證券投資基金中存在的問題與對策分析

武晴川

[摘要]改革開放以來，我國的經濟實現了短時間內的快速增長，經濟的好轉使得我國許多產業都迅速發展起來，尤其是證券投資金融業，由于人們手有余錢而得到了空前的發展。但是，我國畢竟是一個復興不久的大國，有關證券基金之類的新興產業的基礎設施并不完善，立法方面也相對欠缺，因此，雖然證券投資金融業發展迅速，但是依然存在著不小的問題。在未來，我國經濟將繼續攀升，并將繼續提攜與之相關的證券投資基金業，只要能盡快解決我國證券基金投資業存在的問題，該產業將在短時間內在數量和規模上取得了巨大的突破，擁有無限大的發展空間。本文從闡述證券投資基金業的基本概念入手，通過對當前我國基金行業內存在的問題的研究，提出了幾點相對應的解決措施。

[關鍵詞]證券投資 基金業 問題 對策

一、證券投資基金業的概念及我國基金業的現狀

證券投資基金是一種中間投資方式，簡單來說，就只有集資、投資、分紅這幾個過程。具體來講，主要由以下幾個步驟：首先，投資者購買基金管理公司發行基金份額匯集資金，這筆資金由專業的基金托管人進行托管；然后，基金管理公司的基金管理人會利用這筆資金進行投資，以期獲得收益；最后，由基金管理者分配利潤給投資者并進行再投資。在整個過程中，基金管理公司需要收取一定的管理費用，至于投資方面，公司與投資者利益共存、風險共擔。

對于我國來說，證券投資業的發展歷史比較短，現階段的發展進程也比較緩慢，目前，證券投資基金主要用于股票、債券、貨幣市場工具和衍生市場工具等領域中，在金融衍生市場方面沒有涉獵。除此之外，在投資過程中，我國一般選取名望較高的商業銀行作為基金托管人，有效避免了資金流動過程中不法行為的出現。

二、現階段我國證券投資基金業存在的問題

（一）相應的法律法規不完善，難以起到有效的監管作用

在我國，證券投資基金業是在近幾十年內經濟發展起來之后才產生的，因此，現階段雖然基金行業有著迫切的發展需求，但是我國相應的配套設施卻并不完善。法律一直是各行各業最有力的監督手段，證券基金行業在法律方面，已經有了《證券投資基金法》、《證券法》、《信托法》等法律條文幫助相關機構進行監督管理，約束了行業中不法行為，有效保護了投資者的利益。然而從整體來看，我國立法的腳步還跟不上證券投資基金行業發展的步伐，如今依然有很多暗箱操作、操縱股市等違法行為，這跟法律的不完善有很大關系，立法不完善，政府機關難以起到有效的監督作用，就給不法分子提供了可乘之機。除立法的不完善外，我國的證監會也存在著很大問題。首先，在證券投資參與過程中，證監會缺乏主動權；其次，證監會考慮問題不全面，也給不法分子提供了漏洞。立法的不完善及證監會作用的缺失，給我國證券投資基金行業的發展帶來了難題。

（二）基金投資內部治理結構不合理，缺乏公平性

按照我國法律規定，主持人大會和自行提案審議的主動權由占額較大的基金持有人所擁有，但在實際操作中，卻因為各種各樣的原因，基金持有人并不能依法行使自己的權利，從而導致自身利益受損。當前基金投資內部治理的問題，主要表現在以下幾方面：

首先，占額較大的基金持有人不擅長基金管理，給管理帶來不便；其次，基金管理人的素質普遍沒有達到要求，還有待提高；然后，基金管理公司難以公平處理問題，當基金公司股東和基金持有人之間因為利益發生矛盾時，基金管理公司往往更傾向于保護股東的利益，而去損害基金持有人的利益，導致管理的不公平；最后，是第三獨立董事制度帶來的影響，獨立股東和基金公司利益相關，往往勾結在一起，以維護公司股東的利益為第一目的，限制了基金內部管理人員的權利，最終將損害基金持有人的利益。

（三）基金激勵機制比較落后，沒有跟上時代發展

激勵機制是激發員工工作積極性的重要手段，也是推動行業進一步發展的有力武器。隨著我國證券投資基金行業的逐步發展，許多基金公司規模得以擴大，所得利益也越來越多，然而基金公司把重點放在了公司業務的拓展上，忽略了員工的需求，沒有進行激勵機制的完善和改進，因此在我國基金行業，激勵機制的發展處于相對滯后的狀態。依據我國《證券投資基金法》中的規定，基金管理人所拿到的薪酬與其工作能力及所作貢獻關系不大，反而與基金的規模有著方方面面的關系，這就從根本上削弱了績效考核的作用，使工作能力及業績相差甚遠的員工享受同等的待遇，長此以往，就會導致基金管理人的工作積極性下降，工作熱情不高。

除法律原因之外，造成激勵機制落后的另一主要原因是基金托管人缺乏獨立性，基金托管人本應該發揮其監督作用，以保障基金管理人合理利用籌集資金進行投資，但現實情況是，即使基金管理人沒有合理投資，基金托管人也不會過多干涉。究其原因，主要是因為基金委托人本就由基金公司的最高管理層任命，聽命于基金管理人，缺乏獨立性，使其難以發揮其監督權力。

（四）投資理念把握出現偏差，證券投資基金的選擇空間受限

基金投資并不一定會獲得利潤，也很可能導致投資者虧損。從本質上來說，證券基金是一種風險投資，它之所以能使投資者獲得高額的利潤，是因為它背后承擔著巨大的風險，一旦投資者出現不正確的投資理念，其必將損失慘重，這也是基金投資業無法避免的難題之一。造成投資者投資理念偏差的原因主要有兩點，其一，盲目樂觀，總是認為市場一片大好，癡迷于一夜暴富的幻想，沒有任何理智地進行投資，最終只會害了自己；其二，也是最重要的一點，大部分投資者并沒有掌握基金投資方面的專業知識，對其風險的認識程度還不夠，往往只憑著自己的主觀意識來判斷市場走向，頻繁地高拋低吸以賺取差值，卻不料所得利潤還不足添補被扣除的手續費。因此證券基金行業投資時的理念把握就顯得十分重要。

現階段我國證券基金行業的市場選擇受限也是危害行業發展的一大問題，這與我國基金業起步較慢，發展程度較低有著莫大關系。首先，現階段我國證券市場的金融產品種類比較少，已經無法滿足市場需求；其次，在這些本就稀少的產品中還存在著不少同類產品，產品同化現象遲遲沒有得到有效控制；最后，我國金融市場的流動性差也導致市場交易的范圍受限。除此之外，我國債券的發展程度不高，規模也比較小，使原本就不大的選擇空間再次縮水，選擇更加受限。endprint

三、我國該如何解決證券投資基金業存在的問題

（一）完善監管體系，加大監督管理力度

有效的監督管理是促進行業發展的重要手段。針對我國法律建設跟不上證券投資基金業發展的步伐的情況，我國應該多多借鑒西方國家的成功經驗，再根據我國現實情況，盡快完善相關法律體系，形成以《證券投資基金法》為主體的法律監管體系。通過法律的監督，可以打擊不法分子的違法行為，有效規范證券公司的投資行動。除完善立法外，政府也要加大執法力度，充分發揮其職能作用，切實有效的進行監督。當然，即使有了政府和法律的監督，基金企業也不能忽略自律意識，要進行定期自我約束。完善立法、加大政府的監督力度、企業自律將成為證券投資市場的三道防線，推動證券投資業的繁榮發展。

（二）完善市場建設，規范市場交易行為

要解決現階段我國證券市場存在的問題，要從兩方面來進行。首先，針對市場混亂、企業交易不規范的現象，要提高上市公司的下限，保障上市公司的質量，增加其投資市值；然后，針對市場產品單一、選擇受限的情況，證券公司要努力開發新型金融產品，打破當前金融工具單一的格局，使金融工具多元化發展。通過對市場的建設、產品的完善，必將帶動基金業的持續發展。

（三）提高基金管理人的道德素質

基金管理人是證券投資環節中的重要個體，其道德素質直接關系著所有人的利益。要提高基金管理人的道德素質，要做到以下兩點：首先，在選擇基金管理就要把道德素質作為主要要求，嚴守道德底線；其次，基金持有人要加強對基金管理人的監督，避免道德素質不高的基金管理人做出損害持有人利益的事情。

（四）基金投資者要注意把握投資理念

首先，投資者要調整心態，不要盲目樂觀，不要有一夜暴富的幻想，要明白證券投資高收益的背后是高風險；其次，基金投資者應該在了解的基礎上進行投資，或是自己學習相關的專業知識，或是參考專家的意見，切忌憑借主觀意見盲目投資；最后，投資者在投資時一定要理智理性，了解市場上各種產品的不同，選擇相對來說風險較小、回報率高的基金產品。

四、結語

我國證券投資基金業的壯大得益于經濟全球化的到來和中國特色社會主義市場經濟的發展，其對穩固我國金融體系發揮著重要作用。但是由于起步晚、發展程度較低等原因，我國證券投資基金業還存在著不少問題，但可以預見的是，這些問題解決之后，我國證券投資基金將繼續飛速發展，為我國做出巨大貢獻。endprint