2017年豆粕市場(chǎng)盤(pán)點(diǎn)：上半年高位回落，下半年窄幅振蕩

■ 佛山市奇美興貿(mào)易有限公司 [ 微信公眾號(hào)：tsfish ]

回顧剛剛過(guò)去的2017年豆粕市場(chǎng)，年初價(jià)格平穩(wěn)，1月均價(jià)3,450元/t，這也成為全年的最高價(jià)位；2月后，供應(yīng)逐步緩解，部分地區(qū)出現(xiàn)拋售現(xiàn)象，現(xiàn)貨價(jià)格在春節(jié)后快速下降；3～6月，外盤(pán)南美豐產(chǎn)、國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢，雙重利空導(dǎo)致內(nèi)外盤(pán)價(jià)格繼續(xù)徘徊走弱，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨全年價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在6月，月均價(jià)格2,750元/t；7～9月，外盤(pán)進(jìn)入美豆的關(guān)鍵生產(chǎn)期，天氣炒作反復(fù)，美豆在920～1,000美分/蒲式耳區(qū)間震蕩，受外盤(pán)觸底反彈的影響，國(guó)內(nèi)豆粕擺脫弱勢(shì)底部，逐步站上2,750元/t，且呈現(xiàn)逐步小幅抬高狀態(tài)；10～12月，受美豆豐產(chǎn)預(yù)期的影響，市場(chǎng)一直較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨采購(gòu)情緒不高，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格維持在2,800～2,900元/t的區(qū)間窄幅振蕩。

就近期而言，南美大豆進(jìn)入種植期，天氣炒作多空交織；當(dāng)下市場(chǎng)更為關(guān)注的是中國(guó)進(jìn)口大豆質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的提高，對(duì)于到港大豆卸貨及后續(xù)采購(gòu)方向的變化，具體分析如下。

國(guó)外情況

阿根廷：產(chǎn)區(qū)天氣有所改善，近期出現(xiàn)降雨，未來(lái)一段時(shí)間降雨形勢(shì)依然良好，顯著提振土壤墑情，不僅有利于農(nóng)戶(hù)及時(shí)完成大豆播種工作，也非常有助于剛剛播種的大豆作物初期生長(zhǎng)。雖然阿根廷頭號(hào)產(chǎn)區(qū)布宜諾斯艾利斯的降雨較少，只有約10mm，但是有助于緩解前期高溫天氣的影響，而此前市場(chǎng)擔(dān)心若干燥天氣持續(xù)，農(nóng)戶(hù)可能無(wú)法完成播種工作，預(yù)計(jì)天氣炒作仍有一個(gè)月左右時(shí)間窗口。

巴西：巴西中部及西部大部產(chǎn)區(qū)也迎來(lái)了充沛降水，但東北部產(chǎn)區(qū)旱情仍在延續(xù)，總降雨量?jī)H為平時(shí)的60%～80%，但當(dāng)前對(duì)于作物生長(zhǎng)影響不大。目前巴西大豆播種工作基本結(jié)束，長(zhǎng)的最快的大豆已經(jīng)進(jìn)入揚(yáng)花期，有的開(kāi)始灌漿。需要關(guān)注的是巴西頭號(hào)主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州因之前播種期天氣干旱導(dǎo)致播種進(jìn)度遲緩。總體來(lái)說(shuō)，由于今年大豆播種初期天氣干燥，耽擱播種，因而今年大豆收割可能沒(méi)有去年那么早，估計(jì)比去年晚半個(gè)月到一個(gè)月時(shí)間。

美豆：12月20日，一則消息突如其來(lái)的消息引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注：中國(guó)檢驗(yàn)檢疫局和美國(guó)動(dòng)植物衛(wèi)生檢驗(yàn)局或已達(dá)成一致，將于2018年1月1日起對(duì)美國(guó)出口的雜質(zhì)含量超過(guò)1%的大豆實(shí)施卸港清潔措施，并且加強(qiáng)卸港檢查。市場(chǎng)認(rèn)為該則要求進(jìn)口大豆雜質(zhì)率1%的新規(guī)，將極大地減少美豆的出口能力。因?yàn)楦鶕?jù)船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，2017年美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的大豆有一半不符合新的規(guī)定。

事實(shí)上，美國(guó)大豆出口商從產(chǎn)區(qū)農(nóng)民手中收購(gòu)大豆的雜質(zhì)率標(biāo)準(zhǔn)為1%～2%，但由于此前中國(guó)進(jìn)口美國(guó)2號(hào)黃大豆品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)中雜質(zhì)率最大允許2%，因而收購(gòu)源頭質(zhì)量的不穩(wěn)定性以及混摻雜質(zhì)的習(xí)慣，使得裝運(yùn)至中國(guó)的美豆一度出現(xiàn)過(guò)雜質(zhì)率偏高現(xiàn)象。

連續(xù)四年的大豆豐收導(dǎo)致豆價(jià)低迷，已經(jīng)令美國(guó)豆農(nóng)的收入縮水，而美國(guó)大豆種植戶(hù)和出口商擔(dān)心這項(xiàng)協(xié)議將會(huì)導(dǎo)致美國(guó)農(nóng)民的收入進(jìn)一步受損，因?yàn)閾?jù)測(cè)算，把雜質(zhì)含量減少到1%將會(huì)導(dǎo)致美國(guó)出口商的成本提高15美分/蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部計(jì)劃建議大豆種植戶(hù)調(diào)整2018年的生產(chǎn)和收割技術(shù)，以減少種子污染。

國(guó)內(nèi)方面

國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)總體強(qiáng)于外盤(pán)，油廠當(dāng)前合同量較多，現(xiàn)貨多已售完，且豆油行情總體低迷，因而挺粕意愿相對(duì)較強(qiáng)。12月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量越980萬(wàn)t，到港壓力之下促使油廠維持偏高開(kāi)機(jī)率，近幾周平均到港量接近200萬(wàn)t，高于周度壓榨190萬(wàn)t，而環(huán)保限制、港口大豆入庫(kù)節(jié)奏以及物流運(yùn)輸?shù)纫蛩厝灾萍s油廠壓榨量，因而區(qū)域間油廠庫(kù)存壓力不盡相同。預(yù)計(jì)18年1月到港進(jìn)口大豆750萬(wàn)t，2月預(yù)計(jì)全月550萬(wàn)t。

截至近期，我國(guó)主流油廠豆粕庫(kù)存總量為90萬(wàn)t，未執(zhí)行合同量為550萬(wàn)t，油廠豆粕庫(kù)存偏低的主要原因是來(lái)自節(jié)前進(jìn)口大豆到港分布的不均衡、龐大的未執(zhí)行合同量、緊張的物流運(yùn)輸現(xiàn)狀以及持續(xù)不間斷的偏高提貨節(jié)奏，使得當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)油廠高壓榨產(chǎn)能基本交付合同、現(xiàn)貨庫(kù)存緊張。

現(xiàn)階段中國(guó)廠商遠(yuǎn)月進(jìn)口大豆采購(gòu)節(jié)奏相對(duì)偏慢，且前期還一度面臨GMO證書(shū)發(fā)放而導(dǎo)致進(jìn)口大豆到港卸貨入廠節(jié)奏的延遲，因而對(duì)于此次進(jìn)口美豆的雜質(zhì)率新規(guī)出臺(tái)，是否會(huì)影響到明年1月份之后的進(jìn)口美豆到港卸貨，若與國(guó)內(nèi)油廠環(huán)保停限機(jī)形成共振，需要密切跟蹤關(guān)注。

總體來(lái)說(shuō)，17/18年度我國(guó)豆粕消費(fèi)量約為7,390萬(wàn)t，同比上一年度的6,865萬(wàn)t，增長(zhǎng)7.6%，增速略有回（轉(zhuǎn)右）（接左）落。我國(guó)飼料行業(yè)由量的增長(zhǎng)向質(zhì)的提高的大趨勢(shì)不變：我國(guó)啟動(dòng)豆粕原料的新國(guó)標(biāo)的制定，拉開(kāi)了我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品各行各業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提高的序幕；豆粕已先行，谷物油料等也已不遠(yuǎn)。可以看出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一個(gè)從以往的數(shù)量供給型，向品質(zhì)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)變的新時(shí)期，讓我們順“勢(shì)”而為，迎接“品質(zhì)”新時(shí)代。