學前寶寶市場開動印鈔機 IPO的億童文教造就中國最富教師

劉露揚

一戰成名后，這家湖北市值最大新三板企業實際控制人的身份也引得人們紛紛關注。令人意想不到的是，在資本市場上一鳴驚人的這對夫妻竟然雙雙是教師出身

隨著“二孩”政策全面放開，人口基數龐大的中國正迎來新一輪嬰兒潮。與此同時，2016年《民辦教育促進法》的提出也為民營資本進入學前教育行業提供了政策支持。學前教育作為國之根本，在人口紅利、政策利好的雙重刺激下，當仁不讓地成為最先受益行業之一。

面對充滿機遇的市場，資本大鱷們爭相涌入這一市場，而在這一行業早就有所布局的武漢億童文教股份有限公司（以下簡稱“億童文教”）也成為了引領這波時代浪潮的幸運兒之一。

億童文教是一家提供以科學保教產品及服務為核心的學前教育整體解決方案的公司，主要產品及服務為圖書材料、玩教具裝備及相關的培訓服務等。2018年年初，億童文教在中國證監會網站披露招股說明書，公司擬在深交所創業板發行不超過5000萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，保薦機構為東興證券。

那么，一家沒有幼兒園實體，單靠提供學前教育整體方案的公司是如何做到擬上市的？整個學前教育行業未來的前景如何？億童文教的上市之路還面臨著哪些變數？帶著這些問題，《投資者報》記者聯系到了億童文教證券部的相關負責人，部分問題獲得了解答。

中國最富在職教師

2017年10月，伴隨著湖北省新三板企業市值的出爐，這家學前教育企業首次引起了人們的廣泛關注。億童文教以總市值43.35億元排名湖北第一，陳先新和妻子曾長姣共同持有公司股份8307.75萬股，占公司全部股份的55.39%，夫妻雙方合計身家超過24億元。

一戰成名后，這家湖北市值最大新三板企業實際控制人的身份也引得人們紛紛關注，因為在資本市場上一鳴驚人的這對夫妻雙雙是教師出身。

億童文教現任董事長兼總經理陳先新生于1968年，早年畢業于湖北省沔陽師范學校。在其畢業之后7年內的時間曾分別在仙桃市小學和初中任教。陳先新的妻子曾長姣也是武漢市武珞路中學的一名在職教師。此次華麗轉身不僅是夫妻二人的家族財富超過24億元，在職教師妻子曾長嬌所持有的個人股份也超過了2億市值，一旦億童文教成功登陸A股，這個數字還將繼續增長，而曾長嬌本人也早已成為了中國最富的在職教師之一。

或許就是對教育領域有著切身實地的體驗，在陳先新夫婦帶領下的億童文教自成立以來也一直取得不錯的戰績。公司于2008年成立，現有3家全資子公司，4家控股子公司，截至2016年年底，員工總計1103人（增長21.1%），公司總股本1.5億股份。

根據招股書，2014-2016年，億童文教分別實現營業收入3.13億元、4.07億元和5.29億元，同期凈利潤為6805.73萬元、6978.29萬元和1.22億元；毛利率分別為68.07%、66.06%、66.66%，而可比上市公司同期均值分別為45.51%、50.39%、53.28%。

對于毛利率遠高于同行業這一現象，億童文教證券投資總部的負責人對《投資者報》記者解釋道，“公司率先提出了為幼兒園提供以產品為核心、以培訓服務為保障的整體解決方案業務模式。終端幼兒園客戶在購買億童文教產品后公司可免費為其提供培訓服務，公司的400余名專職培訓師每年在培訓服務上支出大量費用。以上所列同行業公司的業務模式與本公司存在差異，本公司與朗朗教育毛利率較為接近、業務模式也較相近。”

同行廝殺加劇之爭

提到了朗朗教育，就不得不談談朗朗教育與億童文教的下游客戶之爭。

早在2013年，億童文教曾在提交給全國股份轉讓系統的轉讓說明書中非常自信地指出，“就目前而言，除公司外，市場上還沒有同類企業能夠系統化提供整套幼兒園區域活動材料解決方案。”

然而隨著經濟發展與利好政策的不斷刺激，企業的營商環境也發生了巨大變化。2015年，剛剛掛牌新三板的朗朗教育就把獵槍對準了億童文教。根據其披露的轉讓說明書，包括億童文教在內的3家學習材料公司都屬于其競爭對手。

有業內相關人士曾指出，“在幼教領域，隨著企業經營規模的擴大，無論是提供系統化的綜合解決方案還是提供相對單一的學習材料或區域活動材料，行業內公司對采購商的議價能力都在不斷增強，但是對下游客戶的爭奪大戰卻愈演愈烈。”

根據公開數據，從2013年到2016年，億童文教的銷售費用從7366萬元增長至1.35億元，增長幅度接近1倍；從研發費用來看，億童文教的研發支出已從2014年的1226.27萬元增長至2016年的3263萬元，增長幅度達1.66倍。銷售費用和研發費用增長的背后，億童文教所面臨的持續增大的市場壓力由此可見。

開展入園培訓14萬次

為推動銷售增長，在“培訓帶動銷售”的策略下，億童文教組織實施了大量產品培訓活動，形式分為品牌推廣活動、集中培訓活動、入園培訓活動三類。其中，品牌推廣活動側重營銷，集中培訓活動和入園培訓活動則側重售后服務兼具售中推廣作用。

據了解， 2014-2016年及2017年1-6月份，億童文教集中培訓活動的次數分別為3969次、5489次、6436次和3254次；入園培訓活動分別為29024次、32330次、42174次和23688次，合計為14萬余次。

然而，由于現今社會對幼教行業的高度關注，即便是培訓超過12萬次的億童文教也曾躺槍“兒童性侵”事件。

2018年1月14日，一位顯示地址為哈爾濱的新浪微博博主Zohn米修米修，因發布多張疑似戀童圖片的微博而被舉報。在新浪微博大V馬克叔叔發布的微博中，提到涉事博主為黑龍江哈爾濱億童幼兒園人員。

對此，億童文教的相關負責人對《投資者報》記者表示，該億童幼兒園并非公司旗下的幼兒園，網友舉報的幼兒園和涉事博主均與其無關，黑龍江哈爾濱的幼兒園將“億童”作為園名屬于侵權行為，公司已向當地工商部門投訴。哈爾濱工商局已電話回復該幼兒園無辦學許可證，已要求其將遺留的“億童”印跡徹底清除干凈。不過，這一事件似乎給IPO的億童文教蒙上了一層霧霾。endprint