CFO相關研究文獻綜述

王世通??

摘 要：在現代公司治理中，CFO地位不斷提高。從CFO特征、CEO vs CFO、CFO兼任公司董事以及CFO變更四個方面來對CFO相關的研究文獻進行了較為系統地梳理回顧，以期對日后CFO相關進一步研究提供借鑒。

關鍵詞：CFO特征；CEO vs CFO；兼任董事；CFO變更

中圖分類號：F24 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.05.039

1 引言

隨著市場不斷地發展和進步，CFO在現代公司治理中的地位也逐漸上升，開始逐步參與公司風險管理、戰略決策等管理活動；同時CFO作為公司內部成員和財務信息的生產者，相對其他高級管理人員具有相對更強的信息優勢和專業優勢，因此近年來CFO逐漸成為學者們研究關注的重點。本文從CFO特征、CEO vs CFO、CFO兼任公司董事以及CFO變更四個方面進行文獻梳理回顧。

2 CFO特征

基于“高層梯隊理論”（Hambrick and Mason，1984），張必武和石金濤（2005）認為高級管理人員個人特征的異質性與上市公司經營績效、未來戰略的計劃安排、選擇實施具有顯著的相關關系。

2.1 CFO性別特征

較多研究發現女性CFO在公司治理中具有不同效用。Peniand Vahamaa（2010）在研究時發現若上市公司CFO為女性，被解釋變量操縱性應計盈余會顯著降低；而Barua et al（2010）在實證檢驗了上述相關關系外，還發現女性CFO與絕對應計盈余誤差也存在著顯著的負相關關系。以上表明對于被解釋變量盈余質量水平而言，CFO由女性擔任的上市公相對更優。

國內學者近年來對女性CFO也給予了高度關注，不同學者研究得出了不同結論。學者在探究股價崩盤風險時，實證檢驗了女性CEO和女性CFO的影響，并發現兩者之間不存在顯著的相關關系，并認為原因可能是CEO制約了CFO作用的發揮（李小榮，2012）。……