顯示面板行業授信工作方法探析

◎周高生 師子峰

顯示面板行業授信工作方法探析

◎周高生 師子峰

顯示面板行業是電子信息領域的核心產業，產業鏈條長、規模大，對我國國民經濟貢獻度高。我國已成為全球最大的顯示終端生產國和消費國，國內面板產業規模持續擴大，全球市場份額不斷提升，產業進入良性發展軌道。

我國顯示面板行業發展現狀

我國是全球最大的顯示終端生產國和消費國，預計2017年將成為全球最大的顯示面板生產國，發展顯示產業對于加強電子終端產品配套能力具有重要意義。顯示面板產業是電子信息領域的核心產業，面板產業鏈條長，產業總體規模大，對我國國民經濟貢獻度高。近年來，雖然全球面板行業受經濟周期的影響，營收規模有所下滑，但中國面板產業產能不斷提升，投資額和出貨量均保持較快增長，技術水平與國際先進企業差距逐步縮小，產業規模持續擴大，占全球市場份額不斷提升，進口替代效應明顯，產業總體進入良性發展軌道。同時，由于尚存在技術差距，我國高端面板進口依賴度仍然較高，進口面板用匯金額雖然逐年減少，但僅次于石油、鐵礦石和集成電路，仍排名第四位。

顯示面板行業經營特征及客戶評價重點指標

筆者通過梳理分析全球顯示面板行業近十幾年的發展歷程，以及國內外重點企業的生產經營沿革和財務數據信息，總結出行業十大經營特征，進而得出銀行在做客戶授信評價時需要重點關注的十大指標。

行業經營主要特征：行業周期性特征明顯；資本、知識、技術密集型行業。

顯示面板產線投資規模大，固定資產占比高。同時產品更新換代較快，要求高端設備及時投入或更新換代，且需要持續加強基礎科學和應用知識的研發投入，專利布局也十分重要，資本和知識密集是行業明顯的特征。同時作為面板制造企業，制程工藝技術研發更為關鍵，制程工藝技術成熟度決定產品良率、成本和批量出貨能力，是客戶生存和發展的關鍵，技術密集型特征尤為明顯。

處于產業價值鏈中端，產品毛利率處于中位，且波動幅度大；行業集中度較高，規模經濟效應凸出；產業市場化程度高，競爭激烈。

授信策略

行業研判

行業總體判斷。顯示面板行業全球競爭格局一段時間內會相對穩定，韓國企業將繼續保持其競爭優勢和領先的行業地位，并積極引領OLED新技術的發展；中國大陸產能和市場占有率將進一步提升，在TFT-LCD領域競爭力增強，但產品結構總體還處于中低端，正在向高端升級，同時積極布局OLED產能，緊緊跟隨新技術的發展；日本和我國臺灣企業在TFTLCD高端產品領域均具有較強的技術積累，重點占領中高端市場，謀求最大贏利。日本企業產能擴張勢頭減弱，但面板產業研發能力、專利積累，以及原材料、設備等上游產業鏈控制能力仍處于行業領先地位，同時在加速產業整合，試圖挽回產業頹勢。

未來發展趨勢判斷。未來顯示面板行業市場規模持續擴大，主要源于以下方面：一是以電視、平板、筆電為代表的大中尺寸面板逐步向更大尺寸發展，促使面板消費量持續上升；二是隨著手機普及和更新換代，VR、AR等電子設備的興起，顯示面板消費量繼續增加；三是智能化社會來臨，智能駕駛、智能生活、智能醫療、智能生產逐步擴展，人機交互對顯示面板需求快速增加，車載、工載、醫療顯示面板需求成為新興的消費力量；四是顯示面板技術能力持續升級，OLED和LTPS LCD等高端產品快速普及，形成新的市場需求。同時隨著柔性可折疊面板技術的逐步成熟，面板消費量也會進一步增大。

同時應該看到，全球面板產能快速增加，特別是我國國內投資產能增加明顯，預計在2018年后產能將集中釋放，中低端產能將可能形成階段性過剩，對行業經營產生不良影響，特別是對專注于中低端產品的客戶經營會造成不利沖擊，應審慎評估判斷。高端產品因技術壁壘和市場需求旺盛，仍將處于持續繁榮期，掌握高端產品生產能力的領先企業經營狀況會相對穩定。

授信策略

基于顯示面板的產業地位、競爭格局、未來發展趨勢等情況，總體授信策略是重點支持綜合競爭能力較強的第一、二梯隊企業，選擇支持經營成熟穩健、具有差異化產品制造能力的第三梯隊企業。

客戶授信策略。重點支持第一、二梯隊企業；選擇支持第三梯隊企業。

授信產品策略

項目融資產品：顯示面板屬于高投資產業，新上產線投資金額大，經營良好穩健的企業，自有資金充足，但仍然對外部融資需求大，可對符合以上條件的客戶的項目融資需求重點支持。

融資租賃產品：對于新項目設備融資需求，或設備更新換代融資需求，可通過融資租賃提供支持，進一步緩釋授信風險。

經營周轉類需求：對于授信支持項目配套充足的經營周轉類額度特別是貿易融資額度，保證項目的正常運轉，并謀求最大綜合收益。

投行類產品：通過資本市場融資補充資本金成為當前企業快速擴張的途徑，應配合企業做好上市融資或再融資業務。

結算類產品：顯示面板企業集中度高，經營穩健企業資產規模和收入規模大，經營現金流充沛，爭取更大的結算和存款份額是提高我行綜合收益的有效途徑，應重點關注。

產業鏈客戶授信策略。顯示面板行業產業鏈長，產業集群大，對授信支持面板客戶的上下游產業鏈企業，給與延伸支持。根據面板客戶的行業地位，判斷產業鏈上下游企業的經營狀況和經營趨勢，拓展授信客戶范圍，建立對產業集群的客戶選擇方法和授信支持策略。

授信風險控制。為規避市場風險，確保收益與風險匹配，建議：一是通過參與銀團貸款分散風險，謀求相對平均的市場份額；二是通過設備融資租賃、貿易融資等授信產品，控制授信風險；三是通過流動性較強、退出相對容易的授信產品（如債券投資）規避授信風險；四是可配合投行業務、子公司的股權投資，控制授信風險；五是通過固定資產抵押、無形資產質押，緩釋授信風險。

（作者單位：中國建設銀行重慶市分行）