退市新規(guī)“風(fēng)暴”

11月16日，來自滬深交易所晚間發(fā)布的修訂后的退市規(guī)則，引發(fā)證券市場的熱議。根據(jù)這次退市新規(guī)，明確了重大違法強(qiáng)制退市的具體違法情形和實(shí)施程序，新增社會(huì)公眾安全類重大違法強(qiáng)制退市情形，嚴(yán)格的重大違法強(qiáng)制退市程序，目的就是要將擾亂市場秩序，危害社會(huì)的公司清出市場。

與此同時(shí)，深交所宣布，啟動(dòng)對(duì)長生生物科技股份有限公司重大違法強(qiáng)制退市機(jī)制。由此，長生生物將成為第一個(gè)在退市新規(guī)下的退市公司。相信，此后，還會(huì)有更多的上市公司，進(jìn)入強(qiáng)制退市程序。

回顧退市制度歷史。最早一版是證監(jiān)會(huì)于2001年2月23日發(fā)布的《虧損公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》，之后又于2001年11月30日在原有辦法基礎(chǔ)上加以修訂，規(guī)定連續(xù)三年虧損的上市公司將暫停上市。當(dāng)時(shí)第一個(gè)被退市的是“PT水仙”。迄今，滬深兩市共有退市公司75家，其中，績差公司因連續(xù)虧損而退市的有49家，其余公司的退市則因?yàn)楸晃蘸喜ⅰＭ耸斜壤颊麄€(gè)A股掛牌家數(shù)的1.8%，而美國納斯達(dá)克每年大約8%的公司退市，美國紐約證券交易所的退市率為6%；英國AIM的退市率更高，大約12%。

其后，退市制度又經(jīng)3次完善和修訂。2012年3月18日，國務(wù)院轉(zhuǎn)批發(fā)改委《關(guān)于2012年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》的通知，提出深化金融體制改革，健全新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)；2012年4月20日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（2012年修訂），自當(dāng)年5月1日起施行。創(chuàng)業(yè)板退市制度正式出臺(tái)。其中規(guī)定創(chuàng)業(yè)板公司退市后統(tǒng)一平移到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，將不支持上市公司通過借殼恢復(fù)上市；2012年6月28日，上交所、深交所公布新退市制度方案，連續(xù)三年凈資產(chǎn)為負(fù)，或者連續(xù)三年?duì)I業(yè)收入低于1000萬元，或連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于股票面值的公司應(yīng)終止上市。

到了今年，2018年3月2日，證監(jiān)會(huì)宣布就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見后，終于在11月16日，退市新規(guī)出臺(tái)。

因此，從歷史角度，退市制度的完善和修改，一次比一次更完善，也一次比一次更為嚴(yán)厲。

新規(guī)的有七個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，主要是明確交易所退市主體責(zé)任、明確4類重大違法退市情形、新增社會(huì)公眾安全類重大違法強(qiáng)制退市情形、強(qiáng)制退市四方面特點(diǎn)、重大違法退市公司需5年后重新上市、多措并舉保護(hù)投資者利益、新老劃斷確保退市平穩(wěn)。其中，值得關(guān)注的是“重大違法退市公司需5年后重新上市”。

此前，退市制度主要針對(duì)上市公司的業(yè)績虧損問題，同時(shí)在上市公司退市后，也給與相對(duì)寬松的恢復(fù)機(jī)會(huì)，但是這次新規(guī)對(duì)于有重大違法的行為的上市公司，則是堅(jiān)決予以退市，同時(shí)恢復(fù)期為5年的時(shí)間，時(shí)間極其漫長，對(duì)于存在此類問題的上市公司，現(xiàn)在已是如坐針氈。

隨著史上最嚴(yán)厲的退市制度出臺(tái)后，一方面凈化市場環(huán)境，維護(hù)市場秩序；一方面也督促引導(dǎo)上市公司做好經(jīng)營基本功，切實(shí)提高自身質(zhì)量，推動(dòng)證券市場健康發(fā)展，維護(hù)投資者根本利益 。