2017“一帶一路”五大關鍵主題

新的監管和外匯管制政策將在一定程度上降低中國整體對外投資和并購交易的速度。但是基礎設施行業的發展被認為是極具戰略性的。

近日，普華永道對一帶一路倡議(B&R)下66國的資本項目和交易活動進行了回顧。報告顯示，2016年七項核心基礎設施領域(公用事業、交通、電信、社會、建設、能源和環境)的項目與交易約4,940億美元，其中，中國占總量的三分之一，B&R區域其它國家與地區占三分之二。

報告還指出，2016年經濟呈活躍景象，基礎設施項目總量和平均金額均有提升。在中國，平均項目規模上漲了14%，主要得益于政府和公共部門對基礎設施這項經濟政策中柱的大力支持。

普華永道中國基礎設施及大型項目投融資服務合伙人陳志堅評論道：“由于政府奮力恢復增長，2016年項目金額有了起色。但是，并購活動在總量和金額上均有下滑，反映出對質量的重視和對項目經濟性的重新關注。因此，項目總交易額與并購交易不及2015年所創的紀錄。”

普華永道中國基礎設施及大型項目投融資服務業務總監姜宏斌認為：“由于對新基礎設施項目的關注，2016年‘一帶一路’國家和地區GDP增速為4.6%，超過了發展中經濟體3.6%的平均增速。在全球宏觀經濟充滿不確定性的背景下，中國GDP增速達到了6.7%，表現強勁。”

圖1 “一帶一路”市場項目投資金額

圖2 基礎設施投入增長依然強勢

報告也揭示了B&R區域資本項目規模的較大增長。平均項目價值較2015年上漲了47%。中國的增長率為14%。現在，趨勢已經明了，自2013年起，該區域投資項目金額一直處于上升態勢，復合年增長率(CAGR)為33%。對所有核心基礎設施領域的研究都證明了這一點。

表1 遇見影響2017年的五大關鍵主題

結合適度的通貨膨脹，這意味著2016年實際借貸率下降。大多數新的借貸流向了基礎設施和建筑項目。

2016年，中國人民銀行下調了準備金率，鼓勵借貸。結合適度的通貨膨脹，這意味著2016年實際借貸率下降。大多數新的借貸流向了基礎設施和建筑項目。

在具體領域上，許多中等收入的“一帶一路”國家在電力公用事業方面具備極大增長潛力。人口老齡化、高生育率和醫院病床不足也將刺激“一帶一路”在醫療方面的投資。另外，“一帶一路”沿線許多國家(如俄羅斯、哈薩克斯坦和蒙古)將有更多鐵路發展的機會。

基礎設施行業并購交易將在2017年反彈

展望未來，報告闡述了2017年引領“一帶一路”區域進一步投資與交易額增長的五項關鍵趨勢。投資者對B&R區域‘前沿’市場將具有更大野心，但在他們對不熟悉的國家及監管風險進行評估時，需要新的技巧和專業知識。

該區域許多政府渴望推進項目以扭轉經濟下滑態勢，幫助依賴商品和碳密集能源的經濟轉型，與亞洲基礎設施投資銀行當前的關注點保持一致。

新的監管和外匯管制政策將在一定程度上降低中國整體對外投資和并購交易的速度。但是基礎設施行業的發展被認為是極具戰略性的。預期這一領域的項目將不會受到高度嚴格的國內審查。政府將鼓勵戰略性的海外投資，擁有美元儲備的中國投資者相對只有人民幣資金的投資者更有優勢。“一帶一路”整體市場具有更大的有機增長潛力，將會持續提供一個風險更大但更有吸引性的收益回報。

陳志堅談到：“我們預見2017年政府因繼續應對經濟下滑而將在B&R區域興建更多項目，其中很多項目將來自中國，因為中國政府要落實當前公布的方案，保持投資步伐，引領發展勢頭，實現其重振絲綢之路的雄心。”