KDJ指標(biāo)在證券投資分析中的具體運(yùn)用

摘要：在股票市場中，人們依據(jù)投資者對于證券投資分析方式的不同，將其分為技術(shù)分析派、基本分析派和學(xué)術(shù)派三大類，其中技術(shù)分析因?yàn)椴僮骱唵巍⒁娦Э欤L期以來被眾多投資者廣泛運(yùn)用。而KDJ作為廣為股民所熟知的技術(shù)指標(biāo)，在證券投資的實(shí)際操作中發(fā)揮了重要作用。本文對KDJ指標(biāo)的內(nèi)涵做了系統(tǒng)闡述，并總結(jié)了其計(jì)算原理、應(yīng)用原則，以及在應(yīng)用KDJ指標(biāo)過程中避免決策失誤的合理化建議。

關(guān)鍵詞：KDJ指標(biāo)；證券投資；股票市場

為在股票市場獲取更大的成功，投資者們分析和總結(jié)出了一些證券投資理論和方法，針對證券價(jià)格走勢的研究和判斷，也總結(jié)創(chuàng)造出了許多技術(shù)指標(biāo)。技術(shù)指標(biāo)是依據(jù)數(shù)學(xué)模型創(chuàng)造的，能夠?yàn)橥顿Y者提供直接、定量的數(shù)據(jù)，以便于其做出科學(xué)、正確的投資決策，也正因如此，技術(shù)指標(biāo)也受到了許多投資者的青睞。在眾多投資指標(biāo)中，KDJ指標(biāo)作為一種隨機(jī)指標(biāo)，是當(dāng)今股票市場最常用的技術(shù)分析工具之一。

一、KDJ指標(biāo)概述

KDJ指標(biāo)又被稱之為隨機(jī)指標(biāo)，是最近幾年剛剛興起的新型技術(shù)分析指標(biāo)，具有較強(qiáng)的實(shí)用性。這種技術(shù)分析指標(biāo)最先被應(yīng)用于期貨市場，后來被廣大證券投資者廣泛地應(yīng)用于股市走勢分析。股市的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)是進(jìn)行KDJ計(jì)算的重要參考依據(jù)，經(jīng)計(jì)算得出的K值、D值、J值會以點(diǎn)的形式體現(xiàn)在指標(biāo)坐標(biāo)上，將無數(shù)這樣的點(diǎn)連接成線，就形成了能夠反映股票價(jià)格波動趨勢的KDJ指標(biāo)。

KDJ指標(biāo)是通過股票價(jià)格的波動情況，反映一定時(shí)期內(nèi)股市的價(jià)格走勢情況以及超買超賣現(xiàn)象，在股票價(jià)格尚未發(fā)生變化的狀態(tài)下，向投資者發(fā)出買賣信號，為投資者做出決策提供依據(jù)。在進(jìn)行KDJ指標(biāo)的設(shè)計(jì)時(shí)，最重要的是對最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)三者的關(guān)系進(jìn)行研究，并結(jié)合了動量觀念、強(qiáng)弱指標(biāo)等技術(shù)分析工具的優(yōu)點(diǎn)，因而KDJ指標(biāo)能夠更加直觀、迅速的對股票市場行情做出科學(xué)判斷。由于KDJ指標(biāo)具有較強(qiáng)的隨機(jī)性，因此它能夠比較準(zhǔn)確的分析出股市中短期的行情走勢，對于長期行情難以準(zhǔn)確判斷。

盡管KDJ指標(biāo)為證券投資者進(jìn)行股市行情分析提供了諸多幫助，但它依然存在一些不足，影響著投資者的投資決策。如KDJ指標(biāo)的敏感度過高，投資者完全依靠其進(jìn)行證券投資，很容易出現(xiàn)進(jìn)貨太早被套牢或出貨太早被軋空的情況，即低位鈍化和高位鈍化。

二、KDJ指標(biāo)的計(jì)算原理

KDJ指標(biāo)是通過特定計(jì)算公式，得出一定周期內(nèi)股市出現(xiàn)的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)之間的比例關(guān)系，計(jì)算出未成熟隨機(jī)指標(biāo)值，之后再對各項(xiàng)數(shù)據(jù)做平滑處理得出指標(biāo)值，將這一系列的指標(biāo)值繪制成一個(gè)完整的曲線圖，便可以以此為依據(jù)進(jìn)行股市走勢的研判。

KDJ的計(jì)算并不是一個(gè)簡單的過程，而需要進(jìn)行一系列嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)算。其第一個(gè)步驟是計(jì)算一定周期內(nèi)（n日、n周、n月等）的未成熟隨機(jī)指標(biāo)值（以下簡稱RSV），之后再對K值、D值和J值進(jìn)行分別計(jì)算。下面我們將以日KDJ數(shù)值計(jì)算為例，闡述KDJ指標(biāo)的計(jì)算方法，日KDJ數(shù)值的計(jì)算公式為：

n日RSV=（Cn-Ln）÷（Hn-Ln）×100

上述公式內(nèi)，n日指某一周期，Cn代表第n日的股市收盤價(jià)；Ln是指股市在n日這一周期內(nèi)股市出現(xiàn)的最低價(jià)；Hn則為這一周期內(nèi)出現(xiàn)的最高價(jià)。RSV值一直保持在1-100之間。

接下來計(jì)算KDJ指標(biāo)中的K值和D值：

當(dāng)日K值=2/3×前一日K值+1/3×當(dāng)日RSV

當(dāng)日D值=2/3×前一日D值+1/3×當(dāng)日K值

如果前一日K值和D值數(shù)據(jù)缺失，則均用50替代。

最后進(jìn)行J值得計(jì)算：

J值=3×當(dāng)日K值-2×當(dāng)日D值

三、KDJ指標(biāo)的應(yīng)用原則

（一）依據(jù)指標(biāo)值大小發(fā)出超買超賣信號

在KDJ指標(biāo)中，K值和D值的取值均為100，相較之下，J值的取值則浮動較大，既可以高于100，也可以低于0，但通常情況下，我們普遍將KDJ指標(biāo)的研判范圍設(shè)置為100。通過觀察上文所述的KDJ指標(biāo)的計(jì)算原理，我們會發(fā)現(xiàn)，在K值、D值和J值之中，J值的敏感性最強(qiáng)，其次是K值，敏感性最弱的為D值；而就安全性而言，順序則完全相反。通常來講，我們會依據(jù)KDJ的取值進(jìn)行區(qū)域的劃分，當(dāng)取值低于20時(shí)，則屬于超賣區(qū)，此時(shí)空方占據(jù)優(yōu)勢，投資者此時(shí)可以選擇買入。當(dāng)取值高于80時(shí)，屬于超買區(qū)，意為多方占據(jù)優(yōu)勢，適宜賣出；而當(dāng)取值在20-80之間時(shí)，屬于徘徊去，不宜買進(jìn)賣出，最好進(jìn)行觀望。需要注意的是，當(dāng)K值、D值和J值的數(shù)值都處于超買區(qū)域或者是超賣區(qū)域時(shí)，更有利于投資者借鑒進(jìn)行決策。

（二）結(jié)合KDJ曲線形態(tài)研判證券價(jià)格走勢

當(dāng)KDJ指標(biāo)曲線呈現(xiàn)出典型形態(tài)時(shí)，如頭肩頂、頭肩底、雙重頂、雙重底，亦可以通過形態(tài)理論的研判方法分析股市價(jià)格走勢和整體行情。比如，KDJ曲線位于指標(biāo)值較高區(qū)域呈現(xiàn)出M頭走勢時(shí)，依據(jù)形態(tài)理論的研判方法，我們可以判定股價(jià)形成頂部反轉(zhuǎn)，將在短期內(nèi)從強(qiáng)勢轉(zhuǎn)向弱勢，投資者便可以以此研判為依據(jù)，做出賣出決策。

（三）結(jié)合均線理論判定“黃金交叉”或“死亡交叉”

股市價(jià)格經(jīng)過很長一段周期的盤整之后，若代表K值、D值和J值的三條曲線均呈現(xiàn)出向上突破的趨勢，我們可以依據(jù)均線理論，判定股市即將由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，投資者此時(shí)可以做出買入決策，此時(shí)K值、D值和J值三條曲線的交叉之處就是我們所說的“黃金交叉”。實(shí)際上“黃金交叉”有著多種多樣的表現(xiàn)形式，它不但會出現(xiàn)在股價(jià)較低的形勢下，也有可能出現(xiàn)在股價(jià)正處于上升趨勢的行情中，但無論它以怎樣的表現(xiàn)形式出現(xiàn)，通常情況下都會帶來成交量的劇增。反之，當(dāng)股價(jià)在較長周期內(nèi)呈現(xiàn)上升狀態(tài)后，K值、D值和J值的曲線如果出現(xiàn)向下突破的趨勢，則代表股市的將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，三條指標(biāo)曲線的交叉點(diǎn)即為“死亡交叉”，此時(shí)投資者應(yīng)選擇賣出。除此之外，股價(jià)下跌一段時(shí)間后發(fā)生反彈，但因?yàn)閯恿χ笜?biāo)值的不足，沒能重返高位區(qū)，這樣的情況下也會出現(xiàn)“死亡交叉”，促使股市走弱。endprint

（四）KDJ指標(biāo)的背離是重要轉(zhuǎn)折的先兆

頂背離是KDJ指標(biāo)種的一種特殊狀態(tài)，它是指股市價(jià)格創(chuàng)新高，但與之對應(yīng)的KDJ值卻沒有創(chuàng)新高的情況，出現(xiàn)這種情況預(yù)示著股價(jià)的上升趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)。反之，在股市價(jià)格創(chuàng)新低的情況下，KDJ值卻沒有呈現(xiàn)出新低態(tài)勢，這種情況稱之為底背離，這種情況預(yù)示著股市的下降趨勢即將結(jié)束，將轉(zhuǎn)為向上趨勢，此時(shí)投資者可做出趁低買入的決策。

通常情況下，頂背離現(xiàn)象的發(fā)生代表著股價(jià)上漲缺乏動力，即將出現(xiàn)見頂回落的情況，但在實(shí)際運(yùn)用中，股市有時(shí)僅僅出現(xiàn)KDJ指標(biāo)的小幅回落，此后會再次呈現(xiàn)上升趨勢，這就好比給技術(shù)分析設(shè)置了空頭陷阱，我們稱之為KDJ頂背離陷阱。同樣的道理，當(dāng)KDJ發(fā)生底背離時(shí)，并沒有按照一般規(guī)律見底反彈，而是繼續(xù)下跌，不斷創(chuàng)出股價(jià)新低，為技術(shù)分析設(shè)置多頭陷阱，此時(shí)我們稱之為KDJ底背離陷阱。投資者若要準(zhǔn)確辨別和防范頂背離和底背離陷阱，就必須結(jié)合指標(biāo)值和成交量的變化。

四、KDJ指標(biāo)的鈍化和應(yīng)對

盡管KDJ指標(biāo)能夠?yàn)橥顿Y者進(jìn)行證券投資分析和決策提供有力幫助，并在一般情況下保證準(zhǔn)確度，但在單邊上升或下降等極端市場條件下，KDJ將發(fā)生高位鈍化和低位鈍化，誤導(dǎo)投資者過早拋出或過早買入，帶來巨大經(jīng)濟(jì)損失。為此，我們可以通過以下幾種方法識別KDJ指標(biāo)鈍化。

（一）延長KDJ指標(biāo)觀察周期

證券投資者一般會按照自身的操作周期確定指標(biāo)周期，但在短期內(nèi)KDJ指標(biāo)的敏感度非常高，很容易發(fā)出錯(cuò)誤信號誤導(dǎo)投資者。而適當(dāng)延長操作周期，有助于投資者準(zhǔn)確識別指標(biāo)鈍化。比如，當(dāng)投資者通過日線觀測，收到KDJ指標(biāo)發(fā)出的買入或賣出信號時(shí)，為了確保指標(biāo)的可靠性，可以再次對周線圖進(jìn)行觀測。

（二）觀察KDJ指標(biāo)形態(tài)

如若投資者對KDJ指標(biāo)提示的買賣信號的可靠性和準(zhǔn)確性存在疑慮，可以通過觀察指標(biāo)形態(tài)予以確認(rèn)，或取消操作。當(dāng)KDJ指標(biāo)呈現(xiàn)買入信號，但相應(yīng)指標(biāo)已在低位形成W底、頭肩底等形態(tài)時(shí)，我們便可以確認(rèn)此時(shí)適宜買入；而在股市處于強(qiáng)勢狀態(tài)時(shí)，KDJ指標(biāo)在高位形成M頭和頭肩頂形態(tài)時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)賣出信號的可靠性。

（三）觀測長短期移動平均線和成交量

KDJ指標(biāo)能夠判斷證券行情的中短期走勢，而移動平均線在研判中長期走勢方面有著更加顯著的優(yōu)勢，移動平均線指標(biāo)的變化發(fā)生于證券價(jià)格變化之后，但股市價(jià)格的走勢經(jīng)過移動平均線指標(biāo)確認(rèn)后，其可靠性將大大加強(qiáng)。而觀察成交量也是投資者進(jìn)行證券分析、判斷價(jià)格走勢的重要指標(biāo)。將移動平均線和成交量納入?yún)⒖挤秶瑢τ趹?yīng)對KDJ指標(biāo)鈍化有著重要現(xiàn)實(shí)意義。

結(jié)語

KDJ指標(biāo)是證券投資者做出投資決策的重要參考依據(jù)，它在一定程度上能夠幫助投資者對股市行情做出科學(xué)的研判，以獲取更大經(jīng)濟(jì)利益。但股市變化撲朔迷離，任何一種技術(shù)分析方式都無法保證研判的完全準(zhǔn)確和可靠，投資者需準(zhǔn)確認(rèn)知各種分析法的特點(diǎn)和適用范圍，將幾種方式充分結(jié)合，以提高股市行情分析的可靠性。

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作者簡介：

樊紀(jì)明，男，漢族，江西九江人，副教授，研究方向：金融與證券。endprint