人民幣匯率變動下的股市投資機會

甘世保

摘 要：本文首先闡釋了人民幣匯率的定義，即期匯率的定義。然后分別討論了人民幣匯率在貶值情況下利好A股的行業板塊，人民幣匯率在升值情況下股市的可關注投資板塊。最后預測了未來人民幣匯率將在合理的區間范圍內波動，將長期利好A股的相關行業板塊。

關鍵詞：人民幣匯率；外匯；即期匯率；匯兌損失；匯兌收益；技術面

1 人民幣匯率變動對股市投資影響的概述

人民幣匯率，是人民幣兌換另一國貨幣的比率。人民幣匯率一般指人民幣兌換美元或者其他貨幣的報價，即1人民幣兌換成多少美元或其他的貨幣。人民幣升值時，相應的人民幣匯率會升高，人民幣能兌換更多的美元，日元，英鎊等其他貨幣。在間接標價法下，也就是1元人民幣可以兌換的外幣數量的增多。人民幣貶值即1人民幣可以兌換的外幣數量減少。由于美元在外幣中具有較強的代表性，本文以人民幣與美元之間的兌換比率的變動來表示人民幣匯率的變動。且本文以觀察美元兌換人民幣即期匯率走勢圖的變動來判斷人民幣匯率走勢。即期匯率也稱現匯率，是現時外匯市場上的匯率水平，即某貨幣目前在現貨市場上進行交易的價格。一般指在外匯市場上掛牌的匯率。我國的即期匯率是在央行當日公布的人民幣外匯牌價的中間價。

歷年來A股走勢和人民幣匯率變動有一定關聯度，那么究竟有什么樣的關聯？即人民幣匯率變動時，股市會產生怎樣的變動？本文將探討一下，人民幣匯率貶值時，A股可以關注的投資板塊；人民幣匯率升值時，又可以關注哪些行業板塊。

查看一下新浪財經外匯匯率走勢圖，美元兌人民幣即期匯率日K線圖，發現從9月初到十月底的近兩個月內，美元兌人民幣即期匯價持續上升。即1元人民幣可以兌換的美元數量在減少，人民幣對外貶值。10月27日，即期匯率以6.6497的匯價收盤，美元兌人民幣即期匯率價格是6.6497，9月8日收盤價6.4772，也就是這段時間升了1725個基點，人民幣在貶值。

從下面的美元兌人民幣即期匯率的日K線圖看出，在9月初至10月底這段時間，美元兌人民幣即期匯率在上漲即人民幣匯率在貶值。任何事情都是有兩面性的，人民幣貶值有其有利的一面，下面就簡單談談人民幣貶值時帶來的股市投資機會。

人民幣貶值時，以人民幣計價的資產會貶值，房價或會下跌，經濟或會受到影響，股市也或會受到牽連，從另外一個角度分析，人民幣貶值時，樓市投資機會減少，相應的資金或會流到股市，從而對股市產生利好。股市的具體走勢如何還應該從技術面和大的宏觀政策面綜合起來去分析判斷。通常情況下，人民幣貶值時有一些利好的板塊可以關注。

2 人民幣貶值時可以投資關注的行業板塊有以下

1、家用電器

對于家用電器行業來說，人民幣貶值帶來積極的影響。人民幣貶值時，1元人民幣可以兌換的外幣數量減少，人民幣變得不值錢了，顯然不利于進口，有利于出口。這會推動具有出口業的公司有更好的發展，其持有的外匯資產由此產生匯兌收益。從相關股票軟件的家用電器板塊指數的技術走勢圖的日K線圖可以看到，家用電器板塊從今年9月初的2500多點，一路攀升至10月底的3000點左右。由此驗證了人民幣貶值利好家用電器行業。從行業背景來看，消費結構的升級和產品的更新換代推動了家電業的快速發展，促進了家電消費的增長。國家層面上的積極規劃，“中國制造2025”的實施，還有互聯網營銷等新技術的引入，也都為中國家電業的轉型升級與發展帶來很好的戰略機遇。所有相關因素綜合起來，極大帶動了整個家電行業的業績回暖。

政策背景的推動，好的業績預期的支撐，加上人民幣匯率貶值的利好出口，這個板塊就似乎注定了有一輪行情。個股方面，老板電器（002508）、美的集團（000333）、華帝股份（002035）、TCL集團（000100）以及小天鵝A（000418）等均有不錯的表現。

2、汽車業

人民幣貶值對于汽車業來說有正面的影響。因為人民幣貶值，進口業的壓力加大，進口汽車價格自然會吸引力下降，進口汽車的需求量會減少，在汽車總需求量不變的情況下，本土自主品牌的汽車需求量就會增加，加上有政策扶持，汽車行業保持不錯的景氣度。通過專業股票軟件，從汽車行業板塊指數走勢圖看，在人民幣貶值的這段時間，汽車板塊指數一路飆升。汽車板塊的日K線圖，今年的 9月8號，板塊指數1700點到10月底的1800多點，上漲了100多點。由此也驗證了人民幣貶值利好汽車業。今后在人民幣貶值時，可以關注的汽車行業代表性的個股有上汽集團（600104）、福田汽車（600166）、比亞迪（002594）、一汽轎車（000800）等。

3、紡織服裝

人民幣貶值，外國人可以用較少的錢買到中國更多的東西，拉動了中國的外貿發展，因而有利于中國的出口企業。人民幣貶值時，紡織服裝企業的出口成本降低，競爭力提高。紡織企業中出口業務較多的公司會保持一定的外幣資產，如美元等，人民幣貶值時，還能產生一定的匯兌收益，從而使得相關紡織企業的業績提高。這些都對紡織服裝企業構成利好?？申P注的紡織服裝板塊的股票有申達股份（600626）、七匹狼（002029）、報喜鳥（002154）、羅萊生活（002293）、富安娜（002327）等。

4、航運業

人民幣貶值會有利于國內紡織業等的出口，紡織業的出口會帶動集裝箱航運業的發展，集裝箱的發展可能又帶動相關原材料的需求，需求會釋放出增長的信號，引發對大宗商品需求及價格上升，從而又推動航運業的發展。同時，國家的宏觀調控對集裝箱航運業的影響也很大?？申P注的相關股票有中海集運（601866）、中遠海控（601919）、長航鳳凰（000520）、招商輪船（601872）等。選股時還需要結合個股的技術面走勢和業績預報等去具體分析。

5、化工業

人民幣貶值，加大了進口企業的采購成本，對出口型企業來說則是利好消息。海外業務收入占比大的化工類企業，在人民幣貶值時，由于成本降低和產生匯兌收益的原因，其海外業務會出現業績增長?？申P注出口導向型的化工類企業，相關股票有萬潤股份（002643）、中化國際（600500）、先鋒新材（300163）、雅克科技（002409）、 洲際油氣（600759）等。endprint