后危機時代的美國金融監管制度過時了嗎？

葛奇

美國在后危機時代實行的金融監管改革，在促進金融穩定方面取得的成果遠遠超過了因改革而付出的成本。但在其他一些領域，由新的監管規定所產生的監管負擔超過了金融監管改革本身帶來的好處。

特朗普政府已計劃對金融危機后在美國實施的金融監管法規重新進行全面的改革。美國財政部近期發布的關于存款機構監管改革建議的報告，就是這項改革計劃中的一個重要組成部分。

美國在后危機時代實行的金融監管制度改革，一方面，在促進金融穩定和經濟增長方面取得了顯著的效果；另一方面，也給許多規模較小的銀行帶來過重的監管負擔（表現在合規成本的增加與它們資產規模的增長不成比例）。因此，經過七年來《多德-弗蘭克法案》的改革實踐，對包括資本和流動性管理以及壓力測試等在內的美國現行的銀行監管框架進行一次全面的重新評估也是完全必要的。

然而，試圖通過這種評估來否定危機后實行的嚴格資本監管規定的做法則是不可取的。對財政部的銀行監管改革建議所做的分析表明，這些建議，尤其是關于放寬對大型銀行資本和流動性監管的建議一旦付諸實施，必然會增加美國甚至全球的金融系統性風險。

現狀之亂

根據特朗普2017年2月3日以行政命令形式頒布的關于美國金融體系監管的七項核心原則，美國財政部于6月12日遞交了一份題為《一個創造經濟機會的金融體系：銀行和信用社》的報告（下稱《財政部報告》），就美國整個存款系統如何實施監管改革提出了100多項具體建議，以此作為金融體系監管改革計劃的第一步。……