理財與消費

工業互聯網

工業互聯網概念股在A股不斷發酵，海得控制、用友網絡和東土科技等龍頭搶眼。其背后則是智慧家庭概念的崛起，中國家電及消費電子博覽會上，海爾、美的和夏普等大玩家不約而同地發布了人工智能時代智慧生活、智能制造的最新解決方案，欲通吃新制造產業鏈。與以往不同，在AI技術賦能后，智慧家庭將變“被動服務”為“主動服務”，讓用戶在更簡單的操作，甚至“零交互”中獲得消費體驗。

“獨角獸”利好中小創？

“獨角獸”通過CDR回歸A股點燃了中小創里的科技股和題材股。但或事與愿違，CDR本身的跨國交易機制導致時間的錯配使得其波動要遠大于標的股票本身，此其一;其次，與“獨角獸”公司相比，A股目前科技股估值中位數仍然偏高，質地卻是天壤之別，以A股科技股估值是美股的2.8倍計算，海外“獨角獸”總市值約11萬億元，回A股總估值將暴漲;第三，2004年騰訊回歸港股“一枝獨秀”，科技股隨后“二八分化”。

外儲首降

2月末外匯儲備規模較1月末下降270億美元，這是自2017年1月以來中國外匯儲備的首次減少。下跌似乎不是資本凈流出導致的，2月非美元貨幣多下跌，美元指數上漲1.66%，遠高于外儲下跌的0.85%。并且，2月份全球債券市場收益率回升，其中美國10年期國債收益率上漲0.16%，導致外匯儲備投資中債券投資出現估值損失。幣值因素外，春節出境集中購匯也是一個原因。

港元沖擊波

3月6日，美元兌港元匯率徘徊在7.8323附近，盤中一度觸及1983年香港創建聯系匯率制度以來的最低值7.8337。港元疲軟，主要原因是美元同業拆借利率libor與港元同業拆借利率hibor的利差持續走高。當日，3個月美元同業拆借利率較港元高出100個基點，創下2008年次貸危機爆發以來的最高水準，吸引大量國際對沖基金買入美元沽空港元套取利差收益。究其實，南下資金涌入，香港流動性過度充裕。

回鄉置業

在1～2月的傳統樓市淡季里，上市房企整體銷售超出市場預期，增幅約一半。其中碧桂園、恒大、萬科的銷售達千億級，貢獻了上市房企6000億元銷量的一半。2月市場受春節假期因素影響，整體銷售較1月平淡，但受春節返鄉置業帶動，碧桂園和恒大在三、四線城市銷售旺盛。品牌房企在三、四線城市認可度高，行業集中度進一步上升。

股權眾籌

股權眾籌，這一現象級的創新曾突然爆棚又被嚴厲下架。時隔兩年后證監會再次提出要開展試點。2014年股權眾籌行業熱度最高的時候，平均每周都會有新的平臺出現。因概念模糊，也沒有監管，很多平臺做的是私募股權融資業務，通過互聯網降低私募股權投資的門檻。未來股權眾籌的發展將會按照互聯網非公開股權融資和股權眾籌兩條主線發展。監管層定義的股權眾籌預期并不明晰，實際上目前尚未有業務出現。

德國最受傷

3月初，大眾汽車和寶馬的股價分別下跌近10%和8%，戴姆勒下跌6%。德國DAX指數或成為今年歐洲股市中表現最差的主要指數。這都拜特朗普貿易保護大棒所賜。DAX指數的全球色彩很濃，成分股企業（包括阿迪達斯、西門子和拜耳等）有半數在歐洲以外地區有銷售敞口，它被分析師和投資者視為一個衡量全球經濟的有效指標。去年，DAX指數上漲了12.5%，跑贏了富時100和法國CAC40指數。