內部控制信息披露的研究綜述

(福州大學經濟與管理學院 福建 福州 350002)

一、引言

從理論上看，內部控制信息披露，能幫助投資者更好地了解企業內部經營狀況以輔助決策，并有效評估投資風險，同時也是監管當局對上市公司進行有效監管的重要手段。內部控制信息披露，作為理論界和實務界研究的重點和熱點，成果頗豐。本文擬通過梳理和提煉相關學者的觀點和研究成果，以期能為未來關于內部控制信息披露的進一步研究提供一定的幫助。

二、國內外關于內部控制信息披露實證研究綜述

(一)國外關于內部控制信息披露的實證研究綜述

國外關于內部控制信息披露的研究，主要以內部控制缺陷披露作為切入點，具體研究內控缺陷披露的經濟后果、對審計收費的影響和影響因素等角度展開。

1.內部控制信息披露的影響因素。國外對于內部控制信息披露的影響因素的研究，總體上可以分為以下三類：(1)公司財務特征。Deumes,Knechel(2008)認為財務杠桿水平越高，相應的關于內控缺陷披露的可能性越高。(2)公司治理特征。Rogier Deumes(2000)認為上市公司內部控制信息披露與企業規模、持股比例與事務所的聲譽均相關。(3)外部監管特征。Krishnan,Visvanathan(2007)和Yan Zhang,Jian Zhou,Nan Zhou(2007)發現企業審計師變更的頻繁度與內控缺陷的披露呈正相關。

2.內部控制信息披露的經濟后果。對于內部控制信息的披露的經濟后果研究，主要集中在研究其市場效應及其對融資成本的影響兩部分。

關于內部控制信息披露的市場效應的研究中，研究結果較為一致：披露內控缺陷的企業的市場反應更差，即投資者傾向于默認將無內控缺陷和未披露內控缺陷二者等同，并對影響其后續的決策。De Franco et al.(2005)將研究的窗口期放在內控缺陷披露的前后三天，認為投資者會對內控缺陷產生市場反應，并且小型投資者的變化幅度更為顯著。

內部控制信息披露對融資成本的影響的研究中，又細分債務資本成本和權益資本成本兩部分。對債務資本成本的影響的研究成果較為一致，均認為會產生對披露方不利的影響。Regina(2010)發現內控缺陷披露后，債權人會嚴苛借款合同，如提高價格、壓縮借款周期和抵押保護等，此外Costello(2011)發現銀行在財務限制條款的基礎上，輔之以績效定價、證券保護等。對權益資本成本是否產生影響的問題上，研究的成果并不一致。Beneish(2008)發現在SOX302條款下內控缺陷披露方的權益資本成本提高，但在SOX404條款下則沒有顯著影響。Ashbaugh(2009)則認為披露內控缺陷對企業的權益資本成本的降低有利，并且整改后的公司，其權益資本成本進一步降低。

3.內部控制缺陷披露對審計收費的影響。國外對于內部控制缺陷披露對審計收費的影響的研究結果較為一致，即認為內控缺陷的披露與審計定價水平正相關。Raghunandan(2006)認為內控缺陷的披露與審計費用正相關，但內控缺陷的類型與審計費用不顯著相關。而Hoitash(2008)則發現內控缺陷的嚴重程度與審計費用正相關，且在SOX302條款下，即使在后續年度沒有披露內控缺陷也面臨較高的審計定價。Hollingsworth(2011)研究發現內部控制重大缺陷的修正會降低審計費用。

(二)國內關于內部控制信息披露的實證研究綜述

國內關于內部控制信息披露的實證研究主要以借鑒國外為主，然后結合中國國情加以考察,并在外國研究的基礎上，加以更加深入或多元化的考察。這里主要介紹我國關于內控信息披露的現狀及改進，內控信息披露與盈余管理的影響等的研究。

1.內部控制信息披露的現狀及改進。我國的內部控制信息披露主要包括自我評價披露和審計披露兩項內容。其中，關于自我評價報告，池國華等(2009)認為我國的內部控制信息披露存在規范缺位、評價標準片面、自愿性披露的動機弱和權責利的定義模糊等問題，并據此提出了出臺配套指引和指南、完善一般和具體評價標準、執行強制性要求披露和明確權責利邊界等相關建議；楊慧文等(2013)采用結構分析法和對比分析法，認為我國披露內部控制信息的公司數量呈上升趨勢，但報告內容形式不統一、規范性差，主動出具鑒證報告的企業少，并由此提出了強制性披露制度下的主動披露、激勵機制和同一規范性三點建議；對于審計披露情況，王琴等(2014)對當前我國企業出具的內部控制審計報告的可信度提出質疑，并建議加大外部監管力度和加強內部監督機制建設。

2.內部控制信息披露與盈余管理。內部控制信息披露抑制盈余管理的有效性，國內學者的結論莫衷一是。余海宗(2013)認為內部控制信息披露質量與盈余的信息含量兩者之間是呈正相關關系的；而孫文娟(2011)則認為內部控制信息披露不能盈余質量。兩者看似自相矛盾的結論，實際上是由于二者對于內控信息披露的度量方式的選擇不同導致的。方紅星等(2014)在此基礎上，進一步細分探討鑒證報告和自我評價報告兩者在盈余水平方面的信號傳遞效力，并得出前者優于后者。

此外，我國學者不斷在外國研究的基礎上，添磚加瓦，展開更加多元化和深入的研究。如對內控缺陷的影響因素方面，方紅星、孫篙(2010)從交叉上市的角度研究海外上市公司在內地市場的內部控制缺陷的披露狀況。劉中華(2015)以2008-2012年A股非金融類上市公司為樣本，研究內部控制缺陷對企業信貸約束的影響。池國華等(2012)研究了內部控制缺陷信息披露對個人投資者風險認知的影響。

三、國內外研究評述及未來展望

(一)國內外的研究差距

以英美為代表的國外學者在內控信息披露方面的研究較為成熟，而我國的相關研究不論是選題新穎度，還是研究方法的設計均扮演被動的跟隨者角色。而產生差距的原因，則更多源于客觀因素，即以英美為代表的國外學者的碩果累累得益于其良好的內控監管和制度環境，研究樣本較多；而我國資本市場的成熟度低，內控披露的信息含量低，作為研究樣本的價值較低。

(二)我國未來的研究展望

1.完善內部控制自我評價報告的規范。目前，我國內控自我評價報告冗長、避重就輕、信息含量低、參考價值不大。準則對于內控缺陷的嚴重程度等只是定性地說明，給上市公司留有較大選擇空間，進而誤導信息使用者的決策。因此，建議準則制定機構對內控缺陷給予更加詳盡的、定量的規范與指導。

2.進一步探究內部控制信息披露質量的評價體系。目前，學術界對內控披露質量尚未形成一套規范的評價指標體系，有待進一步探究。

3.進一步探究內部控制缺陷披露影響資本成本的方式。目前，關于內控信息披露以何種方式影響資本成本，是直接影響還是間接影響，是通過何種路徑和機制作用的等等，均有待進一步探究。