淺談非保本理財產品

暢昊天

【摘 要】隨著我國居民生活水平的提高，現代人追求更高收益的理財產品種類；另一方面，商業銀行出于利益驅動和市場需求考量，大力發行非保本理財產品，商業銀行理財產品的發行規模和產品數量隨著金融脫媒以及利率市場化進程的加快出現了突飛猛進的增長。然而，非保本理財產品往往具有復雜的產品結構，專業性較強，投資者與商業銀行之間信息極不對稱，處于弱勢地位，主動了解非保本理財產品的信息渠道有限、成本高昂。在實踐中，商業銀行在宣傳、銷售非保本理財產品時往往存在誤導和誘導的行為，隱瞞理財產品所屬的種類，故意夸大預期收益率，缺乏風險揭示和持續性的信息披露等。對此，筆者從我國商業銀行的理財業務管理現狀，資管新規出臺的必要性，以及銀行、投資者如何更好的保障各自的利益發表一些看法。

【關鍵詞】非保本理財；銀行；風險管理；投資者

過去幾年，隨著銀行存款利率的不斷下調，“保本保收益”型理財產品憑借其相比于定期存款更高的收益和保本的承諾變得深得民意，銀行理財業務呈爆發式增長。但是“好景”似乎不長，2017年11月17日，中央人民銀行發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》，也就是俗稱的資管新規，其正式落地意味著銀行“保本”型理財產品將退出歷史舞臺，“非保本”型理財的時代到來，對銀行、投資者都是“重磅打擊”。對此，筆者有淺薄的幾點看法：

一、關于保本與非保本

保本浮動收益型理財產品，是指商業銀行按照約定條件，向客戶保證本金的給付，但并不承諾本金外的風險收益，依據實際投資收益確定客戶最終收益的理財產品。

非保本浮動收益型理財產品，是指商業銀行根據約定條件和實際收益情況向客戶給付，并不保證客戶本金安全的理財產品。

二者的區別：相對保本浮動收益型產品，非保本浮動收益型理財產品的收益會更高，而其相應承受的風險也會更高。

二、目前我國商業銀行的理財業務管理現狀

自2012年起，以資管業務為基礎的銀行理財業務興起，并呈現野蠻式增長，成為銀行成長最快的業務之一。其中“保本”型理財產品最受投資者青睞，其收益略高于普通定期存款的優勢，使得眾多缺乏專業金融知識的普通大眾更容易被吸引。保本型理財產品相對于非保本型理財產品的低收益率，意味著銀行更低的融資成本，加之“保本”型理財產品的廣受歡迎，和銀行隨之的大量供給，銀行賺得是“杯滿缽滿”。

與此同時，監管部門曾多次在公共場合指出銀行資管業務存在著不規范操作、剛性兌付、表外問題表內解決等問題。2018年5月份，中國銀報監會更是對銀行業金融機構開出近2億罰單，這些罰單中，僅招商、興業、浦發這三家銀行的處罰金額占比就超過90%，其俱是由于涉及多項違規，尤其是涉及理財產品的違規操作，且其中兩家銀行理財產品的違規操作，是對非保本型產品進行保本承諾。

三、資管新規出臺的必要性

銀行理財業務的不規范操作，使得金融風險相對增加，如資金空轉問題、剛性兌付問題和表外問題表內解決等。首先，銀行理財業務的不規范操作使得大量社會資金能夠通過金融渠道流通，但并不真正流向實體經濟建設。其次，單次的剛性兌付并不能保證之后的兌付情況，容易出現“拆東墻補西墻”的現象，如果有一天補不上，那么誰來買單？另外，隨著表外理財業務的飛速增長，一旦出現風險，銀行往往不得不表內化解，這些往往只能解一時之急，無法觸及根本矛盾，反而加大了銀行甚至金融業的總體風險。

目前我國利率水平處于低點，銀行多層嵌套利差縮小，且面臨著美聯儲加息、國際油價上漲等多重因素影響，我國金融行業整體維穩壓力變大，加之當前銀行資管業務操作的一系列問題，資管新規的出臺顯得尤為必要。

四、“非保本”理財時代到來，銀行如何更好發展

隨著資管新規的落地，遵循著“賣者盡責，買者自負”的理念，“保本”型理財產品即將消失，“非保本”型理財產品的時代到來。這意味著銀行可能會失去部分風險厭惡型客戶，造成一定時期內銀行理財業務的一定程度萎縮，銀行業的未來發展似乎“令人堪憂”！而實際上，資管新規的逐步施行，在“剛性兌付”的打破與規范化管理的同時，會逐漸將銀行業務引上穩定健康發展之路，在盈利同時規避風險、提高安全性。

但就具體實踐而言，未來銀行理財該如何更好發展？首先，針對非保本理財，銀行將回歸“受人之托，代人理財”的本源，將資金投向安全可靠的項目，在控制風險的同時，盡量保證預期收益率的可獲得性，以吸引更多客戶；其次，銀行要加強資產管理，在接受銀保監會等外部監督的同時，更要完善內部監管制度，確保資金安全；再次，加強與保險公司的合作，通過理財產品保險金的交付，實現收益率的有效保證，同時吸引更多的風險厭惡型顧客；最后，對于一些預期收益較高的產品，銀行可以和投資者進行相關約定，由投資者承擔一定比例的保險金，滿足風險偏好型顧客追求高收益的同時，減輕銀行的壓力。

由此看來，資管新規的出臺，短期來看似乎更多呈現出一種阻礙銀行理財業務的發展的態勢，但從長遠來看，卻是更深層次的利好。

五、投資者如何識別、購買“非保本”理財產品

眾所周知，投資者購買銀行“保本”型理財產品圖的就是一個放心，而“保本、保收益”產品的退出，非保本型理財產品及相應轉型保本產品逐漸充斥著整個理財產品市場，廣大投資者應如何甄別這些產品變得尤為重要。

首先，我們一定要明白“理財有風險，投資需謹慎”的道理。在選擇理財產品時，一定不能僅關注誘人的預期收益，要看到高收益背后的高風險。理財產品的繽繁復雜，使得如何甄別變得難上加難。但是相對而言，由五大行推出的理財產品相對可靠，它們多由政府直接管控，在管理制度上比較健全，大大降低“飛單”的可能性，并且大都向保險公司繳納了大量的保險金以保證資金的安全，另外，它們在投資渠道上具有一定優勢，可以將資金投向獲利更高且風險更低的領域。而一些規模較小的銀行利用較高的收益率來吸引投資者的關注，但其往往缺乏利用保險投資來降低風險的能力，一旦這些理財產品的投資項目出現問題，吃虧的首先就是投資者。

其次，隨著資管新規的落地，部分銀行推出了結構性存款服務，吸引了頗多投資者，然而從本質上而言，這都屬于變相的保本型理財產品。這些產品表面上為投資者“保本”，實際上淡化了投資者的風險意識，加劇了產品本身的風險，最終可能讓投資人跟著買單。

再次，購買理財產品前進行風險能力評估是非常必要的，根據投資者個人的風險承受能力選擇相應的理財產品。投資者可以根據自己閑置資金的具體情況選擇不同期限的理財產品；根據風險性、收益性的組合進行選擇，一般而言在同一風險水平下選擇收益較高的產品，在同一收益下，選擇風險最低的產品；另外，避免投資募集時間過長的產品，因為產品在募集期間內是沒用收益的。

總而言之，盡管我國銀行理財產品在市場融資中發揮了重要作用，但其發展時間不長，管理制度并不健全，仍需進一步加強對潛在風險的管控和行業內部的管理。投資者更是要多了解、多學習，在謹慎投資的同時，保障我們的收益。

【參考文獻】

[1]匡牧霞，商業銀行非保本理財產品信息披露法律問題研究【D]西南大學，2015