大消費板塊值得關注

韓淼

2017年，A股白酒行業不僅是大消費領域的明星，更是所有行業中堪稱最閃亮的那顆星。整體大消費板塊的表現可以概括為輪番上漲，演繹出一輪又一輪的結構性行情。

2018年以來，家用電器、食品飲料兩大消費行業漲幅仍然居前。如果說2016年到2017年是消費估值回歸的過程，那么2018年將是估值溢價的過程，消費行情“未完待續”。

根據2017年基金四季報披露，在基金對消費板塊的持股中，重倉持有貴州茅臺和伊利股份的基金數量位于第二和第三位，統計顯示分別有629只和562只基金持籌其中；此外，五糧液、格力電器、美的集團，都是基金持有重倉股的前十位。而這五只消費股都是2017年二級市場領漲的品種，大消費占了重倉股的半壁江山，另一半屬于金融和保險。

然而根據第四季度股混型基金增持排名，大消費領域入選的卻只有伊利股份，名列第六。對于其他消費股，機構看法不一。

以“標桿”貴州茅臺為例，2017年三大明星基金東方紅睿華滬港深、易方達消費行業、國泰“互聯網+”各有各的做法：在四季度十大重倉股中，東方紅睿華滬港深沒有配置貴州茅臺；易方達消費行業則將茅臺的配比從9.62%微降至9.44%，國泰“互聯網+”則將茅臺的配比從8.57%提升至9.35%。

投資者需要理解的是，基金的這種操作并不意味著大消費板塊的態勢會發生巨大變化。因為從持倉占比看，大消費類股票依然位列公募基金超配板塊的前列。而集中增持的行為，則往往發生在基金建倉或是早期上漲階段。

對基金而言，合理布局至關重要。研判基金動向可知，2018年消費板塊依然值得關注，投資者需把握好領漲行業的脈絡。endprint