經(jīng)濟(jì)全球化背景下對(duì)分業(yè)與混業(yè)監(jiān)管模式的思考

馮元

【摘 要】 由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)仍然影響著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這次危機(jī)也為我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與監(jiān)管提供了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。面對(duì)全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)大潮，我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管模式面臨著越來(lái)越大的改革壓力。

【關(guān)鍵詞】 次貸危機(jī) 金融監(jiān)管 功能型監(jiān)管 混業(yè)經(jīng)營(yíng)

一、分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的歷史變遷

分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)不是一蹴而就的，這些都是歷史發(fā)展的結(jié)果。全球金融行業(yè)在20世紀(jì)的發(fā)展路程是從混業(yè)經(jīng)營(yíng)的初級(jí)階段發(fā)展到分業(yè)經(jīng)營(yíng)，最終再回到混業(yè)經(jīng)營(yíng)的成熟階段。

（一）從混業(yè)到分業(yè)

由于早期證券業(yè)的不成熟，促使了銀行成了金融業(yè)務(wù)的主要承擔(dān)者，混業(yè)經(jīng)營(yíng)成了大多數(shù)國(guó)家的選擇。可是漸漸地，投機(jī)盛行導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)增大，終于在1929年，華爾街股市崩盤(pán)，并且導(dǎo)致股市風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成銀行風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了銀行恐慌，金融行業(yè)的混業(yè)制因此收到了質(zhì)疑。

人們認(rèn)為是因?yàn)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致了無(wú)序的競(jìng)爭(zhēng)與投機(jī)，銀行承擔(dān)著與其不符的風(fēng)險(xiǎn)，從而使得金融混亂，銀行倒閉。

基于這個(gè)觀點(diǎn)，1933年，《格拉斯-斯蒂格爾法》誕生了，他明確的把商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投機(jī)銀行業(yè)加以區(qū)分，奠定了美國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的法律基礎(chǔ)。當(dāng)時(shí)的美國(guó)、日本和英國(guó)成為主要代表，混業(yè)經(jīng)營(yíng)所占的主導(dǎo)地位被擊垮，分業(yè)經(jīng)營(yíng)成為這一時(shí)期的“潮流”。

（二）從分業(yè)回到混業(yè)

隨著布雷頓森林體系在20世紀(jì)70年代的崩潰，多極化方向發(fā)展的金融系統(tǒng)中，開(kāi)始不斷涌現(xiàn)金融創(chuàng)新以及金融創(chuàng)新產(chǎn)品，由于創(chuàng)新金融產(chǎn)品的增加和脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的越來(lái)越好甚至超越并打壓美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，還有技術(shù)的發(fā)展和對(duì)于綜合化結(jié)構(gòu)化的金融產(chǎn)品和服務(wù)需求量的增加，越來(lái)越多的國(guó)家開(kāi)始放開(kāi)管制，最終走回了混業(yè)的道路。

二、分業(yè)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)劣勢(shì)

（一）分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)點(diǎn)

1.有利于分工，使得金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)減少，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)化分工發(fā)展，提高了專(zhuān)業(yè)化水平。2.分業(yè)經(jīng)營(yíng)為兩種業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)穩(wěn)定而封閉的環(huán)境，避免了競(jìng)爭(zhēng)摩擦和合業(yè)經(jīng)營(yíng)可能出現(xiàn)的綜合性銀行集團(tuán)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難問(wèn)題。3.分業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于避免過(guò)度投機(jī)的現(xiàn)象，禁止了銀行證券業(yè)服務(wù)，有效的阻止了銀行將過(guò)多的資金放在高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)上從而保證了商業(yè)銀行自身以及客戶的安全，并且有效的避免了像1929年的情況再次發(fā)生。加強(qiáng)了全球金融的穩(wěn)定性。

（二）分業(yè)經(jīng)營(yíng)的不足之處

1.由于業(yè)務(wù)上的限制使得金融機(jī)構(gòu)無(wú)法創(chuàng)造出滿足客戶需要的結(jié)構(gòu)性綜合性要求強(qiáng)的金融產(chǎn)品，由于兩個(gè)業(yè)務(wù)相分離，使得兩類(lèi)業(yè)務(wù)難以開(kāi)展有益必要的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)抑制性。2.分業(yè)經(jīng)營(yíng)削弱了金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行由于在業(yè)務(wù)和規(guī)模上的局限，往往會(huì)被規(guī)模宏達(dá)、業(yè)務(wù)齊全的歐洲大型的全能銀行打壓，很難在國(guó)際上站穩(wěn)腳跟，始終處于劣勢(shì)地位。3.不能有效的利用經(jīng)濟(jì)規(guī)模減少成本達(dá)到資源配置最優(yōu)化，商業(yè)銀行有著強(qiáng)大的資金優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，證券公司有著豐富多樣的有著較好盈利能力的業(yè)務(wù)，他們本可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，優(yōu)化資源配置，然而分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度卻使其無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

三、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)劣勢(shì)

（一）混業(yè)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)點(diǎn)

1.混業(yè)經(jīng)營(yíng)體現(xiàn)了金融市場(chǎng)內(nèi)部相互溝通的基本要求，有利于提高金融市場(chǎng)配置資源的效率，提高金融一體化進(jìn)行。就比如，全能銀行使得銀行業(yè)得以利用、依托商業(yè)銀行的資金優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，商業(yè)銀行業(yè)可以借助證券公司的業(yè)務(wù)推動(dòng)其業(yè)務(wù)發(fā)展以及提高盈利，做到了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。2.混業(yè)經(jīng)營(yíng)下銀行能夠投資更多行業(yè)，持有或者創(chuàng)造更多的金融工具使得金融風(fēng)險(xiǎn)有效的分散，提高銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理效果。3.混業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于促進(jìn)金融資本更好的服務(wù)于茶葉資本，適應(yīng)跨國(guó)公司和大型企業(yè)集團(tuán)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)和大規(guī)模資產(chǎn)重組要求。

（二）混業(yè)經(jīng)營(yíng)的缺點(diǎn)

1.在混業(yè)制度下，金融機(jī)構(gòu)可以身兼多職，并且跨業(yè)吞并，這容易產(chǎn)生金融市場(chǎng)的壟斷，眾所周知，壟斷會(huì)使金融市場(chǎng)運(yùn)行效率變低，產(chǎn)生不公平的競(jìng)爭(zhēng)。2.管理難度很大。一個(gè)金融機(jī)構(gòu)想要從事各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它所面臨的競(jìng)爭(zhēng)是很大的，他需要協(xié)調(diào)多類(lèi)業(yè)務(wù)，同時(shí)，多業(yè)務(wù)必然使得金融機(jī)構(gòu)規(guī)模不斷龐大，過(guò)大的綜合性銀行集團(tuán)會(huì)產(chǎn)生集團(tuán)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難的問(wèn)題。3.風(fēng)險(xiǎn)是很難控制。當(dāng)面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的考驗(yàn)，投資者獲取信息的能力會(huì)丟失。而在參與證券業(yè)務(wù)的銀行的過(guò)程中，很容易憑借其資金，技術(shù)，信息，管理經(jīng)驗(yàn)等方面的優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展欺詐或風(fēng)險(xiǎn)管理比如舞弊，冒險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)，讓特殊風(fēng)險(xiǎn)和存在固有風(fēng)險(xiǎn)的銀行和證券產(chǎn)業(yè)相結(jié)合于一體，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的結(jié)果成為可能。分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)性部門(mén)面對(duì)這些問(wèn)題可以是比較容易避免。

四、中國(guó)的金融業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)

我國(guó)金融業(yè)應(yīng)該實(shí)現(xiàn)兩個(gè)方面的目標(biāo)，第一，推動(dòng)中國(guó)金融與國(guó)際金融的接軌，在國(guó)際金融體系中突出中國(guó)金融的重要地位；第二，遵循中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的自然規(guī)律，促進(jìn)中國(guó)特色金融服務(wù)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

由于90年代初投機(jī)現(xiàn)象和金融泡沫的出現(xiàn)，使得我國(guó)于1995年頒布了《商業(yè)銀行法》，以法律形式明確規(guī)定了金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，這是符合我國(guó)國(guó)情的，當(dāng)時(shí)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制薄弱，證券市場(chǎng)發(fā)育不健全，法律環(huán)境滯后，金融監(jiān)管能力不足并且金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度脆弱，只能采取過(guò)渡手段來(lái)穩(wěn)定并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這個(gè)過(guò)渡手段便是分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度。

我國(guó)加入WTO和信息革命的發(fā)生，使我們更加融入了全球金融，緊跟著金融一體化的步伐，在進(jìn)步的同時(shí)我們面臨了更多的挑戰(zhàn)，許多國(guó)家已經(jīng)具備了較完善的金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系。特別是在海外市場(chǎng)，金融監(jiān)管鞭長(zhǎng)莫及，客觀上也為金融機(jī)構(gòu)的混合發(fā)展創(chuàng)造了條件，同時(shí)投資銀行和商業(yè)銀行在國(guó)際市場(chǎng)上面臨全能銀行的挑戰(zhàn)，主觀上也有著混合發(fā)展的傾向。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，我國(guó)金融業(yè)面臨著巨大的沖擊力，在短期內(nèi)分業(yè)經(jīng)營(yíng)還是占據(jù)著有效優(yōu)勢(shì)，但是國(guó)際混業(yè)經(jīng)營(yíng)潮流會(huì)推動(dòng)我國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，在這一發(fā)展時(shí)期我們要做好準(zhǔn)備工作和應(yīng)對(duì)措施。

【參考文獻(xiàn)】

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