規模以上電商海外IPO沖動與金融財務活動特征分析

郭永強

【摘要】隨著我國經濟的不斷發展，社會市場經濟越發繁榮昌盛。規模以上電商數量越來越多，且發展前景越發廣闊。規模以上電商普遍存在較為強勁的海外IPO沖動。這就對規模電商的財務及金融活動提出了更加嚴格的符合國際化標準的要求。規模以上電商的海外IPO活動存在債務融資結構不平衡等特點。且規模以上電商的投資行為常會受到多方面因素的影響。包括企業創始人的性格、相關人士對電商行業的預期影響等。使規模以上電商的投資行為展現出行為金融的特點。規模以上電商企業在運營方面存在成本失控的問題。由此規模以上電商企業應當積極促進海外IPO的投資及融資關系的改善，并不斷強化海外IPO風險的內部控制機制。

【關鍵詞】規模以上電商 海外 IPO沖動 金融財務活動特征

引言：當前，電商企業已經成為我國企業構成中的重要組成部分。電商企業興起的時間并不長，但發展迅猛。是一種具有高風險的新興行業。電商企業的顯著特點就是密集地將技術與資本相結合。電商企業的興起，開創了全新的格局，極大的便利了人民的生活，也促進了國民經濟的進一步發展。國內外投資商也認識到這一現狀，形成了對電商行業的投資融資熱潮。在風險投資商的視線里，尤為關注的當屬規模以上電商中，能夠在較短時間內，實現IPO成功的電商企業。我國的規模以上電商是國內電商的典型代表。本文就規模以上電商為例，從電商海外的IPO沖動角度，對規模以上電商的金融財務活動的相關特征做簡要分析。以期能夠幫助規模以上電商企業實現更好的發展。

一、背景分析

由于電商企業是一種將技術與資本進行密集結合的高風險新興行業。由于電商企業自身存在的高風險性，導致傳統的資本機構如銀行、金融機構等，都不敢對電商企業拋出橄欖枝。這就導致電商企業的融資渠道受到限制，只能大力依靠風險性資本進行融資。而在風險性資本中，國際性的風投資本是其中的重要組成部分。由于國際性風投資本的參與，我國的規模以上電商得到了大力的資本支持。但是也受到了國際化金融模式的相應影響。規模以上電商的海外IPO沖動受到了大力的刺激。

二、金融財務活動的特征分析

1、海外IPO沖動大。當前國內資本市場不利于規模以上電商的上市，主要原因是由于國內市場的門檻較高且企業需花費的時間及機會成本都較高。這就導致規模以上電商只能選擇海外IPO才能實現企業上市。電商行業的發展極為迅猛，行業競爭壓力越來越大。這就使得規模以上電商的海外IPO沖動受到更大的刺激。但海外IPO并非尋常電商企業就能獲得，只有具有較強的市場占有率、綜合實力較強且具有廣闊發展前景的電商企業，才能通過審核，成功上市。這就對規模電商的能力提出了更高的要求。

2、投資具有創新性及風險偏好。由于電商行業的興起時間并不長，且企業領導者通常較為年輕。因此電商企業的整體運營團隊通常呈現出年輕化的趨勢。由于電商企業的技術與資本結合密集。對電商企業的整體團隊勢必也具有更高的要求。因此團隊通常呈現出更加國際化、各具高學歷的特點。因此對于投資普遍具有創新性及風險偏好。這與企業的領導者與整體氛圍密不可分。受行業整體氛圍影響，規模以上電商企業在海外IPO沖動下，通常會出現從眾效應，將投資普遍集中于一類項目上。

3、受環境影響大。在海外IPO沖動之下，國內規模以上電商的投資及決策都會受到相應的影響。這是由于受到外部行業與資本市場環境的影響。當企業處于一個特定的環境中，勢必就會受到環境潛移默化的影響。對電商企業參與融資的效率造成一定的影響。這就要求建立行之有效的金融支持機構，幫助電商企業更好的參與到融資中去。

4、被迫上市。由于海外資本市場對公司的未來發展空間極為關注。部分規模電商企業為達到上市的目標，順應海外資本市場對公司的未來發展要求，積極運用價格手段來參與市場競爭。常會造成運營成本超出公司計劃的局面。反而造成企業的虧損。最終企業雖然能在海外成功上市，卻沒有達到企業的營利目的。造成被迫上市情況的產生。這對電商行業的未來發展，是極為不利的。

5、創始人決策受影響

在海外IPO沖動的影響下，業績的增長被尤其突出。創始人與投資公司間也存在一定的利益競爭關系。對于企業的創始人而言，進行IPO或與其它企業進行并購，都可能為企業帶來可觀的經濟效益。但對于風投公司來說，企業進行獨立性的IPO，會為風投公司帶來更加可觀的利益。加上風投公司在股權結構中，基本處于控股地位。企業創始人就不能根據自己的意愿進行決策，不能自行選擇進行并購還是進行IPO。

6、控制權之爭

在企業創始人與投資人之間的控制權爭奪歷來激烈。但雙方無論是任何一方掌握控制權，都存在著以下相關的問題。如果有企業創始人掌握控制權，往往會出現道德風險的相關問題。如果將控制權交由投資人，又會產生嚴重信息不對稱的問題。這就需要投資人與創始人進行創新，對特定的重要事項實行統一投票。以此平衡投資人與創始人之間的控權問題。

結束語：綜上所訴，對規模以上IPO沖動與金融財務活動特征進行簡要分析。發現海外IPO沖動中，我國的規模以上電商企業面臨著許多的問題。具體包括缺乏傳統金融支持、企業投資具有創新性及風險偏好、受環境影響大、被迫上市、創始人決策受影響、控制權之爭等問題。為促進我國規模以上電商企業能良性應對IPO沖動，建議政府提高對電商企業的金融支持力度，引領合理的投資風潮，為電商企業營造良好的市場氛圍。海外IPO電商，要切實保護好投資者利益。緩解創始人與投資人間的矛盾，促進海外IPO的健康發展。