上市公司財務報表信息披露問題研究

付強

【摘 要】財務報表信息作為企業外部各利益相關者了解企業經營情況、評估企業價值、實施監管的重要依據，在企業管理中起著舉足輕重的作用。隨著資本市場不斷發展成熟，財務報表信息披露將日漸成為投資者、監管部門等相關各方關注的重點。本文通過深入剖析目前上市公司財務報表信息披露中存在的問題，提出相應的改進建議。

【關鍵詞】會計信息披露；上市公司；信息失真；改進

一、上市公司財務信息披露的重要性

財務信息對于公司決策者以及證券市場投資人來說都非常重要。公司決策者依據財務信息進行決策，證券市場通過投資者依據財務信息進行有效決策以及決策對證券價格的調整機制實現市場資源的有效配置，實現市場效率最優。因此，財務信息最基本的質量特征就是決策有用性，財務信息的質量直接關系到決策者的決策及其后果，而決策有用性這一質量特征取決的另外兩個財務信息質量特征，即真實性和可靠性。只有將信息披露確定為證券市場的核心，才能實現財務信息真實、可靠，幫助決策者做出正確的決策。

財務信息披露制度，是證券市場制度體系的重要組成部分之一，按照證券市場制度的相關規定，上市公司有義務“同時向所有投資者公開披露信息”。建立健全監管體系，完善公司治理結構，是對財務信息披露以及證券市場改造的要點。對社會公眾提供真實、可靠地會計信息，是上市公司存在的客觀要求，也是上市公司對社會公眾樹立自身形象，介入社會經濟活動的必要方式，規范上市公司的信息披露，增強信息的可比性，能進一步促進我國證券市場的規范化與國際化建設，維護證券市場的正常秩序，防止少數人壟斷信息，讓廣大投資者同等地獲得財務信息，真正體現公平、公開、公正的原則，保證所有投資者獲得平等的競爭機會。

二、我國上市公司財務信息披露存在的問題

上市公司財務信息披露質量，是保證證券市場健康發展的基礎。近年來，我國證券市場得到了長足進步，上市公司財務信息披露的相關法律法規不斷出臺，提高了上市公司財務信息披露的真實性、準確性、及時性，證券市場不斷趨于完善。但上市公司財務信息披露仍存在不少問題，違規現象突出，上市公司有意掩蓋企業實際經營情況，給投資者蒙受風險和損失，影響證券市場的健康發展。

1.上市公司財務信息披露不真實

通過對A股市場上市財務信息披露行為進行統計發現，信息披露違規的手法包括虛假披露（包括虛增利潤粉飾經營業績），遺漏披露及誤導性陳述等。同時，會計政策和會計估計變更也會常常被用作盈余管理甚至粉飾財務報表的手段，公司管理者為了滿足自身利益需求，達到經營業績指標，會對一定時期內公司的財務狀況進行人為調整。但盈余管理或粉飾財務報表都只是暫時的，“退潮之后總會發現誰在裸泳”。粉飾財務報表的手段繁多，包括提前確認收入，推遲結轉成本，虧損掛賬等來夸大利潤；通過虛構業務交易、隱匿負債來粉飾財務狀況；通過往來科目、待攤費用、預提費用等調節利潤，達到均衡增長等。

2.上市公司財務信息披露不充分

我國上市公司在進行信息披露時，通常會對所披露的信息進行人為篩選，夸大對自己有利的財務信息，隱瞞不利的財務信息，有選擇性的進行信息披露，但信息披露的不充分將對投資者進行決策時造成重大影響，甚至可能造成投資者投資失敗。2013年初，紫光古漢虛假調整利潤5000多萬元，后因公告財務造假被證監會湖南監管局處罰。對其進行深入調查后發現，紫光古漢從2005年至2008年間，存在重大虛假記載，以虛增收入、費用不入賬等違規手段，累計虛增利潤5000余萬元。

3.上市公司財務信息披露不及時

按照《股票發行與交易管理暫行條例》的相關規定，上市公司需對財務信息進行強制性披露和自愿性披露，其中強制性披露的內容包括年報、半年報、季報等，自愿性披露的內容包括月報等。年報需在每年結束后120天內提供經審計的財務報告；半年報應在每年年中，即6個月后的60天內進行披露。但隨著證券市場的不斷完善，投資者更偏向理性投資和價值判斷，對財務信息的需求日益急切，希望更早更及時的知道上市公司財務情況，但我國證券市場財務信息披露制度的滯后性，直接導致財務信息披露不及時。

4.上市公司財務信息披露不嚴謹

上市公司在進行財務信息披露時態度不積極，信息披露不嚴謹的事項頻出，體現在年報信息披露更正、說明，切這種現象屢見不鮮，給投資市場也帶來了很大的負面影響。2016年年報披露后第一周，有69家上市公司發布2016年報業績更正公告，更正的內容五花八門，不僅誤導投資者，還容易給欺詐者和操縱行為有機可乘。

對年度報告的態度也反映出上市公司對待投資者的態度。《證券法》第五十九條規定，公司公告的股票或者公司債券的發行和上市文件，必須真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。部分上市公司隨意披露出現的“重大遺漏”、“補丁”，難言“真實、準確、完整”。另外，上市公司和相關信息披露義務人及其董事、監事、高級管理人員和其他內幕信息知情人作為最早接觸到預披露財務信息的人員，在制定媒體進行信息披露前，已通過其他公共媒體，或以發布會、答記者問等方式提前將該信息泄露，致使產生內幕交易或者配合他人操縱公司股票及其衍生品種交易價格，擾亂市場秩序。

三、上市公司財務信息披露問題的成因分析

上市公司財務信息披露存在問題的主要成因，包括以下幾個方面：

1.缺乏完善的信息披露監管體系

目前，我國上市公司財務信息披露規范尚不健全，相關規范的制定、實施都亟待完善。上市公司財務規范，包括有關法律、準則、制度等都需要不同程度地進行修正和完善，而從實施情況上看，執法不嚴、處罰不清的問題依然突出。

2.監管力度不夠

我國上市公司主要由證監會進行監督管理，監管機構體系不健全，導致監管不力。除證監會外，證券市場尚無行業自律機構，上市公司在進行信息披露時所受監管不強，市場違規行為頻發，因此必須加強證監會在證券市場中的監管作用。監管機構體系不健全是導致監管力度不夠的重要原因之一，無論在監管的時間、范圍、以及監管規范上，監管體系都存在不足之處，監管和處罰力度同樣存在不健全的地方，亟待改進完善。endprint

3.管理層信用缺失

部分上市公司或為了追求利潤最大化、或為了謀取暴力、或為了保住上市公司資格，不惜粉飾財務信息，欺詐、包裝上市，違規做信息披露。按照我國證券市場的相關法律法規，配股時存在凈資產收益率的要求，有的上市公司虛構報表利潤確保配股資格，有的上市公司為避免連續虧損被特別處理粉飾財務數據，有的上市公司為避免停牌通過資產重組來進行利潤包裝，管理層信用缺失問題十分嚴重。

4.公司治理結構不完善

公司治理結構是實現內部人控制、約束和形成激勵機制的有效前提，但我國上市公司治理結構中國有股一股獨大的情況非常普遍，制約了證券市場的良性發展。跟進《上市公司治理準則》的相關規定，“控股股東與上市公司應實行人員、資產、財務分開，機構、業務獨立，各自獨立核算、獨立承擔責任和風險”，但實際上，由于我國上市公司一股獨大的特點，上市公司與大股東之間存在著千絲萬縷的聯系，大股東侵占上市公司甚至小股東的利益比比皆是。

四、完善上市公司財務信息披露的建議

1.完善上市公司信息披露監管體系

建立完善的上市公司信息披露監管體系，是提高上市公司信息披露治理的必要前提，也是保證我國證券市場健康發展的基礎。《證券法》是建立健全上市公司財務信息披露法律法規體系的核心，建立健全上市公司財務信息披露法律法規體系的重點則在《公開發行股票公司信息披露實施細則》，只有進一步完善《公開發行股票公司信息披露實施細則》，才能更好的指導、監督上市公司履行財務信息披露的治理，提高財務信息的準確度、透明度，提升投資者對證券市場健康發展的信息。

2.加大監管力度

目前，我國證券市場監管存在兩方面的問題，“該管的監管不到位”和“不該管的監管過多”。造成這兩個問題的主要原因在于權利與責任劃分模糊不清，監管重疊或監管有盲區。對上市公司財務信息進行監管的部門眾多，包括國家財政部門、稅務部門、證券監管機構，國有上市公司還受審計部門、國資委等部門監管，監管區域重疊，而一旦出現問題時，又容易成為相互推諉的灰色地帶。要加大監管力度，就必須對現有多頭監管體制進行改革，通過獨立公正的監管機構進行監督；同時應當科學設定權利范圍，避免出現權利真空。明確財務信息監管區域，有利于監管權力的執行，有助于克服多頭監管的權力爭奪，降低監管成本，避免資源浪費；同時，應當加大監管懲罰力度，提高監管和懲處的權威性。

3.實施誠信工程

為促進證券市場健康穩定發展，證券市場應該建立征信評級制度。在資本市場發展完善的西方發達國家，已經形成了較為先進的信用評級制度，我國應結合基本國情，建立符合我國實際的信用評級制度，使之成為財務信息披露監管的輔助手段之一。評級機構應該堅持獨立、客觀、公正的基本原則，提升上市公司財務信息披露質量，提高市場透明度。上市公司信息披露征信評級制度能夠在一定程度上規范上市公司財務信息披露行為，對證券市場健康發展起一定的促進作用。

4.完善上市公司治理結構

完善上市公司治理結構，是提高財務信息質量，防范財務信息虛假披露的治本之策。完善公司治理結構，明確劃分股東、治理層、經營層之間的權利和責任，提升董監高的風險意識，切實保障財務信息真實性。強化董事會作為治理層的監督職能，保持監事胡實質上和形式上的獨立性，由監事會和董事會或下設的審計委員會共同擔負監督職能。

上市公司財務信息披露的質量，直接影響投資者信息，也直接影響證券市場健康發展。上市公司財務信息披露問題，需要各方積極努力共同解決，相信上市公司財務信息披露一定會向著更加規范的方向發展，證券市場將得到持續健康地發展。

參考文獻：

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