淺談非保本理財產(chǎn)品

暢昊天

【摘 要】隨著我國居民生活水平的提高，現(xiàn)代人追求更高收益的理財產(chǎn)品種類；另一方面，商業(yè)銀行出于利益驅(qū)動和市場需求考量，大力發(fā)行非保本理財產(chǎn)品，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量隨著金融脫媒以及利率市場化進程的加快出現(xiàn)了突飛猛進的增長。然而，非保本理財產(chǎn)品往往具有復雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，專業(yè)性較強，投資者與商業(yè)銀行之間信息極不對稱，處于弱勢地位，主動了解非保本理財產(chǎn)品的信息渠道有限、成本高昂。在實踐中，商業(yè)銀行在宣傳、銷售非保本理財產(chǎn)品時往往存在誤導和誘導的行為，隱瞞理財產(chǎn)品所屬的種類，故意夸大預期收益率，缺乏風險揭示和持續(xù)性的信息披露等。對此，筆者從我國商業(yè)銀行的理財業(yè)務管理現(xiàn)狀，資管新規(guī)出臺的必要性，以及銀行、投資者如何更好的保障各自的利益發(fā)表一些看法。

【關(guān)鍵詞】非保本理財；銀行；風險管理；投資者

過去幾年，隨著銀行存款利率的不斷下調(diào)，“保本保收益”型理財產(chǎn)品憑借其相比于定期存款更高的收益和保本的承諾變得深得民意，銀行理財業(yè)務呈爆發(fā)式增長。但是“好景”似乎不長，2017年11月17日，中央人民銀行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，也就是俗稱的資管新規(guī)，其正式落地意味著銀行“保本”型理財產(chǎn)品將退出歷史舞臺，“非保本”型理財?shù)臅r代到來，對銀行、投資者都是“重磅打擊”。對此，筆者有淺薄的幾點看法：

一、關(guān)于保本與非保本

保本浮動收益型理財產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行按照約定條件，向客戶保證本金的給付，但并不承諾本金外的風險收益，依據(jù)實際投資收益確定客戶最終收益的理財產(chǎn)品。

非保本浮動收益型理財產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際收益情況向客戶給付，并不保證客戶本金安全的理財產(chǎn)品。

二者的區(qū)別：相對保本浮動收益型產(chǎn)品，非保本浮動收益型理財產(chǎn)品的收益會更高，而其相應承受的風險也會更高。

二、目前我國商業(yè)銀行的理財業(yè)務管理現(xiàn)狀

自2012年起，以資管業(yè)務為基礎(chǔ)的銀行理財業(yè)務興起，并呈現(xiàn)野蠻式增長，成為銀行成長最快的業(yè)務之一。其中“保本”型理財產(chǎn)品最受投資者青睞，其收益略高于普通定期存款的優(yōu)勢，使得眾多缺乏專業(yè)金融知識的普通大眾更容易被吸引。保本型理財產(chǎn)品相對于非保本型理財產(chǎn)品的低收益率，意味著銀行更低的融資成本，加之“保本”型理財產(chǎn)品的廣受歡迎，和銀行隨之的大量供給，銀行賺得是“杯滿缽滿”。

與此同時，監(jiān)管部門曾多次在公共場合指出銀行資管業(yè)務存在著不規(guī)范操作、剛性兌付、表外問題表內(nèi)解決等問題。2018年5月份，中國銀報監(jiān)會更是對銀行業(yè)金融機構(gòu)開出近2億罰單，這些罰單中，僅招商、興業(yè)、浦發(fā)這三家銀行的處罰金額占比就超過90%，其俱是由于涉及多項違規(guī)，尤其是涉及理財產(chǎn)品的違規(guī)操作，且其中兩家銀行理財產(chǎn)品的違規(guī)操作，是對非保本型產(chǎn)品進行保本承諾。

三、資管新規(guī)出臺的必要性

銀行理財業(yè)務的不規(guī)范操作，使得金融風險相對增加，如資金空轉(zhuǎn)問題、剛性兌付問題和表外問題表內(nèi)解決等。首先，銀行理財業(yè)務的不規(guī)范操作使得大量社會資金能夠通過金融渠道流通，但并不真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟建設(shè)。其次，單次的剛性兌付并不能保證之后的兌付情況，容易出現(xiàn)“拆東墻補西墻”的現(xiàn)象，如果有一天補不上，那么誰來買單？另外，隨著表外理財業(yè)務的飛速增長，一旦出現(xiàn)風險，銀行往往不得不表內(nèi)化解，這些往往只能解一時之急，無法觸及根本矛盾，反而加大了銀行甚至金融業(yè)的總體風險。

目前我國利率水平處于低點，銀行多層嵌套利差縮小，且面臨著美聯(lián)儲加息、國際油價上漲等多重因素影響，我國金融行業(yè)整體維穩(wěn)壓力變大，加之當前銀行資管業(yè)務操作的一系列問題，資管新規(guī)的出臺顯得尤為必要。

四、“非保本”理財時代到來，銀行如何更好發(fā)展

隨著資管新規(guī)的落地，遵循著“賣者盡責，買者自負”的理念，“保本”型理財產(chǎn)品即將消失，“非保本”型理財產(chǎn)品的時代到來。這意味著銀行可能會失去部分風險厭惡型客戶，造成一定時期內(nèi)銀行理財業(yè)務的一定程度萎縮，銀行業(yè)的未來發(fā)展似乎“令人堪憂”！而實際上，資管新規(guī)的逐步施行，在“剛性兌付”的打破與規(guī)范化管理的同時，會逐漸將銀行業(yè)務引上穩(wěn)定健康發(fā)展之路，在盈利同時規(guī)避風險、提高安全性。

但就具體實踐而言，未來銀行理財該如何更好發(fā)展？首先，針對非保本理財，銀行將回歸“受人之托，代人理財”的本源，將資金投向安全可靠的項目，在控制風險的同時，盡量保證預期收益率的可獲得性，以吸引更多客戶；其次，銀行要加強資產(chǎn)管理，在接受銀保監(jiān)會等外部監(jiān)督的同時，更要完善內(nèi)部監(jiān)管制度，確保資金安全；再次，加強與保險公司的合作，通過理財產(chǎn)品保險金的交付，實現(xiàn)收益率的有效保證，同時吸引更多的風險厭惡型顧客；最后，對于一些預期收益較高的產(chǎn)品，銀行可以和投資者進行相關(guān)約定，由投資者承擔一定比例的保險金，滿足風險偏好型顧客追求高收益的同時，減輕銀行的壓力。

由此看來，資管新規(guī)的出臺，短期來看似乎更多呈現(xiàn)出一種阻礙銀行理財業(yè)務的發(fā)展的態(tài)勢，但從長遠來看，卻是更深層次的利好。

五、投資者如何識別、購買“非保本”理財產(chǎn)品

眾所周知，投資者購買銀行“保本”型理財產(chǎn)品圖的就是一個放心，而“保本、保收益”產(chǎn)品的退出，非保本型理財產(chǎn)品及相應轉(zhuǎn)型保本產(chǎn)品逐漸充斥著整個理財產(chǎn)品市場，廣大投資者應如何甄別這些產(chǎn)品變得尤為重要。

首先，我們一定要明白“理財有風險，投資需謹慎”的道理。在選擇理財產(chǎn)品時，一定不能僅關(guān)注誘人的預期收益，要看到高收益背后的高風險。理財產(chǎn)品的繽繁復雜，使得如何甄別變得難上加難。但是相對而言，由五大行推出的理財產(chǎn)品相對可靠，它們多由政府直接管控，在管理制度上比較健全，大大降低“飛單”的可能性，并且大都向保險公司繳納了大量的保險金以保證資金的安全，另外，它們在投資渠道上具有一定優(yōu)勢，可以將資金投向獲利更高且風險更低的領(lǐng)域。而一些規(guī)模較小的銀行利用較高的收益率來吸引投資者的關(guān)注，但其往往缺乏利用保險投資來降低風險的能力，一旦這些理財產(chǎn)品的投資項目出現(xiàn)問題，吃虧的首先就是投資者。

其次，隨著資管新規(guī)的落地，部分銀行推出了結(jié)構(gòu)性存款服務，吸引了頗多投資者，然而從本質(zhì)上而言，這都屬于變相的保本型理財產(chǎn)品。這些產(chǎn)品表面上為投資者“保本”，實際上淡化了投資者的風險意識，加劇了產(chǎn)品本身的風險，最終可能讓投資人跟著買單。

再次，購買理財產(chǎn)品前進行風險能力評估是非常必要的，根據(jù)投資者個人的風險承受能力選擇相應的理財產(chǎn)品。投資者可以根據(jù)自己閑置資金的具體情況選擇不同期限的理財產(chǎn)品；根據(jù)風險性、收益性的組合進行選擇，一般而言在同一風險水平下選擇收益較高的產(chǎn)品，在同一收益下，選擇風險最低的產(chǎn)品；另外，避免投資募集時間過長的產(chǎn)品，因為產(chǎn)品在募集期間內(nèi)是沒用收益的。

總而言之，盡管我國銀行理財產(chǎn)品在市場融資中發(fā)揮了重要作用，但其發(fā)展時間不長，管理制度并不健全，仍需進一步加強對潛在風險的管控和行業(yè)內(nèi)部的管理。投資者更是要多了解、多學習，在謹慎投資的同時，保障我們的收益。

【參考文獻】

[1]匡牧霞，商業(yè)銀行非保本理財產(chǎn)品信息披露法律問題研究【D]西南大學，2015