企業財務困境分析與預測方法

在現今市場競爭不斷深入的背景下企業資金財務的正常運轉才能保證其在市場中的正常發展，若是企業出現財務困境對其所產生的打擊將是非常巨大的，極有可能造成企業出現破產的危機，因此在企業經營的過程中必須要對財務困境及時的進行識別及判斷，辨別財務危機在出現時的征兆。在進行企業財務困境分析時首先需要對其成因進行了解及掌握，以此來熟悉其在發生之前所產生的現象特征，使財務困境的預測更具準確性，從而有效的進行財務風險防范。

一、企業出現財務困境時的特點及影響

財務困境的發生主要表現在企業的各項財務經濟活動中，最為明顯的特征就是企業理財活動停止、投資停擺、企業經濟運行困難的現象，對于企業的發展來說，其經濟的平穩運行是保證其提升自身競爭力的基礎條件之一，在此情況下一旦出現財務危機將會導致企業在經營中停止運行，從而落入較為嚴峻的理財困難的局面中。

根據財務困境發生特點及表現，其在實際中可能為企業帶來的影響可以從以下方面體現出來。第一，在財務困境中已經基本失去了支付能力，出現此種情況主要是在經營活動中企業已經無法負擔其正常運營所需要的資金，或是企業在到了還款日期時仍然無法償還所負擔的債務，資金流動停止；第二，企業因財務危機而出現嚴重虧損等問題，此種現象的發生極易引發企業出現連續虧損的問題，這也會使企業在財務困境中出現惡性循環的不良現象，嚴重時將會導致企業最終出現資不抵債等問題，需要面臨破產的情況，在企業財務困境中其產生的最終影響就是企業因財務危機而面臨破產的情況。

二、造成企業出現財務困境的原因

（一）由內部因素所引發的財務困境

1.企業負債過多。企業在經營的過程中負債問題可以說非常常見，在負債率及負債比重上必須要保證其維持在一個合理的范圍內，這樣可以增加企業資金流量，還可以避免企業經營受到影響。而由負債所導致的財務困境多數是由于企業負債比重過高，其負債率的數值超出合理負債的范圍內，使企業資產無法償還債務。并且在企業負債結構上也會影響其實際的財務狀況，例如過多的短期債務會使還款時間過于集中，導致企業在短期內需要償還的債務過多，企業所需承擔經濟壓力過大導致財務危機的出現。

2.企業經營成本虛高。對于企業來說合理的進行資源配置及成本分配是保證其正常運營的重要條件之一，若是在企業財務管理中出現冗員的現象則會導致各項財務活動中資產利用率較低，還會導致最終管理成本過高的情況。并且在企業經營生產中其產量、定價、勞務等因素都是影響經營成本的因素，若是出現最終成本費用過高且補償不足將會導致經營出現虧損問題。

3.企業內部管控力度不足。經營管理是保證企業可以依據市場發展需求進行經營活動的重要依據，可以說經營管理是企業持續發展的必須導向。但是在企業經營中出現管理經驗不足及管理方向錯誤等情況將會導致企業出現經營不善的現象，若是不及時加以調整將會致使企業財務混亂的等問題。

（二）由外部因素所引發的財務困境

1.企業經營受國家政策影響。國家為了對市場經濟進行宏觀調控會采用調整政策的方式來確定社會經濟發展的方向，例如貨幣、產業、環保等政策都會對企業經營方向、經營模式產生一定的影響。目前貨幣政策的調整使企業在經營中融資更為困難，使企業財務狀況更加緊張，并且環保政策的頒布決定了將政府大力實行相關政策來改善自然生態環境，因此在企業生產中其必須要保證生產環節符合國家規定的環保要求，而這無疑會增加企業生產成本，帶來一定的財務壓力。

2.行業競爭愈發激烈。目前社會經濟及市場經濟不斷完善的情況下促使市場產品逐漸步入成熟期，其所帶來的高利潤回報提供了較為廣闊的市場前景，這也決定了大量企業為了在市場中長期占有一席之地會投入到市場競爭中，市場競爭形勢也促使企業在產品定價上不斷降低，以此來獲取競爭優勢，此種情況對于資金雄厚的大型企業所產生的影響較小，但是對于一些資產較少的中小型企業所帶來影響非常大，利潤的降低可能會造成其出現經營虧損的情況，不利于企業的生存發展，最終形成財務困境。

三、進行企業財務困境預測的方法

在企業經營中財務困境發生所產生的后果受其自身抗風險能力的影響，并且財務困境的出現具有不確定性、偶然性等特點，為了提升企業的抗風險能力，就需要對其出現的因素進行預測，以此來有效規避財務困境問題。

（一）償債能力分析

償債能力是企業償還到期債務的能力，償債能力強則財務風險低，陷入財務困境的可能性小，反之相反。在償債能力指標中，資產負債率、流動比率、速動比率、債務保障率為關鍵指標。如果資產負債率偏高或者上升，流動比率、速動比率、債務保障率偏低或者下降，則表明企業存在財務困境的可能性；反之，則表明沒有財務困境的跡象。

（二）營運能力分析

營運能力是企業管理資產的能力，體現企業資產管理水平。在營運能力指標中，資產周轉率、應收帳款周轉率、存貨周轉率為關鍵指標。如果資產周轉率、應收帳款周轉率、存貨周轉率偏低或者下降，則表明企業存在財務困境的可能性；反之，則表明沒有財務困境的危險。

（三）盈利能力分析

盈利能力是企業獲取利潤的能力，是企業綜合能力的體現。結合企業的實際財務狀況，來分析判斷企業有無財務困境及財務困境的程度。在盈利能力指標中，權益凈利率、資產收益率為關鍵指標。如果權益凈利率、資產收益率偏低或者下降，則表明企業存在財務困境的潛在危險；反之，則表明企業沒有財務困境的跡象。

四、關于解決財務困境的政策性建議

我國新的破產法從1994年開始修訂，如何總結過去的經驗教訓，借鑒國外重組和破產立法的成功經驗，制定出一個既適合我國國情又能與國際接軌的破產法，是一個復雜的法律問題，超出了本文的研究范圍，下面僅就財務困境理論的一些基本原理，提出一些政策性建議。

（一）破產保護下的重組在我國已經有了一定的法律基礎和實踐經驗，但因經濟基礎、市場環境和法律體系的制約，私下重組和預包裝破產重組還幾乎是空白。但理論研究具有前瞻性和系統性，私下重組具有一定的優勢，更加適合質量較好的困境企業，應該加強這方面的理論研究和法律框架的建設，以便于銀行從事理性的債務處理，為拓展我國企業的重組途徑做理論上的準備。

（二）國有企業更加適合正式重組，一方面是因為國有企業重組的復雜性，必須有政府和法院的參與，其次，國企的財務杠桿一般都非常高，而正式重組與私下重組相比，企業資本結構的調整更加靈活。

（三）國外的實證研究發現，申請正式重組的企業，70%都沒有存在的經濟意義，這意味著那些沒有效益應該被破產清算的企業領導人為了個人福利最大化會尋求破產保護，因此從代理成本的角度研究破產法，應該引起重視。在財務困境的處理過程中，應該從機制上強化債權人的參與和盡早介入，以及抑制經理人的代理成本問題。盡量減少行政干預，發揮資產管理公司和中介機構的作用。

（四）由于在亞洲金融危機以后，金融穩定已被我國所認識和重視，保護銀行債權人利益的重要性容易被接受，但隨著經濟環境的不斷變化和我國加入WTO，商業債權人、普通企業債券持有人等其他債權人的利益如何保護的問題也不容忽視。

（五）我國新的破產法能否出臺，關鍵不是立法技術，而是實施條件是否具備。由于目前的社會保障體系不完善，初次就業市場本身壓力很大，商業銀行不良貸款較為嚴重，國際國內宏觀經濟發展預期的不確定，可能新的破產法出臺時機還不夠成熟。

五、結語

企業財務困境的出現所產生的表現及影響以上進行了具體的分析及研究，并以此作為根據提出了可以在實際中采用的財務困境預測方法，因此企業在實際中可以根據預測結果來處理造成財務危機的因素，保證企業資金流轉的正常，并加強企業經營管理來進行財務危機的防范。（作者單位為遼寧北方華豐特種化工有限公司）