中小型企業籌資風險的成因及防范措施

戚菲

[摘 要] 籌資風險是中小型企業籌資過程中的一個重要問題，應對是否合理，直接關系到中小型企業的經濟收益與未來發展。目前中小型企業籌資主要是利用商業信用與銀行貸款以及其他非正規籌資方式，籌資風險來自于內在與外在因素兩個方面。外在因素包括現金流入量過大和資產流動性過快，企業經營活動成敗以及金融市場變動。內在因素包括企業缺乏明確定位，規模過大；負債利息高低，以及對財務規律的運用。因此，中小型企業要建立風險防范機制；提高負債資金的使用效益；樹立籌資風險意識，建立風險基金；加強財務預算管理，選擇適當的籌資時間；合理使用外匯工具規避匯率變化帶來的籌資風險。進而保障企業安全的籌資運作，促進企業發展。

[關鍵詞] 中小型企業；籌資風險；成因；防范措施

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1009-6043（2017）12-0098-03

我國當前的經濟發展迅速，中小型企業是國民經濟的重要組成部分。在經濟運行中，中小型企業創造了不可忽視的就業機會。中小型企業若想擴大生產規模，提高經濟效益，需要籌措資金，不過，無論選擇權益資本或負債資本這兩種方式中的哪一種方式，都會存在一定的風險。而所得到的回報越大，風險也就越多，想要安全可靠的避開風險，就要做好風險管控，進而確保中小型企業的經濟效益。不過，在社會主義市場經濟體制下，市場行情充滿變化與波動，以及中小型企業競爭日趨激烈，都有可能導致企業出現失誤的決策，出現管理的錯誤，引起籌集資金的使用風險。

中小型企業因借入的資金，而導致失去償債能力的可能性和中小型企業這種可變性的利潤，指的就是籌資風險。目前，中小型企業大多數還在實施負債經營，這種負債經營如果決策正確，會給中小型企業創造經濟效益，推動企業的發展。而這種負債經營如果對籌集的資金運用的不好，致使中小型企業出現困境，甚至會因此造成中小型企業最終倒閉的結果。所以，中小型企業必須認清負債經營的風險，對于中小型企業的負債風險要有清晰的認識，并做好防控和管理，建立科學規范的風險防范措施。

一、中小型企業籌資渠道的現狀

（一）利用商業信用籌資

中小型企業最常用的籌資方法是利用商業信用進行籌資。而這種籌資方法造成了大量的三角債在近些年頻繁出現，也使得很多中小型企業受到影響，并有越演越烈的趨勢。而今，隨著人們的經濟意識和法制觀念的增強，用這種方式進行籌資，已在中小型企業中慢慢減少，要求貨到付款的卻越來越多。隨著社會主義市場經濟發展步伐的加快，越來越多的商品種類，都采用先收賬的付款模式，這對越來越多的中小型企業也已經不再適用，只有少數某些中小型企業供不應求的商品還在延續此類付款模式。不過，就算是利用預收貨款而進行的籌資，效果畢竟還是有局限性的。

（二）銀行貸款的現狀

從銀行貸款是很多中小型企業籌資的主要途徑，不過，銀行貸款需要籌資方提供擔保物，這種籌資方式稱為擔保方式。通常來說，企業或個人的固定資產可以作為銀行的擔保物，然而，從另外一個方面來說，這種方式也徹底限制了企業籌資的范圍。其次，由于貸款條件多、要求高，不少中小型企業達不到對銀行所提要求，這樣就只有少數中小型企業可以在銀行貸款。

社會第三方擔保機構的出現，給部分中小型企業融資提供了途徑，中小型企業可以使用企業的固定資產，比如機器設備、廠房和一些銀行不認可的固定資產作為抵押物，只要能夠通過社會第三方擔保機構的審核，就能由社會第三方擔保機構從銀行貸出款來，不過這樣的籌資成本要比從銀行貸款還要高，卻可以在一定程度上解決中小企業的籌資難問題。

（三）其他籌資方式的現狀

中小型企業還可以采用內部留存和民間借貸的方式進行籌資。我國中小型企業業主股份占企業資金來源的30%，而中小型企業內部留存部分卻只有資金來源的26%。內源性與外源性一高一低，很不成比例，會影響中小型企業的發展。

目前，外源性融資方式中，證券市場門檻高，體制不健全，中小型企業很難通過資本市場公開的籌集到資金，嚴重缺乏外部融資的方式。而向親信或企業內部的籌資和民間借貸，雖然是一種員工內部集資的不正規的金融籌資方式，卻有很多中小型企業都在運用這種籌資方式。

二、中小型企業籌資風險的成因

不是只有一個或某個特定中小型企業才會有籌資的風險，中小型企業的籌資風險是普遍存在的，并由內因和外因兩方面構成。

（一）造成中小型企業籌資風險的外在因素

1.預期現金的流入量過大和資產的流動性過快

使用現金進行償還是企業多用的付款方式，就算中小型企業經營盈利情況良好，不過能否正常的按合同的流程按期還本息，還要看所對應的中小型企業資產的整體流動性和是否及時償還預期現金的流入量。當前，企業的償還能力主要體現在現金的流入數量，也是通過資產的流動性來反映償還的快慢。

如果中小型企業在投資和決策方面出現失誤，或是在信用政策方面出現不當，不能足額償還預期的現金流入量，或者最后沒有按時償還借款的本息，就很可能給企業帶來財務風險，這種狀況一旦發生，為防止企業破產，中小型企業只能采取資產變現的手段。那些資產流動性快的中小型企業公司，變現能力越強，資產也隨之增多，財務上的風險反倒越小；反過來說，風險就變大了。

很多實際例子說明破產的中小型企業，不是沒有資產，但最終導致該中小型企業面臨破產的原因，是因為中小型企業資產變現能力較弱，不能按既定的時間償還所要求的債務。

2.中小型企業經營活動的成敗

目前，還本付息的錢都是來源于中小型企業的收益，這是負債經營的中小型企業多數的還款方式。這就說明，中小型企業在經營管理上如果出現問題，長此以往就會出現虧損，最終導致中小型企業無法按時交付債務本息。如此將給該中小型企業帶來難以償還債務的巨大壓力，也因此導致中小型企業的信譽和形象嚴重受損，加大了繼續籌集資金的難度，進而出現中小型企業的財務風險。endprint

3.金融市場的因素

金融市場的變動會給中小型企業在負債經營帶來很大的影響。當中小型企業需要融資時，一般都用短期貸款這種方式，比如，一旦出現金融緊縮或銀根抽緊這些狀況，金融機構就會大幅度提高負債利息的比率，導致還款利息猛烈增加，出現利潤下降，嚴重的會造成一部分中小型企業因為無法償還高額利息而傾家蕩產，只能面臨破產清算。除此之外，匯率的變動和金融市場利率的變動也是中小型企業的籌資風險影響因素之一。

（二）造成中小型企業籌資風險的內在因素

1.缺乏明確定位，發展規模過大

當中小型企業所籌資金造成過大的負債規模，致使無法把握難以消受，最后走向破產時，原因是籌資的“度”沒有掌握好。

中小型企業中負債總額的大小，以及在資金總額中負債所占的比例多少，都直接影響中小企業的負債規模。中小型企業的負債規模越大，償還的利息費用也就越多，一旦中小型企業收益下降了，演變成無法償付債務，也就加大了中小型企業破產的速度。不僅如此，中小型企業的負債比重越高，股東變化的可能性也就越大。由此可見，中小型企業的負債規模越大，企業承受的財務風險也就越大。

2.負債利息的因素

中小型企業的負債利息也是造成財務風險的重要影響因素，中小型企業負債利息率越高，所承擔的利息支出費用也就越多，中小型企業破產的機會也就越大。而且，中小型企業利息率對股東所收益的影響也是很大的。因為，在稅前利潤一定的情況下，中小型企業的負債利息越高，中小型企業財務的比率系數也就越大，資金利潤率的變動也就越大。

3.不懂財務，違背規律

中小型公司和中小型企業一般規模不大，資金也不算多，只有普通財務人員而缺少專業的財務人員，如果決策人或領導對財務工作不是很了解，就會給企業埋下禍根。

如果負債期結構安排不當，例如，本該按照長期資金籌集的，卻用短期借款方式籌集，那么中小型企業籌資的風險會大大增加。原因有如下三點：

第一，中小型企業籌資中如果用長期負債來籌集，利息費用一般是不會變的，但是，如果中小型企業籌資中用短期負債來籌集的話，利息費用變化很大。

第二，中小型企業籌資中把短期的資金長效使用，一旦短期資金到期，就會給企業帶來短期借款的風險，所以，在中小型企業財務中，如果收益狀況不好，仍然要執意冒險選短期借款，中小型企業很容易會因為這一點導致破產。

第三，中小型企業如果借長期資金來為企業融資，融資速度過于緩慢，雖然能夠確定客觀的收益，但是過多的限制性條款也給中小型企業帶來麻煩和困難。

三、中小型企業籌資風險的防范措施

基于中小型企業籌資風險的成因，了解其中的規律，使用科學合理的解決措施，及時對其進行防范，以確保中小型企業在經營過程中的理財安全。

（一）建立風險防范機制，加強籌資安全

在社會主義市場經濟條件下，籌資的風險是時刻都伴隨的中小型企業，卻也是能被控制的。中小型企業在市場上想要站穩腳跟，有一席之地，必須要充分利用網絡和科技的優勢，建立科學高效的風險防范機制。進而有效、準確的預測和防范企業的籌資風險。只有建立了風險防范機制，才可以制定出契合中小型企業現實情況所對應的方案——風險規避方案。

籌資結構的契合，減小風險；控制好經營所帶來的風險，從而間接地減少籌資風險；利用財務杠桿作用，控制投資上的風險，使得中小型企業能夠滿足市場的要求，改變產品結構，提高盈利，避免決策失誤，防止財務管理錯誤，避免財務危機，將中小型企業的籌資風險降到最低。

（二）科學投資，提高負債資金的使用效益

負債經營的關鍵，是盡量的讓負債資金通過有效使用，為企業帶來最大的經濟效益。這也是企業償還負債的根本，是體現企業經濟能力的表現，也反映出負債經營能否達到優秀企業的標準。因為企業前期投入的方向有別，導致后來產生的經濟效益也會有區分，收益企業的投資風險其實也是有變化的。

比如，在企業基本建設方面借入了資金，然而這種投資，回收期限不短，償債風險也不小，但要是把這筆資金，用于研究或者開發新的產品上，見效就很快，不過成功的機率就很難保證，一般都會較低。如此一來，中小型企業就需要加強對投資項目的研究，研究投資項目的可行性，投入的資金也受到嚴格的監督，確保資金的使用可以獲得經濟效益。

（三）樹立籌資風險意識，建立風險基金

當前，我國的中小型企業基本都屬于自主經營和自負盈虧，既屬于商品的生產者，也是商品的經營者，介于這種情況中小型企業只能獨立承擔一切籌資風險。在開展經營生產時，中小型企業內外環境一旦出現變動，都會演變成實際與預期、結果與效果的偏差與錯誤。如果在這種情況下發生了中小型企業籌資風險，中小型企業又沒有準備風險基金，那等待它的就是企業的衰亡。所以，中小型企業要想有效的應對籌資風險，必須要樹立風險意識，建立風險基金，對籌資風險進行科學評價，做好有效的預防，當出現風險時有可行的應對措施。

（四）加強財務預算管理，選擇適當的籌資時間

中小型企業應強化預算管理，發揮預算管理承上啟下的作用。中小型企業必須控制合理的負債比率，必須要滿足生產經營與企業基本建設的需要，準確的確定資金需求的總數，搭配好原本自己手里的資金和外面借入所得的資金，取定兩者之間的比率。中小型企業還要把握籌資的時間，進行有效資金轉化，使之與投資緊密地銜接，確保籌資的時間和資金得到合理運用與有效結合，隨時按需要做出調整。盡量的減少資金所占用的比率，使生產周期盡可能的縮短，產銷率盡可能的提高，從而達到應收賬款的下降，讓中小型企業在達到各個條件滿足的情況下，減小負債。

（五）確定外匯工具，規避匯率變化帶來的籌資風險

在當前的國情下，中小型企業開展了很多進出口業務。因此，在國際的金融市場上，一旦匯率發生變動，就會給中小型企業帶來籌資風險。由于中小型企業對抗籌資風險的能力不強，因此，中小型企業要選擇并確定適合中小型企業實際需要的外匯工具，規避出現的籌資風險。

尤其是在生產經營時，中小型企業要想時刻保持正常的運營，就要承擔必要的籌資風險。中小型企業要正確了解籌資風險，在明白風險意義的基礎上，充分重視風險，防范籌資風險，讓中小型企業籌資活動中既獲得經濟利益，又同時將風險帶來的危害降到最低，讓中小型企業的籌資能夠提升其經營水平和負債經營的市場競爭力。

四、結論

如今，隨著社會主義市場經濟體制的建立和市場經濟的發展，中小型企業籌資已然是一項復雜的工程，也是關系到中小型企業發展的重要活動。因此，中小型企業在籌資時，要有謹慎的心態和科學的方案，要確保市場調查完善周密，要進行數據分析，還要進行各種資金的成本預測。在中小型企業中，投資項目收益的大小，關系到風險的大小，只有作出正確的籌資決策，才能保證經營資金的需求，進而保證中小型企業的利益，確保中小型企業能在市場競爭中脫穎而出。

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[責任編輯：史樸]endprint