)商業(yè)化、多元化的轉(zhuǎn)型面臨的困境

（二）內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制

盡管目前上市公司的結(jié)構(gòu)機(jī)制在不斷的完善，設(shè)立了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理層，但其管理人員依舊是由大股東們?nèi)珯?quán)掌握，其資源的分配明顯不均。此外，上市公司缺乏內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的設(shè)立，極易造成公司的資源利益受一方的極端控制，對(duì)廣大中小股東造成利益的沖擊。

（三）結(jié)構(gòu)機(jī)制

上市公司召開股東大會(huì)的頻率、人員情況是公司上市后的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)，方便讓中小股東時(shí)刻了解自己的利益情況。出席股東大會(huì)的人員大部分是由所占股份多的人員構(gòu)成，相比較而言，那些中小投資者的比例是失調(diào)的，他們的利益情況極大地受制于那些大資本家。這樣一來，優(yōu)化這種管理機(jī)制對(duì)中小股東而言是迫切需求的。此外，管理人員數(shù)量問題也值得一題，讓權(quán)利集中在少數(shù)的股東上，會(huì)增加權(quán)利、利益壟斷的可能性，對(duì)于輔助職位的設(shè)立可以根據(jù)公司情況進(jìn)行增減。

三、股權(quán)控制失衡的解決建議

（一）設(shè)置惡意收購(gòu)的制度保障

企業(yè)對(duì)其未來發(fā)展?fàn)顩r要做好基礎(chǔ)性的保障，完善公司的管理制度，對(duì)公司的管理層人員加以監(jiān)督，形成一股相互制約的勢(shì)力，避免一端倒的惡化。此外，對(duì)員工設(shè)立監(jiān)督的獎(jiǎng)勵(lì)制度也可以考慮在內(nèi)。對(duì)投資股東設(shè)立股份上限，避免其持有的股份過度膨脹。同時(shí)，限制其親屬相關(guān)人員任命數(shù)目，弱化“家文化”的概念，影響中小股民的利益情況。

（二）強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)型治理的理念

在當(dāng)下，自由競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展、合理利用資源已成為不可阻擋之勢(shì)。行政的干涉雖能夠保障其基本利益，卻也極大地限制其上升空間。讓企業(yè)參與市場(chǎng)的多元治理，根據(jù)市場(chǎng)的形勢(shì)進(jìn)行相應(yīng)的反應(yīng)，使利益目標(biāo)簡(jiǎn)單純粹地以經(jīng)濟(jì)效益為驅(qū)動(dòng)。上市公司在獲得更多的自主權(quán)的同時(shí)，其優(yōu)化管理制度的意識(shí)也會(huì)深入其中。

（三）提供中小投資者參與治理的平臺(tái)

中小投資者因其持有的微弱的股份而對(duì)參與治理公司有心而無力。通常情況，這類人群的利益往往任由那些大股東所操作。基于這樣的情況，不僅中小股民自己要具有保障利益的意識(shí)，公司的決策層也要開通一些渠道來穩(wěn)固那些人的信任。舉例來說，通過網(wǎng)絡(luò)渠道設(shè)立專項(xiàng)熱線、決策事項(xiàng)的投票問卷、實(shí)時(shí)公布企業(yè)目前運(yùn)作情況及未來發(fā)展方向以及及時(shí)收獲投資者的留言、建議并給予解答等的相關(guān)措施，進(jìn)一步深化網(wǎng)絡(luò)治理改革，讓投資人們低成本、更方便地關(guān)注自己的利益。

四、結(jié)語

公司的目標(biāo)不應(yīng)該局限于通過上市而獲取利益，上市會(huì)帶來更多的資源，同時(shí)也意味著承擔(dān)著更多的責(zé)任，考慮公司的持續(xù)化、多元化的發(fā)展才會(huì)讓多方獲益。作為上市公司的投資者，在追求股份的同時(shí)，也要滿足中小型投資者的利益情況。那么，怎么讓企業(yè)的發(fā)展方向與潮流接軌、怎么合理優(yōu)化企業(yè)的運(yùn)作結(jié)構(gòu)、怎么控制腐敗集中勢(shì)力的擴(kuò)張等等方法，這些有利于公司走得更遠(yuǎn)的措施應(yīng)該是每位投資者需要關(guān)注的。同時(shí)，與當(dāng)下網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展結(jié)合起來，推動(dòng)企業(yè)在創(chuàng)新方面的開拓也是一個(gè)規(guī)劃點(diǎn)。endprint