財務分析對防范企業風險 提高企業競爭力的探討

徐如國

摘要：伴隨著經濟全球化、一體化進程的不斷推進，提升企業財務管理水平成為應對市場日趨飽和、產業鏈一體化等挑戰的必要手段。同時，隨著我國市場機制的不斷完善、現代公司制度的深入普及，財務管理在企業管理中的地位日益凸顯。財務分析作為財務管理的基礎內容之一，在企業財務管理過程中發揮著基礎性作用，在評價企業經營成果與財務狀況、防范企業經營風險、提升企業長期競爭力等方面意義重大。本文總結了當前企業財務分析的主要內容，梳理了財務分析的職能定位，并就如何強化企業財務分析提出建議。

關鍵詞：財務分析；風險；預警；建議

一、財務分析的主要內容

財務分析主要以企業財務報表為分析對象，運用一定的分析方法、分析工具對報表數據進行分析與加工，以實現對企業經營成果、財務狀況、財務風險等信息的準確評價與反映，為企業經營管理層、企業投資者及債權人等利益主體提供真實、可靠的經濟決策依據。根據財務分析結果的使用對象不同，財務分析的主要內容可分為兩部分，即內部分析和外部分析。

內部分析主要為企業融資分析和投資分析。一是企業融資分析，即為滿足企業日常經營的流動資金需要、企業擴大經營規模的固定資產投資需要，企業需要根據自身生產經營計劃、企業未來盈利預測等財務分析確定一個科學合理的籌資方案。二是企業投資分析，即企業在進行項目投資前需對該項目的投資規模、投資期限、項目可行性、投資回報率及投資風險等重要因素進行全面、詳細分析論證；項目投資過程中，通過投資分析科學控制投資成本及規模；投資完成后，通過投資分析對投資項目成果進行全面、客觀評價和考核。

外部分析可細分為資本結構分析、盈利能力分析、償債能力分析及現金流量分析。一是企業資本結構分析，主要包括企業資本結構分析、資金及資本使用效率分析、企業資本成本結構分析等。該分析主要用于評價、反映企業的生產經營規模、資金成本及資金使用效率等；二是企業盈利能力分析，即對企業利潤水平及利潤分配情況的評價與反饋，是企業經營成果及財務狀況的最終反映。盈利能力可以對企業管理層的經營成果進行科學、量化評估，有利于分析企業投資者對企業管理人員的監督考核。對于企業債權人可通過盈利能力分析，充分了解企業經營狀況及債權違約風險；三是償債能力分析，即通過資產負債表、流動比率、速動比率等主要指標對企業償還債務的能力進行量化評估，該指標對于企業債權人具有重要指導價值。四是現金流量分析，即通過現金流量與當期債務比率、債務保障率等現金流量指標，來反映企業各類活動形成的現金流量最終結果。

二、財務分析的職能定位

（一）如實評價反映企業經營成果、財務狀況

財務分析通過企業資產負債表、利潤表、現金流量表等財務報表對企業的經營成果及財務狀況進行量化反映，深化分析數據，有效識別、分析能夠影響企業盈利能力、償債能力、現金流量狀況的各類因素，并形成系統、全面的財務分析報告供企業投資者、管理層及債權人參考。財務分析的這一職能能夠克服現代企業經營權與所有權分離導致的委托代理問題，弱化甚至消除企業經營管理人與公司股東、債權人等利益主體之間的信息不對稱問題，降低企業代理成本。

（二）有效防范企業經營風險

通過全面的財務分析，能夠對各類財務風險進行提前識別、分析與預判，實現對財務風險的防范。流動性風險是企業經營面臨的一大風險，而財務分析能夠提前安排企業經營所需流動資金或擴大經營規模投資所需資金，從事前、事中對流動性風險進行有效防范。市場風險是由于市場需求、供給發生變動導致企業面臨損失的可能性，通過財務分析能夠科學合理對市場情況進行分析、判斷，提前安排企業生產計劃，及時調整企業采購、生產及商品庫存，將市場風險對企業的影響降至最低。

（三）有助于培育企業長期競爭力

一是完善的財務分析有助于促進現代企業公司制度的健全與完善，強化了企業的綜合競爭力。財務分析能夠基于對企業經濟活動的動態監控、客觀評價，及時發現企業財務管理中存在的漏洞與不足，從而優化企業經營管理結構，提升企業經營管理水平，從管理層面構筑企業長期競爭實力。二是完善的財務分析能夠提高企業經濟決策的科學性。財務分析能夠準確、可靠地反映企業經營成果、財務狀況，從而幫助企業管理層發現經營管理存在的不足，基于對現實情況的完全、充分認識，做出最優的經濟決策。

三、強化財務分析的措施和建議

（一）構建符合現代公司管理的財務分析框架

隨著市場經濟體制的不斷完善、經濟一體化進程的逐步推進，企業需要及時轉變財務分析邏輯框架，擴大財務分析外延。具體做法是在傳統財務分析體系的基礎上，站在企業戰略的高度，以價值鏈為視角，將企業財務分析劃分為三大模塊，即戰略分析模塊、價值鏈分析模塊、商業運作分析模塊。一是戰略分析模塊。將戰略分析滲透到企業籌資、采購、生產及銷售四大環節，形成戰略分析的四大細分模塊。資金戰略分析主要分析宏觀經濟政策、貨幣及資本市場資金變動對企業資金籌集的影響，判斷企業資金計劃能否滿足企業發展戰略的資金需求；采購環節主要分析生產要素的市場變動，是否對企業生產經營構成不利影響；生產環節戰略分析主要以企業資源配置、生產工藝、生產技術等方面進行評估；營銷環節的戰略分析主要集中在對市場行情、營銷模式、產品及營銷策略的分析。二是價值鏈分析模塊。該模塊可運用傳統財務分析方法，運用財務狀況分析、盈利能力分析、償債能力分析及現金流量分析方法對企業經營情況進行指標分析。三是商業模式分析模塊。對企業的收入成本結構、現金流結構、公司實力狀況、風險狀況、效率狀況、質量狀況及成長狀況進行深入分析。

（二）完善財務分析指標體系，改善財務分析方法與工具

一是將更多的現金流量指標納入財務分析指標體系，從而使財務分析報告更好地反映企業資金周轉狀況。現金流量指標相對于其他財務指標，能夠更好地反映企業的資金支付能力與償債能力，有效克服會計權責發生制形成的財務分析盲點。二是進一步完善現有財務分析體系，將更多的非財務指標、微觀指標等納入財務分析指標體系，努力構建一套定性與定量、動態與靜態、宏觀與微觀有機結合的財務分析指標體系。三是不斷改進現有財務分析方法、更新財務分析工具。由于企業面臨的外部環境如宏觀經濟形勢、產品市場行情、生產要素市場等在不斷發生改變，而企業內部環境也在不斷調整與優化。因此，為適應新的財務管理環境，需要及時改進財務分析方法，并不斷更新財務分析工具。企業應在合理應用趨勢分析法、比率分析法及因素分析法等現有財務分析方法的基礎上，積極探索并借鑒先進經驗做法，如對杜邦分析法進行適當改進，在杜邦分析中引入現金流量相關指標，將杜邦分析法應用進行合理外延，利用杜邦分析法了解企業更多方面的狀況；注重對企業非財務指標的分析與挖掘利用，如通過建立平衡計分卡將反映企業創新能力、售后服務質量與水平、企業可持續發展能力等相關指標，納入企業財務分析體系。

（三）建立財務風險預警機制，做好財務風險防范

構建全面、靈敏的財務風險預警機制，實現對風險因子的全覆蓋、對風險事件的動態跟蹤。一是將所有財務風險影響因素均納入風險預警體系。企業應對可能構成財務風險的影響因素進行全面、深入的甄別、分析與判斷，從外部環境因素如宏觀經濟政策、金融市場行情、行業市場供求、競爭對手等入手，分析探討該類因素對企業財務風險構成的潛在影響，然后從企業內部環境因素如企業內部控制、公司治理結構、企業財務管理、價值鏈等方面提出風險防范措施。二是對風險事件進行實時、動態跟蹤。為保證財務風險預警的時效性，可考慮在企業財務部門專門設立一個財務風險預警監控與分析專崗，負責財務風險的實時、動態監控，對企業各監控階段的各類財務報表進行深入分析與判斷。

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（作者單位：山東中煙工業有限責任公司）endprint