券商稱注意板塊運行趨勢 窗口期要踩準賺錢主基調

高方方

市場風格還在切換，考慮到政策信號持續回暖，題材、科技概念有望保持活躍，預計市場整體風險并不大。

3月市場迎來“兩會”窗口期，那么A股市場會如何演繹呢？對此，招商證券表示，在經濟運行態勢維持穩定的局面下，多空雙方仍以謹慎為主，滬指回踩并未帶來恐慌性拋壓，更多的是階段性正常回調，創業板指在持續熱點下有望回補上方缺口，中小創藍籌可能受到青睞。

開源證券表示，市場風格還在切換，考慮到政策信號持續回暖，題材、科技概念有望保持活躍，預計市場整體風險并不大。在個股選擇方面仍然需要謹慎，應注意識別業績與估值相匹配的“真成長”個股，也就是說創業板里面相對優質的一批公司（創藍籌）吸引力在逐漸增加，將有更大的概率迎來一波行情。

海通證券表示，受注冊制延后消息的影響，最近小盤股，特別是創業板表現比較好。而傳統白馬股方面，陸續有一些公司遭遇業績低于預期的表現，即資金在面臨原有做多邏輯的考驗時有所猶豫，而一些資金退出價值股后，不排除去參與一些業績優良且估值合理的中小創的反彈。但從市場整體來看，創業板的整體市盈率依舊在45倍以上，且很多個股今年會面臨商譽減值的“黑天鵝”風險，建議投資者在技術面和資金面的情況還不甚明朗時，不要盲目追漲，耐心等待時機。

從過去5年“兩會”行情歷史量化復盤來看，“兩會”召開前后市場波動率也處于較低水平，且會后一周大概率收漲，呈現會前優過會后，會前中小創好于上證綜指，會中喜憂參半，會后上證綜指優于中小創的規律。從結構性行情來看，“兩會”常規主題綠色環保、三農、醫療改革、居民消費、社會保障、教育改革等重大民生話題基本年年提及，其超額收益規律特征呈現出開啟于“兩會”前一周持續至會后兩周的特點，華創證券表示。

機構普遍認為，未來食品飲料行業的發展依舊離不開消費升級，而節后食品飲料行業漲勢不減，再次反映出了市場對食品飲料行業的看好。

招商證券表示，春節旺季反饋是白酒板塊行情的催化劑，本輪回調主因系市場情緒和外盤影響。隨著資金情緒趨于穩定，在旺季基本面背書下，回調后再現絕佳買點。受益注冊制和二胎政策的雙重紅利，奶粉行業市場份額將進一步向龍頭集中。

中信建投證券也表示，堅守金融價值，把握消費升級。

在其他投資機會上，長江證券表示，繼續推薦地產+金融的大金融主線。廣發證券則表示，在“兩會”政策窗口重點布局四條主線。

容維證券表示，近期來看可輕指數重個股，短線機會建議關注中小創底部背離個股。全局來看未來通脹預期凸顯，在鋼鐵、煤炭、稀土、石油等原材料價格大幅上漲的背后，除去國家調控因素，整體生產成本的大幅上漲必然會傳導到大宗商品價格上；同時國家放開壟斷行業價格調整體系，致使價格波動空間加大，未來電子產品、集成電路、芯片、光伏等電器設備電子元器件的價格有進一步上漲空間，可逢低關注這些行業的優質公司。

券商看盤

長江證券：“淡化風格，深化價值”是正道

長江證券表示，此次反彈具備業績屬性和超跌反彈屬性，春節期間，伴隨著海外權益市場的修復，A股不同指數都經歷了小幅反彈。市場正逐步意識到“淡化風格，深化價值”的重要性，我們認為，影響風格的核心變量是不同風格相對景氣度的變化。2018年成長價值兩類風格的景氣度差異并不顯著，“淡化風格，深化價值”才是正道。

從基本面的角度出發，仍繼續推薦地產+金融的大金融主線，建議堅守大金融板塊作為全年的配置品種，而景氣確定性，估值未到頂，配置比例低仍是大金融板塊的三大推薦理由。同時，建議增加對于周期板塊的關注，在未來幾個月開工季與數據不斷驗證的背景下，可能將是周期股行情一個非常值得關注的時間區間。重點關注三條主線：優質周期龍頭的配置機會、景氣度可能發生變化的子行業（自上而下關注環保排污許可證主線）、低估值行業的估值修復情況。

關注半導體、5G和機器人。半導體方面，政策和資本雙重助力下，集成電路國產化風口已到來；5G方面，政策推動疊加主題催化，有望迎來新一輪主題性投資機會；機器人方面，行業高景氣疊加政策扶持。

廣發證券：把握“兩會”政策窗口 布局四條主線

廣發證券表示，2018年全國“兩會”于3月3日和3月5日在北京開幕，結合今年“兩會”以及歷年“兩會”主題的規律，建議根據2018年全國“兩會”重點議題“左側”布局“兩會”主題行情。建議圍繞以下四條主線：1.高質量發展主線。建議重點關注“去杠桿”方面改革舉措（如國企改、債轉股等）和“補短板”方面政策推進速度較快的先進制造業（如5G等）；2.改革開放與區域規劃主線。對外重點關注自貿區（主要是自由港建設）、粵港澳大灣區等；對內重點關注雄安、海南等區域性投資機會，對內重點關注雄安、海南等區域性投資機會；3.鄉村振興及扶貧主線。重點關注大眾消費（食品、新零售）、新能源（光伏、風電）、農業（土地流轉、規模化養殖種植）等領域；4.產業長效機制建設主線，重點關注工業環保和地產租售同權等。

中信建投證券：堅守金融價值把握消費升級

中信建投證券認為，央行重啟逆回購以緩和流動性，春節期間海外市場表現較好，風險得到一定程度釋放。因此，從這段時間點到3月初，投資者都可以保持相對樂觀的態度，適度參與市場的反彈。在行業配置方面，中信建投認為，第一，春節期間，居民消費升級的趨勢進一步凸顯出來。在航空出行、餐飲旅游、高端食品飲料和耐用品消費等方面都表現得較為明顯，消費升級是中國未來經濟轉型和長期發展的趨勢；第二，去杠桿過程仍然會進一步持續，大型商業銀行的集中度和定價權會進一步提高，銀行業的戰略價值仍然存在。因此，在相對樂觀的條件下，建議投資者堅守金融價值，把握消費升級的機會。endprint