券商力薦價值擴散到成長龍頭 三層次把握新工業革命投資主線

高方方

2018年以龍頭銀行股為代表的金融板塊將迎來估值修復，市場風格有望從價值龍頭擴散到成長龍頭

近日A股市場整體上仍處弱勢格局，調整仍未結束。銀河證券表示，臨近年底，市場心態總體謹慎，預計短線市場仍會有波動，滬指或圍繞3300點反復磨底，A股中長期行情仍值得看好，投資者可以逢低布局，為2018年行情做準備。

12月14日美國加息落定，符合市場預期，預計明年將加息三次。對此，多家機構表示，這對A股市場的短期影響有限，央行或上調OMO操作利率對沖，判斷央行是否跟進難以達成共識，更有意義的是從央行“跟與不跟”中可以讀懂貨幣政策取向。

國泰君安證券表示，在國內經濟韌性強、外圍貨幣逐步收緊情況下，中國政策利率上調是大勢所趨。短期利空出盡有利于債市修復，明年一季度或是國債收益率回落最好時點，但不會出現趨勢性回落。

海通證券表示，隨著去杠桿的推進，國內金融市場利率已大幅走高，實體貸款利率也在緩慢上浮，再加上房地產市場的降溫會對經濟構成一定的下行壓力，上調存貸款基準利率已顯得滯后。而存貸款基準利率的上調會進一步推升銀行負債端成本，加劇金融市場震蕩和實體經濟下行壓力。所以短期來看，中國央行跟隨美國加息的必要性并不大。

2017年就要結束了，對于2018年的預期，不同券商給出了不同的看法。安信證券表示，2018年A股市場節奏上的看法是，上半年先躁動再調整，下半年再企穩回升。2018年上半年經濟面臨增速下行，金融市場流動性受去杠桿影響總體承壓，市場整體趨勢偏弱，風險偏好是一個最難預測的變量，但從目前的政策環境，股市賺錢效應和市場特征看，我們認為風險偏好目前是緩慢上升的趨勢。

海通證券表示，A股市場有望從目前的震蕩市逐漸步入牛市初期，上漲的核心邏輯為企業盈利改善及機構資金入場。同時，明年以龍頭銀行股為代表的金融板塊將迎來估值修復，市場風格也有望從價值龍頭擴散到成長龍頭，價值龍頭中金融性價比更優、消費白馬有配置意義，成長龍頭如先進制造、新興消費。

國泰君安證券表示，四條主線把握人工智能主題，具體而言：1.人工智能重點產品規模化發展；2.顯著增強人工智能整體核心基礎能力；3.深化發展智能制造；4.基本建立人工智能產業支撐體系，行業訓練資源庫、智能化網絡基礎設施、網絡安全保障體等

安信證券表示，重點推薦的行業是電子、通信、傳媒、環保、醫藥、軍工、計算機等。

年末行情中，有不少券商看好軍工板塊。中航證券表示，目前，隨著年底前完成央企公司制改革的時間點日益臨近，改制工作進入收尾階段。根據國務院辦公廳提出的2017年底完成改制的時間節點，未來短時間內，將有一大批中央企業完成公司制改革，有望進一步加速軍工體制改革進程。考慮軍工行業發展空間、軍工股估值水平和成長前景，軍工行情已經進入醞釀階段，建議持續關注。

國泰君安證券表示，從三個層次把握新工業革命投資機遇，支撐層高端裝備迎來布局良機，看好國防軍工。當前時點考慮跨年配置，作為支撐層的高端裝備，迎來布局良機。“軍費增速回升+軍改紅利”，2018年軍工業績有望反轉，推薦軍工中的高端裝備。