中小企業(yè)融資方式與效率對(duì)比與分析

戴嘉妍

[摘要]伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在市場(chǎng)上的所占的比例越來越大。足夠的資金支持可以有效的促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，目前來說，中小企業(yè)的發(fā)展仍然受到融資效率的影響，融資環(huán)境有待提高。作者結(jié)合多年的工作經(jīng)驗(yàn)通過講述中小企業(yè)的融資方式以及比較中小企業(yè)各種融資方式的融資效率，希望可以對(duì)有融資需要的企業(yè)和個(gè)人提供參考。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 融資方式 效率對(duì)比

一、引言

伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在市場(chǎng)上的所占的比例越來越大，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色。在這些中小企業(yè)當(dāng)中有絕大部分都是民營企業(yè)，并且分布在各行各業(yè)，在很大程度上促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善。中小企業(yè)在解決就業(yè)問題上也作出了突出的貢獻(xiàn)，因?yàn)檫@些中小企業(yè)需要大量勞動(dòng)力來實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，緩解了社會(huì)的就業(yè)壓力，促進(jìn)了社會(huì)的和諧穩(wěn)定發(fā)展。眾所周知，足夠的資金支持可以有效的促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，但是我們國家的融資環(huán)境相對(duì)來說不完善，中小企業(yè)的發(fā)展仍然受到融資方式以及效率的影響。

二、中小企業(yè)融資方式

融資是一種資金籌集的行為。從狹義上來說，中小企業(yè)在對(duì)自己的經(jīng)營前景作出考量之后可以利用科學(xué)的方式進(jìn)行合理的預(yù)測(cè)資金的需求量，然后使用一種方法對(duì)不同的對(duì)象作出資金的籌集。從廣義上來說，融資和金融等同，說的是中小企業(yè)可以通過金融市場(chǎng)進(jìn)行資金的籌集。

債務(wù)性融資和權(quán)益性融資是主要的融資方式。債務(wù)性融資主要是通過銀行貸款、債券發(fā)行等方式進(jìn)行的融資：權(quán)益性融資主要是通過發(fā)行股票、吸收直接投資等。伴隨著我國金融市場(chǎng)的不斷完善，民間金融也得到了進(jìn)一步的發(fā)展，目前我們國家的中小企業(yè)在選擇融資方式的時(shí)候有了更加寬泛的范圍。中小企業(yè)融資的主要方式依舊是吸收直接投資和銀行貸款，尤其是銀行貸款，它是中小企業(yè)融資的核心方法。有越來越多的融資方式出現(xiàn)在市場(chǎng)上比如民間借貸、信用擔(dān)保融資、融資租賃等，中小企業(yè)融資方式呈現(xiàn)出多樣化。如何合理的選擇融資方式對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展來說有著至關(guān)重要的作用。

三、中小企業(yè)各種融資方式的融資效率比較分析

3.1中小企業(yè)各種融資方式的融資成本比較分析

融資成本的概念就是資金的使用者給資金的所有者支付的使用費(fèi)，融資費(fèi)用和資金使用費(fèi)是構(gòu)成融資成本的主要方面。必須說的是，融資成本和融資效率是一種反比關(guān)系，就是融資成本越高的話，中小企業(yè)的融資效率就會(huì)相應(yīng)的降低。股權(quán)融資的融資成本從理論上來說是最高的，經(jīng)過實(shí)踐中小企業(yè)的股權(quán)融資的成本的確所有融資方式中最高的。我們國家滬深兩市的主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，對(duì)于進(jìn)駐企業(yè)有著較高的要求，尤其是一些中小企業(yè)，這些企業(yè)的規(guī)模都不是很大，所以在進(jìn)行股權(quán)融資的時(shí)候，成本就會(huì)很高。債務(wù)融資可以為企業(yè)減輕稅負(fù)，所以在進(jìn)行債務(wù)融資的時(shí)候，其融資成本就會(huì)比較低相對(duì)于股權(quán)融資成本來說：從理論上來說，債券融資成本要比銀行貸款的融資成本低，但是我們國家的債券市場(chǎng)不是很完善，造成債券的交易成本增加，最終導(dǎo)致債券的融資成本比銀行貸款的融資成本高。

3.2中小企業(yè)各種融資方式的融資機(jī)制的規(guī)范度比較分析

融資機(jī)制是指資金在進(jìn)行融資的過程中各個(gè)要素之間的構(gòu)成關(guān)系以及相應(yīng)的調(diào)控方式。內(nèi)部融資機(jī)制和外部融資機(jī)制是融資機(jī)制的兩個(gè)方面。外部融資機(jī)制主要有股票市場(chǎng)融資機(jī)制、債券市場(chǎng)融資機(jī)制以及銀行體系融資機(jī)制等。在一些融資機(jī)制相對(duì)規(guī)范的資本市場(chǎng)擁有的融資渠道越多，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)減小，所以其融資效率就會(huì)增加。我們國家的融資機(jī)制主要利于國有企業(yè)，而中小企業(yè)的融資則受制于所有制問題的影響，不能很好的進(jìn)行融資。銀行是我們國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要金融領(lǐng)域，國家頒布了一系列的文件去規(guī)范銀行的金融機(jī)構(gòu)以避免金融危機(jī)的出現(xiàn)，所以說銀行體系的融資機(jī)制是最為完善的。我們國家中小企業(yè)的內(nèi)部融資機(jī)制發(fā)展較為緩慢，缺乏合適的制度，主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)通常是家族企業(yè)，沒有健全的內(nèi)部控制制度。所以從融資機(jī)制的規(guī)范程度來分析，最高的是債券融資，股權(quán)融資次之，最低的是內(nèi)源融資。

3.3中小企業(yè)各種融資方式的資金利用率分析

資金利用率主要包括資金的到位率以及資金的投向兩個(gè)方面。站在資金的到位率角度來看的話，中小企業(yè)的內(nèi)源融資的資金到位率是最高，因?yàn)檫@些資金主要來自于企業(yè)的內(nèi)部，管理層提出的留存收益轉(zhuǎn)增資本的提議一旦經(jīng)過了企業(yè)董事會(huì)的同意，內(nèi)源融資的資金就可以馬上到位：股權(quán)融資和債務(wù)性融資的資金到位率是一樣的。債務(wù)性融資主要以銀行貸款為主因此要走很多的程序，從而導(dǎo)致貸款資金不能及時(shí)的到位：股票市場(chǎng)存在著一些風(fēng)險(xiǎn)；從資金的投向來看，因?yàn)楣蓹?quán)融資具有偏好這個(gè)因素存在，中小企業(yè)并沒有把在資本市場(chǎng)上募集到的資金投入使用。所以從資金利用率來看，內(nèi)源融資的效率是最高的，債務(wù)性融資次之，股權(quán)融資是最低的。

結(jié)語

綜上所述，對(duì)于中小企業(yè)的融資方式和融資效率來說，不同的融資方式在不同的前提下有著不同的融資效率，從融資機(jī)制的規(guī)范程度來分析，最高的是債券融資，股權(quán)融資次之，最低的是內(nèi)源融資；從資金利用率來看，內(nèi)源融資的效率是最高的，債務(wù)性融資次之，股權(quán)融資是最低的。所以，中小企業(yè)要合理的選擇融資方式，只有這樣才能促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

我們要綜合的看待問題，endprint