中國證券投資基金的發展問題及對策研究

當前，我國在證券投資基金方面，還存在政策與法規等問題，難以拓寬其發展規模。因此，我國相關部門需要制定完善的法律法規，制定行業內部監管機制，促進基金管理行業的健康發展。

一、中國證券投資基金發展問題分析

在我國證券投資基金行業實際發展的過程中，由于起步時間較晚，因此，還存在較多不足之處，難以在現代化社會發展環境之下提升其工作效果。具體問題表現為以下幾點：

（一）缺乏完善的證券市場。

1.當前，我國在證券投資基金發展中，還存在市場運行不規范等問題，難以提升金融市場的發達性。一些基金管理單位在實際工作期間，經常會出現投資組合問題，且難以對自身產品進行創新。根據相關調查研究可以得知，中國在證券投資基金發展方面，還存在較多風險問題，除了基金具有的風險，市場還存在較多缺陷性風險，難以提升其完善性，例如：政策風險、上市公司風險等，影響著中國證券投資基金發展有效性。

2.中國證券投資基金市場主要是為國有企業而服務，可以為其籌集周轉資金，然而，在股份制改革的情況下，股票市場的發展存在較多問題，難以發揮市場運行機制的作用。例如：一些上市公司只能在市場中籌集資金，無法在長期持有股票的情況下，獲取到股息與紅利，難以提升市場運行效果。同時，在投資基金發展中，只能在股票價格上升的情況下，獲得一些利潤。

3.中國證券投資基金市場的缺陷問題，導致市場系統風險逐漸增加，難以提升市場運行效率。一些市場在實際運作中，無法真實的反應出股票的市場收益與風險問題，且不能根據相關基準對收益率進行分析，導致基金跟蹤指數的難度提升。在一定程度上，會導致其交易成本逐漸提增多，在一定程度上，影響著投資收益效果，無法發揮其工作作用。

（二）缺乏完善的法律法規

在中國證券投資基金發展的過程中，相關部門還沒有制定完善的法律法規，不能根據其實際發展與運行需求，合理開展監管工作，在監管不力的情況下，出現嚴重的發展問題。美國從1940年就開始針對證券投資基金制定法律法規，可以提升市場透明度，大力打擊操作不規范的行為，逐漸提高投資者的經濟效益。然而，我國雖然已經出臺了《證券法》等法律法規，但是，在實際實施中，還存在較多缺陷，難以提升市場監督管理工作效率，無法優化其工作體系。在法律不健全的情況下，監督與管理人員無法更好的執法，導致市場中出現較多投機取巧的現象，難以提升市場運行效率。例如：一些機構鉆法律空子，對股票進行操縱，或是對其進行大幅度的炒作，導致我國證券投資基金的發展受到嚴重影響。同時，我國證券投資基金市場中還存在較多透明性問題，在黑箱操作與內部交易的情況下，影響著投資者的合法效益。

（三）風險系數較高

中國證券投資基金在實際發展的過程中，缺乏足夠的風險分散能力，無法在分散風險的情況下，促進市場的和諧進步。通常情況下，證券投資基金市場的風險為系統性、非系統性的風險。對于非系統性風險而言，可以利用投資分散與投資組合等方式對其進行預防與處理，但是，我國還沒有研制出風險規避工具，難以更好的對市場風險進行預防與控制。

中國證券投資基金在實際發展的過程中，由于股市容量較小，缺少優秀的上市公司，可以提供的基金管理公司較為分散，缺乏規范化與特色化的管理體制。再加上我國金融市場相關產品滯后，無法創新衍生品與其他產品，導致市場運作效果降低，難以生成空機制對風險進行規避。此類問題影響著中國證券投資基金風險控制能力，難以逐步提升市場運行安全性，甚至會出現更大的風險問題。

（四）缺乏公眾認可基金評價系統

造中國證券投資基金規模擴大的過程中，評估市場受到廣泛關注，但是，一些評估機構在實際工作期間，為了自身利益，與基金公司存在不正當的關系，不能提升評價機構工作準確性。我國在基金評價方面，還沒有建設完善的第三方結構，無法根據其實際需求等，制定使人信服的評價機制，難以為投資者提供準確的參考數據信息。這就表面中國證券投資基金市場中，缺乏公眾認可的基金評價系統，難以利用基金評價的方式，引導投資者準確投資，導致中國證券投資基金的發展受到抑制性影響。

（五）缺乏建群的基金公司管理方案

當前，中國在基金方面，還在使用契約型的管理方案，雖然可以利用委托人監管方式對其進行處理，但是，由于委托監管費用較高，委托監管公司難以選擇，因此，在基金監管期間，存在較多問題。同時，我國在基金監管中，委托公司難以保證自身工作質量，且不能制定完善的內部監管機制，為投資者帶來較高的監管風險，甚至會出現嚴重的經濟損失問題，制約中國證券投資基金規模的快速擴展。

二、中國證券投資基金發展問題的解決措施

在中國證券投資基金發展中，還存在一些問題，影響著投資者的經濟效益，無法加快我國投資基金行業的發展速度。因此，國家相關部門需要予以高度重視，規范市場行為，制定完善的法律法規，加大監督與管理工作力度，滿足投資者的基金監管需求，逐漸提升中國證券投資基金市場的發展速度。具體措施包括以下幾點：

（一）規范市場行為，優化基金發展外部環境

為了提升中國證券投資基金發展速度，提升金融資源的配置效果，相關部門需要針對中國資本市場，制定完善的規范方案，使其向著規范化與法制化的方向進步，減少行政干預問題，逐漸擴大股票發展規模，制定多元化的金融管理系統，保證可以為投資者創造良好的市場環境，促進其健康進步。

在市場環境規范期間，需要對證券投資對象等進行改善，例如：提升上市公司的質量，使其具備一定的投資價值，除了可以支持基金發展之外，還能維持證券市場的和諧進步，為其提供基礎技術支持。在提升上市公司質量的情況下，需要制定完善的準入機制與退出機制，以此增強投資價值。首先，需要制定完善的股票發行核準機制，保證在股票發行的過程中，可以杜絕質量較差的上市公司，提升股票市場的運作價值，為其輸入具有發展前景的新鮮血液。其次，在股市退出的過程中，相關部門需要完善管理機制，對于不符合相關規定的上市公司，需要對其進行剔除處理，以此優化股票市場。

（二）制定完善的法律法規

在中國證券投資基金發展的過程中，政府部門需要給予一定的幫助，制定完善的法律法規，保證法律文件的可行性，為執法部門提供相關數據。對于行政政策而言，需要提升其透明度，刪除一些滯后性的法律法規，加大違法行為的懲罰力度，逐漸提升市場運作效果。

在2003年的時候，我國政府部門推行了《證券投資基金法》，可以對基金管理機構進行規范，同時，可以提升基金管理工作與市場工作的規范性與合理性，明確其法律地位，為中國證券投資基金的發展營造良好的空間。在此基礎上，我國政府部門還需要及時發現法律規定中存在的缺陷我問題，采取有效措施對其進行創新處理，除了要促進市場運行穩定性與和諧性之外，還要維護投資者的合法權益，逐漸提升投資者的自信心，保證可以利用完善的法律法規提升市場監管工作質量。同時，在完善法律法規期間，需要考慮到基金管理、投資者、市場與各個主體的利益，維護市場運行發展，促進基金市場的規范化與法制化進步。

（三）制定完善的第三方基金評價制度

在中國證券投資基金發展的過程中，市場中缺乏完善的基金評價機制，導致投資者的經濟效益受到影響，甚至會出現嚴重的經濟損失。因此，相關部門需要根據我國市場實際情況，建立完善的第三方基金評價制度，為投資者提供可行性依據。

首先，相關部門需要建立獨立的第三方機構，承擔基金評價責任，制定完善的評價制度，要求其創新評價方式，根據中國證券投資基金市場的實際發展需求，做出準確、客觀的評價。同時，需要建立完善的信息披露方案，積極引進國外的先進基金評價標準，例如：GIPS方式，可以為投資者提供完整的基金評價數據信息，提升評價工作的準確性。ebb07d9898409721e9fa3ac96228708d

其次，要保證第三方機構具有一定的盈利模式，可以促進其向著更好的方向發展。因此，相關部門需要制定完善的基金無利益關聯方案，建設競爭機制，使其在參與競爭的情況下，提升經濟效益。

最后，在建設第三方評價機制的過程中，需要保證第三方評價機構的權威性，受到基金投資者的認可，逐漸提升其公正性、全面性，遵循實用性原則，加快我國證券投資基金發展速度。

（四）制定完善的行業內部管理制度

在中國證券投資基金行業發展的過程中，緊緊依靠相關監督管理機構無法對其進行全面的監管，難以提升市場運作規范性。因此，我國相關行業需要制定完善的內部管理制度，建立多元化的內部監督與管理機制，在行業自律管理的情況下，提升行業運行可靠性，例如：基金行業組建行業協會組織，要求其按照國家法律法規開展相關工作，明確自身行為規范，大力打擊惡意競爭的行為，嚴格懲罰違法犯罪行為，以此維護市場的穩定發展。

首先，基金行業需要賦予基金委托管理者較高的監督管理權利與責任，在實際工作期間，委托管理者需要拒絕違法的投資指示，并向相關監督與管理機構舉報，履行自身的工作職責。

其次，要明確基金管理單位的工作目的，維護基金投資者的合法權益，在一定程度上，需要承擔民事賠償的責任，保證可以促進中國證券投資基金的健康發展。

（五）建設公司型基金項目

根據我國基金組織發展現狀而言，可以將其分為公司型與契約型的基金項目。對于公司型基金項目而言，就是根據公司法等規定，對發行的股票進行集中管理，使得證券價值凸顯。對于契約型的基金項目而言，就是根據信托契約的規定，通過受益憑證等，建立相關基金項目。然而，契約型基金項目形式無法提升監督與管理工作效果，難以維護投資者的合法權益。因此，我國證券投資基金市場，需要大力建設公司型的基金項目，保證在實際發展中，可以制定完善的內部治理方案，不僅要維護投資者的合法權益，還要促進基金運作效率的提升，積極借鑒國外先進經驗，完善公司型基金項目運作模式。

（六）降低市場的準入門檻

在中國證券公司與信托投資公司實際發展的過程中，其具獨立性難以保證，導致基金行業內部競爭效果降低，難以拓寬基金規模，無法提升投資者的經濟效益。因此，我國需要大力開發投資基金項目，明確投資者與基金托管單位的認證標準，提升其獨立性，在充分競爭的情況下，拓寬基金項目規模。同時，在實際競爭中，需要降低準入門檻，對于獨立性較強的企業或是公司，需要予以一定的政策支持，以便于提升基金市場的競爭效果，做好資源優化配置工作，在激烈的競爭市場中，基金管理單位與其他企業為了提升自身競爭能力，會制定完善的管理方案，根據中國證券投資基金發展需求，完善相關機制，以此拓寬其發展規模。

三、結語

在中國證券投資基金發展中，相關部門需要制定完善的管理方案，建設獨立的第三方組織機制，促進中國證券投資基金行業的全面進步與發展。

（作者單位為金石投資有限公司）