全球原油貿易形成新格局：供應多極化、需求中心化

□ 高 健

國際油價主要取決于全球石油供應和需求的關系。2008年美國次貸危機是全球原油市場的一個轉折點。自此之后，全球原油市場貿易體系開始發生質變，原油市場也加速步入買方市場。這一轉折點的推動因素有兩個方面——中國和美國，尤其是美國頁巖油產量的快速增長，成為影響市場轉變的關鍵因素。

美國頁巖油氣革命是影響全球油氣市場的一個主要因素。頁巖油氣革命使美國石油和天然氣產量大幅飆升，2008年美國原油產量在500萬桶/日左右，頁巖油的生產使美國原油產量突破1000萬桶/日大關，產量在短短10年間實現翻番，超越沙特升至全球第二。按照當前機構的預測，年內美國原油產量將會超越俄羅斯登頂全球最大產油國。美國原油進口量隨之大幅下降。與此同時，2015年末美國國會解除了長達40年的原油出口禁令，美國原油出口迅速增長。目前美國原油出口量維持在150萬桶/天，較禁令解除前增長3倍！

頁巖油產量的大幅飆升改變了世界原油貿易的格局。一方面，美國原油出口量的增加，導致原油市場供應的大幅增長和供應多元化，加速了買方市場的形成；另一方面，原來流向美國的中東、非洲等地的出口原油需要另尋買主。在全球經濟增速放緩，原油需求增量疲軟的背景下，亞太地區成為全球原油貿易的集中流入地，而中國則在去年超越美國成為全球第一大原油進口國。中國經濟長期保持中高速增長，尤其是2015年之后，民營煉油企業獲得原油進口權和使用權，逾1億噸原油進口指標下放，進一步刺激了原油進口。由于國內原油需求穩步增加，尤其是到2020年國內預計將新增1.1億噸煉油產能，原油需求缺口還將繼續擴大，將會繼續增加進口來滿足國內需求。因此，中國將令未來全球原油市場的流向更加集中。

中美兩國石油進出口的巨大變化改變了全球石油貿易格局，形成了供應多極化、需求中心化的原油貿易新格局。美國頁巖油產量的增長以及出口禁令的解除，使得北美地區逐步成為全球重要的原油輸出地，再加上中東、非洲、南美、里海等地，全球原油供應呈現多點開花的局面。相反，歐美地區經濟增速保持偏低水平，加上歐洲地區煉廠數量呈現下滑態勢，歐美地區原油需求增量明顯減弱，進而導致歐美地區原油進口量與此前相比明顯減少。而隨著中國東部沿海大型民營煉化基地的投產，中國原油的需求還將顯著增加。而且，印度原油需求隨經濟的高速發展而出現快速增長，全球原油需求愈發集中于亞太地區。

據船期在線數據顯示，當前全球海運市場共有742艘超大型油輪，絕大部分集中在“中東—東亞”航線之上。由此也可以看出，亞太市場已經成為世界石油業必爭之地。

在全球原油貿易重心東移的同時，未來或許還將有一大特點逐步顯現。從全球煉廠層次來看，歐美深加工能力領先全球，亞太地區煉油復雜程度則相對偏低。因此，在原料選擇方面，將各有側重。以美國為例，盡管近年來美國原油進口量逐步下滑，但該國對于沙特、加拿大以及墨西哥三地的重質原油的需求在增長。美國本土自產的頁巖油屬于輕質低硫原油，未來將用于大量出口，而出口目的地則指向中國市場。

2018年1月，中國進口原油中輕質原油占比達到61%，中質原油占比31%，重質原油所占比重不足8%。按含硫量來看，低硫、含硫和高硫原油占比大體相當，低硫原油相對偏高，接近40%。所以，從進口原油品質結構來看，目前中國更傾向于進口輕質低硫原油。隨著美國進一步擴大輕質原油出口，全球輕質油市場將會進入相對過剩狀態，中東、北美、非洲及歐洲等地的產油國將著力拓寬亞太市場，屆時亞太地區將成為全球輕質原油的集散地，尤其是中國，而歐美地區則將增加重質原油的采購。所以，未來全球原油貿易流向中還將呈現“輕油東進、重油西去”的特點。

此外，隨著亞太市場地位的逐步凸顯，中國原油期貨將逐步成為區域定價基準，并推動人民幣國際化的發展。