高管技術背景聯系能否提高上市企業盈余持續性

莊茜

[摘要]創新性是創業板上市公司的主要特點，而高管的技術背景聯系，即高管曾在相關行業的科研機構或高校任職過，這種與科研機構或高校建立起的聯系會影響企業接觸到最新技術的速度，進而會影響到企業業績。本文從高管技術背景聯系角度研究其對企業盈余持續性的影響。研究表明高管技術背景聯系對于其中的信息技術類企業呈現顯著正相關。表明高管的技術背景聯系會影響企業的戰略選擇，進而影響到企業盈余持續性。因此考察高管技術背景聯系對企業盈余持續性的影響，可以客觀的來評價上市公司的價值、給投資者提供投資方向以及進行正確的市場監管。

[關鍵詞]高管技術背景聯系 盈余持續性

一、引言

2009年10月，中國深圳證券交易所正式推出了創業板，首批公開發行上市了28家企業。截止2017年，創業板總體發展良好，上市公司數量從28家增加到689家。與主板上市公司相比，創業板上市公司大多是具有高成長性的民營企業且多處于創業期。創新性和成長性是創業板上市公司的主要特點。因此支撐創業板上市公司高速發展的核心，在于其掌握可以帶來競爭優勢的高新技術。而高管作為企業的領導者和決策者，即使不直接參與研發工作，卻是享有對創新投入金額等的決策權，因此高管的作用其實貫穿于企業的整個運作過程。

投資者作為上市公司的外部主體，最為關心的是公司的經營業績、盈利的穩定性和持續性，因為這是一家公司獲得穩定和長足發展的核心，也是投資者對其價值做出評估的基礎。盈余持續性反映了企業的當期盈余持續到下一期的程度。盈余持續性越高，盈余平穩性則越強，可預測性越強。

在技術創新所涵蓋的廣闊的社會關系網絡中例如科研院所、離校、行業專家、行業技術顧問等，他們具有很強的時效性和技術信息的聚集性，從而可為創業板企業提供其創新所需的知識和信息。這樣一來，創業板企業在專業領域獲取了及時的新知識，更可以提高組織在所處領域的經營能力來提高企業的盈余持續性。據此，提出假設1：

信息技術類企業，是創業板上市企業中對高新技術要求最高的，同時也是最具發展潛力的企業。因此創業板高管通過科研機構或高校的聯系，引進的高新技術，能夠更大的程度的提升企業的盈余持續性。提出假設2：

H1：對于信息技術類企業而言，高管技術背景聯系與企業盈余持續性顯著正相關。

對于在創業板上市企業中占比超過70%的制造企業，其現狀依然是處于產業鏈的中低端，因此對技術革新的需求不是很大，因此其高管與科研機構或高校的聯系對企業績效的影響并不會很顯著。提出假設2：

H2：對于非信息技術類企業而言，高管技術背景聯系與企業盈余持續性不顯著正相關

二、研究設計

（一）研究變量

（1）盈余持續性指標。本文選取營業毛利（營業收入營業成本）/利潤總額（Tin）作為盈余持續性的替代變量。

（2）高管技術背景聯系。本文對于高管資本的衡量主要從高管的技術背景聯系衡量，用年報中披露的董監高成員是否曾在相關產業的科研機構及高校專業任職過來考察。

三、實證檢驗

根據全樣本創業板公司的回歸分析結果上，本文又根據企業所需求科技含量的高低，將創業板上市企業分為兩大類，一類為信息技術類企業，一類為非信息技術類企業，進行分組檢測，來排除對技術需求較低的企業，更細致的觀測高管技術背景聯系對企業盈余持續性的影響，檢驗結果如表6。可以發現，Relationl和Relation2與Tin的相關系數分別為1_003和3.504，T值分別為3.087和2.238。說明對于信息技術類企業而言，不論是從絕對值還是相對值角度，高管技術背景聯系與企業的盈余持續性都是高度的正相關，信息技術類企業所具有的高技術的特性，相比其他類型的企業，對技術的革新需求更大。

四、結論與啟示

（一）結論

本文在收集2009-2014年上市的創業板企業近兩年的數據的基礎上，獲得如下結論：

第一、對于信息技術類企業，高管技術背景聯系對企業盈余持續性有具有顯著的正向效應，具有專業技術背景聯系的高管，能夠更迅速、更輕易的接觸到革新的技術，所以能保證企業一直走在行業的前列，維持住企業的盈余持續性。

第二、對于非信息技術類企業來說，高管技術背景聯系對企業盈余持續性沒有顯著的影響。

（二）啟示

（1）合理配置高管團隊結構。我國創業板企業正面臨復雜多變的市場環境和激烈的國際競爭，有專業技術背景聯系的人永遠更輕易能夠采取技術創新及管理方式創新等手段。具有與科研機構或高校聯系的管理者更加關注行業領域內前沿技術的創新與發展，重視研發投入力度，能夠迅速識別和把握市場機會，有利于不斷提升企業的核心競爭力，促進企業經營績效的改善。

（2）構建學習型企業。創業板企業應重視高管的技術背景培養的培養，給高管提供機會，再去科研機構或高校進行學習，創造技術社會資本，增強企業整體學習力和創新力，通過企業內部有效的信息溝通與交流，形成知識共享機制，從而增強企業綜合競爭力。