產業政策對中小企業商業信用的影響及建議

陳　芮

一、引　言

中共中央于2015年下發了《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》，發布了一系列具體的產業政策，為完成“五年規劃”的任務，對各行業進行了發展規劃、頒布了新的產業政策。當前，我國正處于經濟轉軌期，產業結構優化升級是促進經濟發展的重要內容，產業政策作為政府促進產業結構優化升級的手段，正有效的推動著產業的發展。

產業政策的轉型升級、精準發力是我國政府立足當前、放眼未來的迫切要求和重要的發展戰略目標，也是考慮到我國現階段面臨的中小企業經營成本過高以及融資困難等方面因素而推出的重要舉措。盡管政府、銀行等已經采取了諸多措施，但是由于中小企業成立時間較短、規模較小、資產總量較少、經營風險大，信用風險高和融資渠道狹窄等問題，導致現代企業融資成本居高不下。中小企業的融資可以借助成本較低的商業信用融資，而這種融資的阻礙就是信用的問題，也是擔保機構、商業銀行和供應商之間信息不對稱導致的。為了獲取供應商的信任，中小企業應該大力爭取產業政策的優惠政策，讓供應商觀察到企業前景好和經營效益高的信號，給予企業更多的商業信用。

目前學術屆鮮有文獻研究宏觀產業政策對商業信用的影響，針對以上問題的提出，本文選擇立足于產業政策視角，從理論上深入剖析我國中小企業在產業政策支持和不支持下獲取商業信用對企業的影響，進而提出關于中小企業商業信用融資的對策以及分析政府如何調整產業政策能夠幫助企業獲取更高的商業信用。這進一步完善了“宏觀經濟政策和微觀企業行為”的理論分析框架，開闊了對國家宏觀產業政策的研究視角，且豐富了產業政策與商業信用的相關文獻。而且在國家“十二五”規劃開展以來，國家產業政策的導向作用越來越多，并且實施的這些產業政策對企業的發展產生了深遠的影響，因此研究產業政策對商業信用的影響具有重要的理論和實踐意義。

二、產業政策視角下對商業信用的影響分析

（一）產業政策的實施能夠緩解企業面臨的融資約束，提高資本配置的效率

產業政策的實施能夠緩解企業面臨的融資約束，提高企業資源配置的效率。在信息不對稱條件下滋生了逆向選擇和道德風險，信息不對稱問題導致企業面臨外部融資約束。境內外資本市場中普遍存在著信息不對稱問題，融資企業擁有更多關于融資的信息，往往會利用信息優勢，產生“逆向選擇”和“道德風險”的機會主義傾向，侵占債權人利益，減少公司的代理成本和融資成本。而且當債權方無法識別融資企業的還款能力，只能獲得融資企業對其獲取未來收益的承諾，其承諾力度的大小直接影響了投資方決策的信心。在這種信息不對稱的情況下，銀行等金融機構偏好向大型企業和國有企業發放貸款，不愿意向中小企業提供信貸支持。而政府通過實施對特定行業的產業政策，促使銀行為產業政策支持的企業提供貸款，降低因信貸歧視給企業帶來的融資約束。同時，受產業政策影響的行業，往往具有較好的發展前景，向外界傳遞積極的信號，使企業獲得較高的商業信用，因此銀行更愿意貸款給這些信譽高的企業、供應商也更愿意與其長期合作下去。

另外，企業收不到銀行的信貸支持時，常常會轉而求助于賣方提供商業信用，在產業政策的影響下，商業信用能夠很好地克服借貸雙方的信息不對稱，增加了企業之間的信任程度。商業信用可以作為一種有效的融資渠道，對民營企業和外部金融環境較差的中小企業而言，商業信用對其融資幫助更大。

產業政策的實施能夠推動銀行或者供應商資本與企業資本相結合，提高企業的商業信用，使得產業政策鼓勵的行業面臨的融資約束壓力大為緩解。

（二）產業政策的出臺會使市場調高對鼓勵行業的預期，進一步刺激企業投資

國家出臺的宏觀產業政策具有很強的信號傳遞功能，會向外界和利益相關者傳遞信號，受產業政策影響的企業，市場會調高對鼓勵行業的預期，增強企業對其發展前景的認同，并向市場發出積極的信號。如果企業向外界釋放公司運營良好等積極的信號，則能夠降低交易雙方的信息不對稱程度，有利于提高企業的融資能力，緩解企業面臨的融資約束問題，進一步促進企業的投資，為企業帶來“超額收益”；如果企業存在融資困境和運營風險等問題，就會向外界傳遞消極的信號，銀行等債權人接收到不利的信息，就會提高其放貸成本，以保護其自身利益不受侵害。

產業政策是政府的一種彈性較強的政策手段，有助于提高企業的商業信用水平，從而獲得更多的資金支持，進一步刺激企業的對外投資和經營發展。商業信用的增長能夠緩解企業的融資約束，此時企業能夠獲得銀行更多的信用貸款、或占用與供應商之間的周轉資金。通常認為，政府實施產業優惠政策，主要不是為了讓企業靠政府的資金盤活其衰敗的業績，而是想發揮杠桿效應，撬動企業增加投資投入，擴大企業投資規模，在規模效應下，提高企業的生產率、技術實力，增加產出，從而為企業帶來更大的效益。當政府實施的產業政策應用于企業的投資安排時，通過投資稅收抵免、投資扣除、所得稅優惠對投資進行稅收刺激，實施積極的產業政策還能夠降低投資的機會成本。所以當企業處于產業政策激勵的行業中，利好的政策增加了企業的經營實力并提高了其商業信用，中小企業擁有較高的商業信用后，很大程度上能夠刺激企業的投資效率，此時企業可以利用這部分商業信用占用的資金更好地進行投資或轉向其他領域投資。

如若企業能利用政府出臺的有利的產業政策向外界傳遞積極的信號會使市場調高對鼓勵行業的預期，進一步刺激企業投資，并改善融資市場中的信息不對稱程度，規避企業融資前的逆向選擇及融資后的道德風險。

（三）產業政策實施能夠給企業帶來稅收優惠，提高企業的創新活力

產業政策作為政府“看得見的手”，在優化調整產業結構，引導有限的資源重新分配方面起到重要重要，從而能夠鼓勵先進的產業和企業，去落后產能，帶動經濟的長期良好健康的發展。中小企業因自身規模等原因比大型企業、國有企業面臨更高的融資約束，更難獲取信貸資源，因此企業會利用商業信用進行融資。產業政策對于資源配置的導向作用體現在引導資本的流動，因此當中小企業獲得產業政策支持時，將提高其獲得信貸融資的能力。產業政策支持和激勵的行業，政府會實施一定的干預，給予稅收優惠或相關補貼，為企業進行經營和研發活動承擔風險，從而激勵企業增加新產品投入和持續經營的資本，提高產出，進而帶動產業轉型升級。這時企業的經營狀況或財務指標就會向外界傳遞一種好的信號，這可能會為企業獲得更多的商業信用。

第一、為實現國家“五年規劃”中的發展目標，政府會放松對鼓勵性行業的銀行信貸審批，將大量的資源引向被鼓勵行業，進而緩解企業生存和經營活動面臨的信貸約束，激發企業的創新活力。受到產業政策支持的行業，政府會給予該行業一定的財政稅收優惠政策，企業的融資額度就會顯著高于其他行業，將產生較高的商業信用擔保預期，進而激發企業創新活力，緩解企業面臨的外部融資約束。

第二、產業政策支持的行業是稅收鼓勵的主要對象，政府通過對各行業減稅降費，給予一定的優惠讓利，營造行業內競爭的氛圍、激發企業間創新的活力，當供應商觀察到企業的動向和經營狀況，就會愿意為這些企業提供較多的商業信用，企業便可占用更多的資金幫助公司成長與發展。

（四）產業政策的實施能幫助企業提高還款能力，降低違約風險

在我國中小企業中，資金供求雙方存在信息高度不對稱，其引發的逆向選擇問題是阻礙民營企業融資的重要因素。而產業政策則是降低信息不對稱的有利手段，能降低資金供求雙方之間的信息不對稱程度，從而緩解中小企業的融資約束。產業政策通過直接干預和間接干預的手段對行業及企業進行調控，政府可以采取補貼、利率差異化或行業管制等方式優化企業的資源配置、引導資金的流向，使其朝著更有利于國家發展的方向前進。而受鼓勵和支持的企業則向市場和供應商傳遞出一種行業發展好和經營效益高的信號，而且企業會收到一定的稅收優惠和財政補貼，這會讓供應商對企業施予更大的信任，擴大對企業的商業信用額度。企業與供應商之間建立的信任感能夠為企業獲取更多的資金，提高其還款能力，降低了企業的經營風險和財務風險，從而為企業規避違約風險提供了保障。

產業政策的實施往往伴隨著信貸鼓勵等扶持手段，政府將資金流引向更需要發展的地區和行業，如果企業能夠順勢而上，把握機遇，改善其經營環境，向市場釋放強烈的可投資盈利信號，那么企業既可以獲得投資機遇，又能夠向供應商展示出其發展前景廣闊和可持續經營能力強的信號。企業向商業信用提供者傳遞出其具有良好的發展前景和獲取資金的能力，從而提高企業的還款能力，降低了企業對商業信用提供者的違約風險。因此，提高了商業信用提供者對企業的信賴和信用評價，從而增加其對企業的商業信用融資水平。

由于中小企業的信息不對稱程度高，因此會向債權人傳遞一種公司財務信息披露不透明的消極信號，債權人會在與企業建立債務契約時，通過提高對該企業的融資成本來保護自身的利益、增加風險補償，從而中小企業的融資成本的增加和融資約束的加重。因此供應商為了實現長期利益，愿意與產業政策支持的企業建立長期戰略合作伙伴關系，為其提供更多的商業信用。由此企業獲得更多的資金將幫助其提高還款能力，降低違約風險，實現企業持續良好的經營，獲得更大的利潤。

三、產業政策下提高中小企業的商業信用的建議

(一)健全財政資金扶持體系、優化商業信用資源配置

產業政策的實施能夠有效緩解企業面臨的融資約束問題，幫助企業提高資源配置的效率，進而提高企業的商業信用。

首先，政府處在企業與市場的中間位置，應提升政策的透明度，有效提升政府制定各項政策的水平。政府應確保產業政策本身的制定符合中小企業的發展需求，制定盡可能符合實際需求又能夠緩解企業融資約束的產業政策，這樣可以幫助中小企業獲取商業信用。

其次，政府應健全財政資金扶持體系，營造公平競爭的財政資金扶持政策環境，提高財政、信貸的績效。政府應優化商業信用的資源配置，運用行業限額管理的工具，促進信用逐步向高端、先進、綠色、環保的優質客戶配置，促進商業信用機制合理運營。

最后，應該增加產業政策對中小企業的信貸支持，為有效地發揮產業政策對商業信用的作用，必然需要通過政府補貼與財稅傾斜等方式支持需要發展的產業與行業。

（二）企業應在產業政策實施時抓住機遇，迅速投資，努力提高企業的商業信用

中小企業處在中國的經濟轉軌時期，但一直受到政策歧視和信貸歧視，導致其無法迅速擴大運營規模，不能進入利潤率比較高的行業里。究其原因并不是因為中小企業的競爭力弱，而是政府的產業政策并沒有照顧到中小企業，歧視的產生使得企業沒有好的機遇以及無法抓住機遇，沒有好的投資機會以及不被外界看好缺乏投資。

因此，當這樣的機遇出現——政府實施產業政策激勵、扶持相關重點行業，中小企業首要考慮的是抓住這些機遇，迅速投資，迅速擴大自身規模，利用政府的產業政策幫助企業獲得信譽。當供應商看到企業增加投資、獲得融資后，就會更愿意提供給企業較高的商業信用，保持長期穩定的合作關系。

（三）政府、稅務部門和企業要協同發力，共同促進企業提高商業信用

在經濟發展水平與投資者保護程度低的地區，需要進一步加快推進市場化進程，不斷降低企業運行及產業發展的交易成本，在產業政策選擇及稅收力度上應有所保留。在經濟發展水平與市場化水平較高的地區，投資者保護的程度相對較高，投資環境好，則需要加大通過產業政策來激發企業創新活力的動力、實現地區產業轉型升級的力度。

第一、為充分發揮產業政策對企業商業信用的影響，激發企業創新活力，需要深入評估國家實施產業政策的績效，政府通過行政手段、稅務部門通過稅收優惠，兩種手段配合使用，以達到產業政策目標。具體是：政府要繼續加大金融、財政稅收等各方面改革，逐步消除中小企業在信貸、財稅、市場進入政策等方面的歧視。對稅務部門來說，應針對不同類型產業和微觀主體，采取不同的手段和稅收優惠來促進其技術創新活動，使企業擁有更好的信譽和發展前景。政府和稅務部門也要定期對產業政策的實施效果進行評估，通過實施過程的反饋及后期評估，及時修正產業政策的不足，使其更好地發揮作用并為后面的產業政策制定提供經驗支持。

第二、中小企業方面首先應強化自身建設，中小企業應秉承誠信經營原則，恪守財務管理規范，確保財務信息的透明度和真實性，完善會計記賬，提高企業的信用等級資質和信譽度。其次要與供應商建立長期信任的合作關系，信任將成為中小企業生存的根基所在，更是融資中的重要衡量指標。

（四）完善企業商業信用制度，健全違約風險預警機制

建議進一步完善中小企業經營主體的商業信用交易制度。具體包括：首先應加強中小企業經營主體信用體系建設，完善信用評級體系，創造良好的信用環境，降低交易結算和增信過程中的交易成本。其次是完善中小企業商業信用制度結構，適度放寬企業間商業信用交易的準入條件，搭建中小企業與供應商、客戶之間平等的商業往來平臺，避免由于準入歧視而造成政府實施的產業政策分配資源不合理；建立長期、中期、短期相結合的信用期限管理體系，賦予中小企業更多的商業信用期限選擇期，增加靈活性。

最后建議企業健全與之相適應的風險管理體系。第一，在現有產業政策下，進一步完善風險管理流程和規章制度，消除商業信用違約風險防控的空白點；第二，建立商業信用違約風險隔離機制，屏蔽外部風險、社會風險等因素干擾，防范商業信用等社會金融風險向非法集資方向擴散；第三，運用大數據分析手段、征信系統等全面了解供應商的合作意愿，歸集、解析、拼合、構建高效的供應商對企業的信用風險評價機制，持續探索信用準入、評級授權、風險控制、審批流程的創新；第四，突出風險防控重點，完善供應商的經營管理，對供應商還款期限分成不同的信用等級，制定風險處置方案，確保穩步經營，在政府產業政策的配合下，促進實體經濟發展的同時，規避因商業信用帶來的違約風險，控制不發生大規模風險的可能。

四、結　論

本文將轉型經濟背景下我國獨特的宏觀產業政策作為研究背景，將宏觀產業政策與微觀中小企業的商業信用融資行為相結合，揭示了產業政策如何影響商業信用融資，從一個側面為宏觀產業政策如何影響企業行為和決策提供了證據，同時為企業提高商業信用提供新的途徑，并且為政府完善政策制定、發揮政策導向作用提供借鑒。產業政策的出臺可以影響并提高中小企業的商業信用，當前的產業政策能夠緩解企業的融資約束，提高企業的融資、投資效率以及降低相應的違約風險。那么未來產業政策應該如何制定，以提高產業政策的實施效果，這對產業升級和經濟轉型具有重要意義，對微觀企業提高商業信用緩解融資約束具有現實意義。

從研究結果我們可以給政府、稅務部門和企業提出以下建議：首先要健全財政資金扶持體系、優化商業信用資源配置；其次企業應在產業政策實施時抓住機遇，迅速投資，努力提高企業的商業信用；然后政府、稅務部門和企業要協同發力，共同促進企業提高商業信用；最后應完善企業商業信用制度，健全違約風險預警機制。

從目前的研究來看，如何定量的分析該問題并運用實證研究進行佐證，如何對某一具體的產業政策對商業信用的影響進行量化判斷，仍有待進一步的驗證。本文也缺少更有效的數據，未來希望能進一步深化。