試析眾籌融資的法律風險及防范

孫鵬

摘要：眾籌融資近年來在我國逐漸興起，眾籌融資項目不僅使發起人滿足了資金需求，對于項目目成功具有一定的促進作用。而且也存在很多刑事法律風險。為規范眾籌項目使眾籌融資減少法律風險，應深入分析其存在的刑事法律風險，并基于此采取合理措施進行防范，使眾籌融資項目提高規范性及穩定性。本文基于眾籌融資相關理論，較深入地分析了其存在的刑事法律風險，并對其規避途徑進行了初步探討。

關鍵詞：眾籌融資；法律防范；風險規避

中圖分類號：D922.29 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）021-0333-01

在募集資金途徑、方式及手段等方面，眾籌融資的特殊性較大，而且目前在法律上對眾籌概念還不夠清晰，使眾籌融資處于違法邊緣，面臨的刑事法律風險較大。為使發起人、投資者權益不會受到損失，避免在此過程中產生各類違法違規行為，應就基于眾籌融資特征，認真梳理面臨的刑事法律風險，并結合法制環境規范眾籌融資，基于此為正常進行眾籌融資項目提供一定的保障，也能保護發起人和投資人的正當權益。

一、眾籌融資

（一）眾籌融資內涵及主要特征

眾籌主要是指由項目發起人按照預先確定的目的而發起，利用互聯網平臺擴大覆蓋范圍，以實現對資金進行籌集的社會活動。個體、企業或社會團體等都可成為項目發起人，沒有發起人的類別要求，主要內容可以是某種活動的組織，也可以是社會慈善或項目的開始實施。眾籌融資依托于群眾，是一種依靠群眾力量籌集資金的融資模式，具有比較廣泛的發起主體，門欄不高、涉及較多人數，涉及多變的項目等特征。

（二）眾籌融資類型

一是捐贈眾籌捐。這種類型一般情況下都屬于無償的慈善類捐贈。基于慈善籌集資金，其單筆金額不大，支持者以無償目的進行捐款，沒有回報方面的具體要求。二是獎勵眾籌。這種類型屬于有償并具有一定的目的性，發起人在項目發起過程中，會以實現預先制定的目標進行籌集融資。投資后的支持者可獲得服務或產品等相應獎勵及回報。在短期內不只能使發起人籌得資金，還可使產品的市場潛力利用獎勵性獎品獲取，得到產品反饋信息，在一定程度上具有市場調研作用。通常在創新項目等融資項目中具有較高的應用概率。三是債務眾籌。該類型大部分是對某項目、策劃等方面融資，支持人并非是為獲取相同比例或價值的債券，以實現投入的資金增值并將本金收回。利用融資方式使中小企業明顯降低財務風險，并利用眾籌使其在市場上不斷提高影響力，進而對于資金渠道的拓寬具有一定的作用。單獨的眾籌個體投入資金的不利不大，對企業控制權不會產生任何程度的影響。因債務眾籌的實施條件相對較低，能夠使資金的流通更高笑，因此，在微小企業中目前已逐漸成為一個主要融資渠道。在一定意義上，該類型可替代對銀行等金融機構的一部分作用，為微小企業的發展提供相應的支持經費。四是股權眾籌。發起人按照所占股權進行融資，融資時支持人獲得相應價值的股權比例。與前三種類型相比，通常融資數量和比例相對較高。

二、眾籌融資的刑事法律風險

（一）非法集資風險

眾籌融資模式及運作過程比較類似于非法集資，非法集資與眾籌在法律界定中還具有很大的模糊性，二者之間的法律定義并不明確。區分其界限主要根據已制定的融資目標對社會是否會產生危害，融資標的物與融資平臺對于評價劃分眾籌融資的合法性也是比較重要的標準之一。在法律上非法集資主要是指沒有受到銀行批準，基于不發目的而非法吸收公眾資金，最終導致社會危害及有關人員的經濟損失。

（二）股權代持風險

在股權眾籌過程中，按照預先設計的股權比例進行融資，發起人與支持人之間的媒介主要是股權。但根據公司法中相關內容的具體規定，股東不能超出一定的數量。但在股權眾籌中，實際上股東數量有時明顯超出規定上限，二者之間就會采取股權代持行為進行解決。而未經有關部門批準隨意發行證券罪是股權眾籌易產生的刑事法律風險，大部分股權眾籌中都會產生該風險，進而使發起人產生違法行為。

三、知識產權侵權風險

近年來隨著對產品創新性的提高，但忽視申請專利、軟件著作權等知識產權的情況客觀存在，很多眾籌項目具有同質化情況。其主要原因是由于知識產權侵權，項目發起人對他人創意照抄、照搬，導致發生知識產權侵權。使發起人存在比較大的法律風險，這對于項目的正常實施十分不利。

四、防范眾籌融資刑事法律風險的有效措施

首先，防范非法集資風險。由國家有關法律條文對非法集資進行解釋，并具體規定了非法集資等違法行為，并區分了非法集資與眾籌，在二者之間的界定相對較為明確，避免由于法律標準模糊而產生問題，進而使發起人面臨法律風險。

其次，防范項目發起人和融資平臺欺詐風險。規范相關平臺，嚴格審核眾籌項目。深度摸底發起人信息，動態監控項目資信、資金流向及用途等，保證規范籌集資金及其使用。將專業眾籌中介設置在平臺與發起人之間，協調發起人和平臺，以免二者之間存在不對稱的信息，利用眾籌中介采取動態監控方式對眾籌項目加強管理，在籌集資金過程中對可能產生的各種不合規現象應及時進行制止，解釋說明投資者風險，并披露資金流向及用途，敦促項目的標準化和透明化發展方向。再由對第三方對賬戶進行托管，由托管機構負責保護資金的安全。資金流向利用第三方監管模式提高透明性，以免產生非法集資的法律風險。為降低風險，就應制定保護投資者的相關措施。

最后，防范知識產權侵權風險。導致該情況的主要原因就是因發起人在知識產權保護意識方面不夠重視，模仿他人的產品創意及內容，在對眾籌信息披露過程中，未重視保密技術、產品信息等方面內容，在無形中增大了知識產權風險。在眾籌中應篩選披露信息，只公開部分核心技術信息內容，對接收信息人員控制范圍，只向特定投資者范圍對產品信息進行披露；與信息接收方對保密協議協商達成一致意見后簽訂實施，便于受侵犯權利時追究相關人員的違約責任。