IPO審核有所提速市場需警惕被否高發(fā)地

◎《新產經》記者 董振英

IPO審核提速，上市陣營擴大，企業(yè)需關注審核政策與被否高發(fā)地。

數(shù)據(jù)顯示，今年二季度IPO上會企業(yè)數(shù)量曾不斷走低，4月、5月及6月份上會企業(yè)數(shù)量分別為19家、16家和9家。不過這一趨勢在7月很可能得到逆轉。截至7月17日，7月以來IPO上會企業(yè)數(shù)量已達11家。

對此，業(yè)內人士表示，IPO審核有所提速。

IPO作為企業(yè)金融活動中的一種手段，一直以來熱度不減，也一度出現(xiàn)過部分新股遭遇過度炒作的現(xiàn)象，為規(guī)范行業(yè)經濟活動合理有序，IPO從嚴審核之勢凸顯。

自大發(fā)審委成立履職以來，不僅提高了對企業(yè)毛利率等細節(jié)性問題的關注度，更對規(guī)范性問題、內控、信披乃至環(huán)保等各方面進行了嚴格審核，這不僅使IPO過會率偏低，還出現(xiàn)多起“臨門取消”現(xiàn)象。

業(yè)內人士分析認為，關于IPO審核方面的一個變化就是不再以業(yè)績?yōu)橥酰歉雨P注企業(yè)的細節(jié)性問題。從證監(jiān)會公開披露的信息來看，首發(fā)被否的國安達亦遭到發(fā)審委更多細節(jié)性的詢問。其中，毛利率問題是證監(jiān)會關注的焦點之一。除毛利率外，募投項目合理性、客戶集中度問題、客戶與供應商重疊問題、關聯(lián)交易等問題也是發(fā)審委審核中重點關注的細節(jié)問題。

需要關注的是，IPO審核已連續(xù)兩周提速。據(jù)證監(jiān)會周二晚間披露的信息顯示，7月17日上會的IPO企業(yè)總共有5家，當天IPO審核結果為5過3；此前一周，IPO的審核結果為4過3。相比之下，剛剛過去的6月，IPO審核數(shù)量環(huán)比明顯下降，單日審核數(shù)量也相應地出現(xiàn)縮減現(xiàn)象，6月中旬至7月初曾出現(xiàn)連續(xù)4周，每周只有兩家擬IPO企業(yè)上會，且只有1家擬IPO企業(yè)過會。相較4月，這種跡象則更為明顯。

另一方面，IPO陣營在不斷擴大，扎堆現(xiàn)象明顯。從虎牙、映客，到嗶哩嗶哩、愛奇藝，再到近日騰訊音樂確認拆分赴美上市，從直播、視頻領域到音樂領域，泛娛樂行業(yè)IPO迎井噴。而美團點評、同程藝龍、獵聘、滴滴等偏生活服務類，小米、優(yōu)信、拼多多、螞蟻金服等巨無霸企業(yè)也在搭乘IPO航班，力圖提升競爭力，尋求更廣闊的發(fā)展空間。

對比可以看出，這一波上市潮和企業(yè)成立的時間有關系，這個階段上市的企業(yè)大部分成立于2010年左右，也就是從PC互聯(lián)網向移動互聯(lián)網轉移的階段。但是，也有像拼多多、映客、虎牙、斗魚等在2015年之后成長起來的企業(yè)。

從IPO風潮涌動，到IPO審核有所提速，皆凸顯了在中國經濟維穩(wěn)前行下，企業(yè)以期IPO拓展融資的通道，改善資本結構，立足長遠發(fā)展的訴求。雖然，近期證監(jiān)會重申IPO審核門檻不變，但是企業(yè)還需知悉被否高發(fā)地。

5月證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉強調：“證監(jiān)會嚴格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章，對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進行審核，審核政策始終沒有變化。”在重申審核門檻未變的同時，高莉同時指出了被否決企業(yè)未能過會的幾項主要原因，“一是業(yè)務經營不合規(guī)；二是內控有效性存在缺陷；三是會計基礎工作不規(guī)范；四是信息披露存在瑕疵；五是持續(xù)盈利能力存疑”。