養老基金參與基礎設施PPP項目初探

李維平 彭志強 張敏瑋

關鍵詞：養老基金;基礎設施;PPP

中圖分類號：F283

文獻標識碼：A

一、養老基金投資基礎設施問題

1.養老基金

一方面，是監管障礙，國家相關政策約束，社保投資必須在國債、銀行存款等傳統范圍之內，且投資比例也有規定。另一方面，管理體制方面，國內設備基金相關監管機構已經形成一定模式，但部分地區仍然處于“碎片化”管理范圍內，不能進行大范圍統籌管理，對養老基金利用效率的提升具有極大危害。

2.金融市場

一方面，國內金融市場存在結構失衡的問題，融資方法存在差異。受多年來管理體制的影響，直接融資和間接融資發展未達到預期效果，不均衡性十分明顯。另一方面，參與方面存在主體結構不均衡問題，銀行、政府機構是貨幣市場的主體，為了保證養老基金在基礎設施方面的有效投資，需要進一步優化當前的市場環境。

3.法律制度不健全

為了保證國內養老基金的有效投資，需要國家相關部門及時推廣相應保護政策、法律等內容。但是當前法律文件缺失，可操作性、可執行性較差，導致養老保險投資方面仍處于空白，監管不力、指引性差等均是較為嚴重的問題，需要引起相關部門的重視。

二、優化措施

1.對金融環境的優化改革

第一，需要及時解決國內直接、間接融資長期以來發展不均衡的問題，加強金融市場發展深度，如增加債券市場的發展。養老基金中，大部分投資仍采用債券的形式。國債安全穩定性高，是傳統投資首選方法。……