機構投資者持股比例對上市公司盈余持續性影響研究

郝燕

摘 要：以2012年至2014年中國A股上市公司數據為研究樣本，實證研究機構投資者持股比例與上市公司盈余持續性之間的關系。研究結果表明：機構投資者持股比例越高，上市公司的盈余持續性越高。可見，現階段我們應該制定有效的機制來引導機構投資者的發展，以此來提高我國上市公司的盈余持續性。

關鍵詞：機構投資者；盈余持續性；公司治理

中圖分類號：F83文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.06.046

1 引言

機構投資者是我國資本市場的重要參與者，也是其中的重要組成部分，因此其行為特征以及對資本市場的影響受到了學者們的廣泛關注與研究。早在2001年我國證監會就提出了“超常規發展機構投資者”的策略，目的在于順應國際發展的形勢和完善資本市場的投資者結構。根據調查，近年來機構投資者已經在超過半數的上市公司中成為前十大股東，發展的速度非常快，那么，越來越多的機構投資者是否可以改善公司的治理呢？機構投資者是否可以提高我國上市公司的盈余持續性呢？

會計盈余持續性是用來衡量企業盈余質量的一種指標，反映的是企業盈余變化在以后期間持續的時間和平穩水平。企業盈余持續性越高，代表盈余信息中包含著越多的可靠信息，因此企業的盈余價值相關性也就越強。高質量的會計信息與有效的公司治理相互依存。已有文獻從不同的公司治理機制研究了公司治理對盈余質量的影響，結果均表明公司治理機制越有效，越會對會計盈余質量產生積極影響。……