基金稱新興產業與環保受寵 調整中的優質個股機會最多

高方方

A股市場正在向成熟市場靠攏，雖然短期會有波動，但市場的長期穩定性正逐漸呈現。投資者需及時轉變思路，擁抱業績成長股，拋棄小盤股和績差股，抓住慢牛機會。

“這段時間的下跌并沒有實質性的利空，主要是臨近年底，市場資金偏緊導致的下跌。一方面是追求絕對收益的資金收緊；另一方面銀行季末的考核以及公司實點收益的考核導致的回調。”對于市場近期調整，前海開源基金楊德龍認為，是慢牛行情的正常回調，市場大趨勢未改變。

市場短期進入觀察期，美聯儲加息落地，并預計明年欲加息三次，中國央行也保持跟隨操作，但隨著資管新規反饋完畢，流動性不會進一步惡化，風險偏好有望修復。國壽安保基金認為，年末的收益兌現與流動性隱憂仍在，資管監管保持嚴厲態勢，市場波動或將延續，但監管層呵護流動性和不引發處置風險態度明確，調整空間有限。站在當前時點，不宜過度悲觀，年末可以開始逐步積極布局2018年。企業盈利能力改善的大趨勢仍在，不改股市中期慢牛走勢。

調整或是布局明年的良機

大摩華鑫基金表示，雖然最近市場有所調整，但是業績為王的市場風格不會輕易改變。調整中引發的連鎖反應下跌較多的優質個股值得關注，或是著眼明年布局的良好時機。

前海開源基金楊德龍認為，2018年A股還會延續慢牛的走勢，慢牛行情將會持續3到5年，今年是第一年。慢牛行情在2018年還是主調，但是結構性機會比較多，分化依然存在。須堅守“白馬股”，調整的時候一定要堅定抄底。例如代表經濟轉型的新興產業，新能源汽車、人工智能、5G、國產芯片等這些板塊，都是很好的方向。2018年要把握業績+成長的思路，選擇有業績支撐的個股，才能夠把握2018年的投資機會。及時轉變投資思路，擁抱業績成長股，拋棄小盤股和績差股，這樣才能夠避免虧損進一步擴大，抓住慢牛機會。既然牛市已經確定，堅守價值股，擁抱“白龍馬股”。

泰達宏利基金王彥杰表示，以前投資者普遍認為A股是個熊長牛短的市場，但從2016年年末開始，格局已經發生變化。監管方向日漸明確，機構投資者占比提升，投資行為趨于長期化，投資理念日益成熟。在此背景下，A股走出一波慢牛行情。未來A股將會是熊短牛長的市場，就像2017年上證指數走勢一樣，是一條與經濟增長相符的低斜率向上的曲線。王彥杰認為，A股市場正在向成熟市場靠攏，雖然短期會有波動，但市場的長期穩定性正在逐漸呈現。

看好創新和消費兩大主線

展望2018年的整體投資環境，建信基金姚錦表示，2018年經濟增長波動不大，但在企業微觀層面上積極信號顯著增多，可能會出現宏觀和微觀數據及景氣的背離，A股市場將繼續按照經濟轉型方向演繹結構牛市。從宏觀上來看，2018年處于經濟增長不斷從追求速度到追求質量轉換的過程中。GDP目標淡化，經濟內生韌性強，如遇政策過緊可能出現階段性遇冷。整體處于合理的通脹環境。股票市場判斷震蕩向上，仍舊處于龍頭企業持續受益的結構性牛市中，但風格緩慢趨于均衡，價值龍頭和優質成長龍頭配置價值并存。從結構上來看，價值龍頭大盤股的核心資產特點仍在，但更關注盈利增長部分。

聚焦行業投資方面，建信基金許杰表示，依然看好創新和消費兩大主線中長期機會。“十九大”提出，中國未來的發展要堅持質量第一，效率為先。具體到投資機會，一方面體現在創新領域，除了互聯網、人工智能、大數據等新興產業的創新外，半導體、通訊電子、光伏等行業的新興領域都將受益。同時，在傳統行業中也有很多創新機會值得關注。另一方面體現在消費升級，包括一二線發達城市消費人口對于消費的創新性升級，以及三四線城市消費人口基于自身經濟條件的改善而進行的消費升級。

建信基金陶燦認為，布局核心資產的邏輯仍然有著強大的生命力，機會存在于細分行業的低估值龍頭企業中。2018年不再是消費一枝獨秀的行情，而是多點開花，在制造業、傳媒、環保，甚至公用事業板塊都有好公司，需要深入挖掘行業空間大、現金流量表狀況良好、利潤可持續的低估值藍籌個股，結構性行情還是比較明顯。

國壽安保基金認為，繼續持有消費行業，擇機介入龍頭“白馬股”，并積極關注龍頭公司的擴散。主題投資方面，中期可保持關注大數據、半導體、5G等主題性機會。

環保低碳行業投資空間巨大

嘉實基金李化松表示，2017年很多股票漲幅較大，不排除2018年會有業績兌現和估值修復的過程，2018年市場可能會相對平穩。這個平穩態勢會帶來比較好的布局機會，而且2018年開始MSCI會有更多資金流入中國市場，未來的配置比例也會越來越大，未來幾年A股市場值得期待。

在李化松看來，以新能源汽車、新能源發電、智能制造為代表的環保低碳行業空間巨大，長期有望取得明顯的超額收益。當前中國在新一輪工業革命（第三次工業革命）的新興行業中占據優勢地位，新能源發電、光伏發電、電動汽車，以及5G互聯網通信技術等領域都是第三次工業革命的核心基礎支撐技術。在這些行業中，中國的勝率越來越大，未來幾年行業基本面趨勢也會越來越好。

“很多產業有望在2019年迎來爆發，比如光伏會實現平價上網、電動汽車會逐漸替代傳統的燃油汽車、5G也會大規模開始建設，2019年將會是中國新一輪經濟快速成長的起點，也是新興行業從早期成長過渡到穩健成長的階段，屆時會出現一批由新技術、新產品突破帶來的投資機會。”李化松表示，2018年主要投資策略是在技術變革的背景下，積極尋找一些長期優秀的股票進行布局。

另外，也有基金對港股投資提出了看法。“港股和A股非常不一樣，從資產配置角度來說有很大的互補性。”嘉實基金張金濤表示，港股市場和A股市場同時具備相當的投資機會。港股價格一直比A股便宜，低估值是其上漲的主要原因之一，所以今年整體漲幅比A股好一些。加上有增量資金的推動，同時具備估值和業績優勢的公司將繼續走牛。另外，A股在制造業、消費品、家電方面擁有一大批有成長性的優質公司，這是海外成熟市場所不具備的，這方面仍然具有相當的吸引力。