嚴監管背景下商業銀行不良貸款的應對策略研究

摘要：全國金融工作會議的召開意味著中國的商業銀行進入逐漸趨嚴的監管環境。2016年以來商業銀行不良貸款率達到歷史高位，且長期居高不下。文章在此背景下回顧了不良貸款的當前形勢，歸納總結了導致不良貸款的若干原因，考究了形成潛在不良貸款的若干方式，討論了各類不良貸款處置辦法的優勢、劣勢，并根據當前的不良貸款情況及嚴監管環境提出了若干有助于商業銀行預防不良貸款的改革建議。

關鍵詞：商業銀行；不良貸款；金融監管

長期以來，貸款是商業銀行最重要的業務，也是銀行利潤的最大貢獻者。然而，自2015年下半年以來，中央高層的“去產能”“去杠桿”等宏觀政策措施逐漸深入，其政策效應日益顯現。同時，美國、歐盟等傳統拉動中國經濟增長的發達國家的經濟形勢不容樂觀。在國外需求持續低迷、國內經濟結構調整進入“深水區”的嚴峻形勢下，包括不良貸款率攀升在內的各類金融風險正在加速暴露。根據中國銀監會的統計資料，截止至2016年底，中國商業銀行的不良貸款余額為15 122億元，占貸款總額的1.74%。不良貸款率處于歷史高位，且近期未有下降趨勢。2017年7月14日～15日，全國金融工作會議在北京召開，中國的金融機構進入了史無前例的“嚴監管”時代。在此背景下，商業銀行應該更加重視不良貸款問題。本文擬探討商業銀行不良貸款形成的歷史原因，論證影響不良貸款的外部環境因素，分析處理不良貸款的若干方式，考究預防不良貸款率上升的相關措施。

一、 不良貸款近況回顧

2011年以來，商業銀行的不良貸款余額和不良貸款率呈現“雙升”的長期勢頭。受本輪經濟增速下滑的影響，進入2015年后，不良貸款率上升速度有所加快。不良貸款率于2016年9月底到達本輪的最高點——1.76%，但之后的兩個季度持續保持高位，并未出現下降趨勢。此外，與不良貸款率密切相關的兩個經濟指標也不容樂觀。首先，在關注類貸款方面，商業銀行關注類貸款余額占貸款余額的比例也上升較快，這也是商業銀行不良貸款的另一重要隱患。根據銀監會統計數據，關注類貸款占比在2016年4個季度分別為4.1%、4.1%、4.2%和3.9%，在經濟下行期，關注類貸款很可能會進一步演變為不良貸款，因此值得商業銀行重視。其次，在撥備覆蓋率方面，2016年商業銀行撥備覆蓋率相比2015年下降4.8%，降低至176.4%。股份制銀行的撥備覆蓋率下降更為明顯，2016年較2015年下降10.6個百分點。在供給側改革持續深化、金融監管環境日趨嚴格的大背景下，中國經濟增速正在逐步放緩，商業銀行盈利能力隨之下降。因此，不良貸款的規模和處置難度正在進一步增加。如何有效、合規地處置不良貸款、盤活存量資產、提高資金的使用效率，成為當前各商業銀行最關注的主題之一。

二、 不良貸款的成因

中國的不良貸款起源于20世紀80年代改革初期，傳統的財政撥款改為企業向銀行貸款。在當時市場化程度極低的背景下，銀行是否給某個企業放貸并非完全取決于商業銀行對企業的現金流預測、企業的還款能力評估，而主要是受地方政府的行政干預。一些企業依靠銀行貸款迅速擴張，但企業的管理結構不完善、盈利能力不夠，導致了信用風險加劇，為不良貸款的滋生提供了溫床。1988年～1993年信貸規模大幅度擴張，經濟增長過熱。隨后，經濟增速下滑、資產泡沫破滅，不良貸款率不斷攀升，政府設立了四大資產管理公司專門用于剝離、收購不良貸款。此后，借助經濟的騰飛和政府的行政性大規模剝離，商業銀行的不良貸款率顯著回落。本輪不良貸款與上一輪有相似之處，前期經濟增長迅猛時企業瘋狂通過貸款的形式擴張自己的規模。隨著經濟增速的逐年回落，企業還款壓力日益增大，不良貸款的問題也逐漸顯現出來。總結分析兩次不良貸款潮形成的原因，大致可總結為以下幾點：

1. 宏觀經濟增長動力不足。兩次不良貸款率上升都伴隨著經濟增長速度的下滑。銀行貸款是絕大部分企業擴張時必不可少的融資渠道。在申請貸款時，企業現金流充裕、盈利能力強、各項財務指標表現較好，于是銀行批準貸款給企業。然而，在經濟進入衰退期，企業面臨著需求不足、盈利難以持續的困局，從而導致了不良貸款。

2. 法律機制不健全。中國目前的法律機制尚不健全，未對違反法律、道德的行為采取足夠的懲罰措施，從而縱容了企業的違法行為。法律不完善導致不良貸款率攀升有兩方面：第一，在貸款之前，一些企業利用虛假的財務報表、抵押物騙取貸款。這些本不具還款能力的企業最終無力還款，這些貸款也就成了不良貸款；第二，一些本具備還款能力的企業故意拖欠還款；更有甚者偽造破產的虛假信息逃避還款義務。但這些行為并未得到足夠的懲罰，因此違法成本低導致了不良貸款攀升。

3. 商業銀行內部管理機制不完善。大多數商業銀行在貸款業務的各個環節有不同的員工負責，貸款的審批、發放、收回、核銷分別由不同團隊負責。放貸職工的薪酬與放貸規模密切相關，并不考慮后期成功收款的概率大小。這種只有成功放貸獎勵沒有收款失敗懲罰的管理機制，使放貸員工盡可能的多放貸款，甚至默許了申請貸款者的虛假申報材料。這種放款、收款的脫節也是產生不良貸款的重要原因。

三、 不良貸款的演變

2016年以來，經濟處于三期（增長速度換檔期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期）疊加的關鍵時期，商業銀行紛紛收緊了信貸政策，嚴防資金投放于產能過剩、發展前景不明朗的企業。然而，不良貸款余額、不良貸款率均未顯著下降，這說明新增不良貸款并非由新增貸款直接演變而成的，而是由現存的潛在不良貸款演變而來。因此，分析潛在不良貸款的形成方式，有利于從源頭上監控、預防不良貸款。具體而言，潛在不良貸款的形成方式有借新還舊、展期、過橋、抽屜協議等。

1. 借新還舊。當貸款到期需要償還本息時，部分企業無力償還，商業銀行則給該企業發放一筆新貸款，用于償還原來的貸款，從而避免舊貸款被劃入不良貸款的范疇。然而，商業銀行并未深究企業無力償還到期貸款的真正原因。部分企業由于正常經營導致的資金期限錯配，部分由于非經常性損益引起的偶發類事件，但還有些企業的財務狀況已經實質性惡化，該類企業的借舊還新行為是潛在不良貸款的典型成因之一。endprint

2. 展期。當企業貸款到期時，企業由于暫時性的財務危機導致無還款能力的，可以向商業銀行申請延長還款期限。展期類貸款一般不被劃入不良貸款，而是被劃分為關注類或次級類。因此，展期行為也是潛在不良貸款的常見成因之一。

3. 過橋貸款。當商業銀行貸款到期，企業無力償還時，通過“過橋”貸款的途徑避免淪為不良貸款。過橋貸款的操作大致可分為4步：（1）企業通過民間融資、向擔保公司借債等形式籌集短期貸款；（2）用短期借款籌集的資金償還商業銀行的長期貸款；（3）向商業銀行申請新的長期貸款。企業通過上述步驟，成功地將自身的貸款維持在正常類貸款水平，但潛在風險猶存。因此，該方式也是造成潛在不良貸款的原因之一。

4. 抽屜協議。為了將不良貸款從資產負債表的表內轉到表外，部分商業銀行與信托、證券等金融機構簽署附加回購協議的“抽屜協議”，從而實現不良貸款的暫時性轉讓。然而，這種做法并非真正的將不良貸款出售，而只能粉飾商業銀行當前時點的財務報告，暫時延緩了不良貸款攀升。然而，風險隱患并未消除，當商業銀行回購該資產時，不良貸款率難免會上升。

四、 不良貸款的處置方式

商業銀行處置不良貸款的方式可分為兩大類：傳統類和新興類。其中，傳統類包括自主清收、以物抵債、委托處置、批量轉讓和債務重組。如表1所示，本文總結歸納了傳統處置方式的優勢、劣勢。

隨著計算機科技日益發達、中國的金融系統逐漸完善、科學理論與發達國家的差距逐漸收窄，傳統的幾類不良貸款處置方式難以滿足商業銀行的需求。在此背景下，眾多新興的不良貸款處置方式應運而生。“互聯網+”、資產證券化、“債轉股”等新興不良貸款處置方式相比傳統方式更具有市場化、綜合化、多元化等優勢。

1. “互聯網+”。2012年，淘寶網首次推出了司法拍賣功能，以供全國各地法院在互聯網上拍賣查封、扣押、凍結的各類資產。此后，不良貸款在“互聯網+”平臺拍賣量持續上升，開啟了商業銀行不良貸款處置的新思路。2017年1月1日開始在全國范圍內正式實施的《關于人民法院網絡司法拍賣若干問題的規定》為“互聯網+”處置不良貸款提供了法律依據。“互聯網+”處置不良貸款的方式成為推動不良貸款再盤活的新渠道。相對于傳統渠道而言，“互聯網+”在處置不良貸款方面具有信息傳遞速度快、范圍廣等優勢。

作為一種新鮮事物，“互聯網+”處置不良貸款既有它的優勢也有它的劣勢。目前該方式仍處于探索階段，互聯網運營商缺乏相應的業務資質；目標客戶的定位模糊；拍賣信息披露不充分。此外，作為一種非標準化業務，不良貸款僅依靠平臺線上化操作難度系數較大。

2. 資產證券化。2016年2月，中國人民銀行、財政部等部門聯合頒發《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》。該意見提出允許部分金融機構開展不良貸款證券化試點工作，即打開了不良貸款證券化的政策大門。政策開啟的當年，不良貸款證券化業務就廣受商業銀行和投資者的歡迎。2016年商業銀行間市場共發行了涵蓋對公、信用卡、小微、住房等各類不良貸款的證券化產品，累計發行規模為156億元，處置不良貸款510億元。2017年，試點銀行由5家增加至17家，商業銀行覆蓋至大型國有銀行、股份制銀行和城市商業銀行。受監管法規的推動，2017年相對于2016年不僅參與不良貸款證券化的試點銀行顯著增多，而且發行量增長迅猛。2017年上半年不良貸款證券化產品成功發行6單，發行量達51.65億元，同比增長414.44%。

在傳統處置渠道日益受限的背景下，商業銀行通過資產證券化將不良貸款引入市場機制，讓不良貸款走向資本市場。在商業銀行角度，不良貸款資產證券化豐富商業銀行處理不良貸款的渠道，化解商業銀行信貸包袱，而且能夠提高信貸資金的周轉速度。在金融市場方面，不良貸款資產證券化不僅能夠活躍銀行間債券市場，還能促進中國資本市場高效發展，促使金融市場更好的完成服務實體經濟的使命。因此，不良貸款資產證券化的規模將繼續保持快速增長趨勢，占不良貸款處置總量的份額也將逐步提升。

任何事物都有自身的優勢和劣勢，不良貸款證券化也不例外。除上述優點外，不良貸款資產證券化主要面臨兩個發展瓶頸。首先，許多不良貸款涉及抵押、訴訟等問題，需要比普通項目更加全面細致的盡職調查；其次，基礎資產回收的金額、時間點難以估算，因此資產池的加權平均現金流也難以預估。因此，商業銀行以及投資者應重點關注、跟蹤不良貸款證券化的估值與回收環節，謹慎利用資產證券化渠道處理不良貸款。

3. 債權轉股權。2016年9月，國務院發布《積極穩妥降低企業杠桿率的意見》，標志著中國暫停17年的債券股重新啟動。債轉股是指商業銀行通過下設投資子公司或聯合其他股權投資公司共同發起產業基金，并以股權的形式投資于借款公司。產業基金成為臨時性的股東，依法行使股東權利。雖然商業銀行不參與投資企業的正常生產經營活動，但公司的重大決策必須經過股東大會才能執行。當企業財務狀況好轉、現金流充裕時，通過上市、轉讓、回購等方式回購股權，從而使商業銀行收回之前貸出的資金。

相對于傳統的不良貸款處置方式，債轉股有若干優點：（1）響應中央高層精神，降低企業杠桿率，優化企業資本結構，增強企業財務實力；（2）降低企業利息負擔，利于企業著眼于長期盈利但短期現金流匱乏的項目；（3）新股東的加入有助于企業創新升級；（4）對原股東有獎懲激勵效應。原股東因為投資、經營不善，企業現金流出現危機，債轉股導致原股東的股權被稀釋。因此，不良貸款債轉股措施可以有效地鞭策原股東。

雖然在處置不良貸款方面，債轉股具有眾多優點，但債轉股也有一些缺點。例如，債轉股使商業銀行會因為推遲收回現金流而面臨更大的流動性風險；因股權價值比債權價值波動幅度更高，債轉股使商業銀行面臨的市場風險變大。

五、 防控不良貸款的措施

不良貸款是商業銀行過去、現在和將來都要面對的長期問題。因此，商業銀行必須準確把握貸款的真實性、潛在新增不良貸款、現有貸款的安全性等痛點問題，從貸前調查、貸中審查、貸后管理、資產清收等環節入手，力爭實現各環節的無縫銜接，全方面預防不良貸款快速攀升。具體而言，可從以下方面著手做好預防工作：endprint

1. 改善宏觀經濟、金融環境。首先，在實體經濟層面上，中央政府及各級地方政府可采取適當擴張的財政政策和金融政策，推進經濟恢復增長。從歷史經驗來看，經濟增長乏力是導致債務人違約的最主要原因。因此，維持經濟增長能夠保證企業的財務狀況以及現金流水平，從而能夠從源頭上遏制不良貸款。其次，在金融支持層面。過多的政府直接干預、依靠行政手段間接干預貸款資源的配置，不僅阻礙了商業銀行服務實體經濟的步伐，而且還容易引起不良貸款率上升等金融風險。因此，中國人民銀行、銀監會應該引導銀行業朝市場化方向進一步改革，同時還應加強宏觀金融指導，建立起風險預警與披露系統，提高對不良貸款預估的準確度。

2. 改革微觀主體。商業銀行必須從自身角度出發，改變經營管理策略，才能更好的應對本輪不良貸款上升周期。首先，商業銀行應當完善內控體系的組織架構，加強管理層的自律性管理，稽查部門對其他部門的監察管理，以及紀檢委對稽查部的再監督，有效地從防控道德風險、操作風險方面降低發生不良貸款的可能性。其次，商業銀行必須遏制住“首貸不良”，對首次貸款者進行嚴格的貸前審查，放貸前應經小組討論，并將借款企業的申請材料錄入至公司內網，廣泛征求授信意見。再次，完善房貸業務人員的獎懲機制，使權利和責任密切結合。對信貸工作中因個人疏忽、遺漏導致的失職應做到有據可查，加大對違規、失職行為的懲罰力度，從而能充分調動起放貸員工的工作積極性，也能促使審貸人員樹立起不良貸款的風險意識。

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作者簡介：馬喜立（1983-），男，回族，河北省青縣人，對外經濟貿易大學經濟學博士，華夏銀行博士后科研工作站、清華大學博士后流動站博士后，研究方向為資產管理、金融風險。

收稿日期：2017-11-16。endprint