寫在汽車股投資黃金五年之末

回過頭看過去的五年，沒人能否認，這是汽車股投資的黃金五年。縱然，大家對科技股、鋰電池股更感興趣，但我們把時間拉開到整個五年，上汽集團、廣汽集團，吉利汽車，福耀玻璃、華域汽車、中國重汽，以上這些企業只要持有滿五年的時間，可以輕松獲得5倍以上甚至10倍以上的收益。此外，像中通客車和濰柴動力，這些商用車有不同于乘用車的周期邏輯，盡管在一段時期內表現不佳，但回顧整個五年，上漲仍非常驚人。

黃金的過去

在這些個股中，最值得談的就是上汽集團，一家獨攬我國汽車銷售1/4份額的上汽早已成為龐然大物，這樣的規模和體量想繼續大跨步地增長顯然是不太現實了，畢竟整個市場的增量就這么多，上汽近幾年的年增長在百分之十左右，對制造業寡頭來說固然還不錯，但對于挑剔的投資者來說并不夠吸引人。

但令人想不到的是，每年百分之十幾的銷售增量卻孕育出了從最低的5元漲到了最高的32.66元的大牛股，這期間還包括了五次高比例的分紅派息。上汽股價的漲幅遠遠高于業績的漲幅，這說明了什么？是資本市場對整車企業的價值認同所帶來的價值回歸。

眾所周知，過去的五年間，我國的汽車銷量已經逐步進入了低增長期。但無論是A股還是H股，正是這一段低增長期成就了汽車股的黃金五年。在時間上，顯然兩者并不同步。但在這段時期，我們看到了行業的增長從粗放型轉向健康型的發展，無論是汽車品質還是服務的改進，都有長足的進步。

人們總是說股票市場是一個投機市場，A股是一個炒概念的市場，在短期看可能是這樣。一旦我們把時間拉長，哪怕就五年，就可以清楚看到資本市場是可以充分挖掘公司價值和潛力的，上汽集團就是最好的例子。這個市場的投資價值，當然也不光體現在汽車股上。

也正因為動輒五倍十倍以上的漲幅，整個汽車行業也更為看重資本市場的定價效率，對資本市場的關注度達到了空前高度，這是五年前所沒有的。因為汽車股這黃金五年，鼓勵或者說刺激了更多人進入到汽車行業，造車新勢力越來越多，這和資本市場對于汽車股的價值認同密不可分。

再加上新能源和智能網聯技術革命性的進展，行業之外的人也越來越多地把目光放到了汽車行業，尤其以互聯網行業和科技行業居多。同時，制造企業和一些原先就在汽車行業摸爬滾打的資深人士也紛紛自立門戶，創建新的汽車品牌。雖然行業增長率下來了，但是我們看到了另一番欣欣向榮的景象。

白金的未來

說到這里，可能很多人會覺得自己錯過了好機會，錯過了汽車股投資的黃金五年。但如果我們把眼光向前看，在今后的五年里，下一個五年可能更璀璨，甚至可以說是白金的未來。為什么這么說？整個汽車行業正處于時代的轉折口上，這個轉折口至少可分兩部分，第一個部分是中國自主品牌冉冉升起；第二部分是新能源汽車和智能網聯汽車時代的窗口期。

在自主品牌冉冉升起的這段時間里，在2015年到2017年已經有所實現，其中以廣汽乘用車傳祺品牌和吉利汽車為最大亮點。與此同時，上汽乘用車、北汽新能源，老牌勁旅長城汽車等也都顯示出了強勁的發展勢頭。可以肯定，自主品牌的崛起只是剛剛開始，這一塊兒的機會一定沒有完，仍有潛力可挖掘。當然，總結過去的事情簡單，看未來很難，下一匹黑馬是誰？這就考驗眼光了。

而另一個巨大的機會是新能源汽車和智能網聯汽車。就新能源動力這一塊，鋰電池無疑是當中的翹楚，目前來看是整條價值鏈的核心。在過去兩年間，鋰電池相關概念股成為市場上最亮麗的風景線，“鋰礦雙雄”——天齊鋰業和贛鋒鋰業，以兩年十倍的漲幅傲視群雄。不得不說，大家把最上游的礦資源看得這么重，背后的邏輯是這個行業還處于粗放發展的階段，有點兒像五年前的中國車市，下一個階段的機會就在新能源汽車的制造企業上了。

最具想像空間的便是智能網聯技術，從人工智能、生物識別再到汽車電子，如果細化來看，更是紛繁復雜。9月7日，國家制造強國建設領導小組車聯網產業發展專項委員會第一次會議在北京召開。專項委員會召集人、工業和信息化部部長苗圩在會上指出，將協調推動解決車聯網相關政策制度、技術標準、基礎設施等方面的問題，加強對產業發展的規范和引導，營造有利發展環境。

有機構認為，從智能終端、車載智能操作系統、高精度地圖等基礎設施，到ADAS、無人駕駛、新能源汽車國家三級監測體系平臺、車聯網平臺等高端應用，多個細分領域的千億市場可期，基于發展順序邏輯，智能終端、新能源汽車國家三級監測體系平臺建設市場將率先啟動，未來一至三年，細分行業營收增長確定將迎來加速。ADAS、無人駕駛、車聯網平臺市場將空間廣闊。

人工智能和生物識別正在大跨步地發展，但具體用什么技術，用哪家技術，行業格局是什么，還很少有人看得清。現在的A股市場，偏好科技股最重要的因素，就是投資者在押注人工智能和生物識別技術的未來，這個產業的應用所以能夠被看好，智能網聯汽車起到了至關重要的作用。在汽車行業，機會一直都存在，考驗的只是眼光。endprint