法定資本制與授權資本制法經濟學分析

(四川大學　四川　成都　610000)

一、公司的制度價值評判

制度經濟學的核心理念是：現代經濟是一個復雜的演化系統，在滿足人類日益豐富而多變的目的上，它的效能依賴于各種規則。規則限制著人們可能采取的機會主義行為。制度保護個人的自由領域，幫助人們避免或緩和沖突，并因此而促進繁榮。

公司資本制度是對于自由與限制的權衡。公司資本制度的設計遵循著如下兩個原則：(1)方便公司設立與經營。只有遵行自由設立與經營的原則，才能與私法上的意思自治理念相協調，才能有效配置資源；(2)維護交易安全。一個公司的成立意味著它有資格和其他經濟主體進行經濟交往，同時也意味著它必須承擔與經濟交往相伴而生的責任。一個公司承擔的能力，一是取決于其成立時基礎，二是取決于公司成立后的發展。從理論上看，公司設立存在一個能力門檻，這個能力門檻的要求體現在資本、人數、程序等多個方面。

根據科斯的交易成本理論，當市場交易成本高于企業內部的管理成本時，便存在了產生企業的必要。公司作為企業的一種形式，其存在依然符合這一理論，通過公司內結成的特殊的契約關系，實現資源配置的低成本與高效率，當一個公司內部資源配置效率低于市場配置時，這個公司也就失去了存在的必要。公司資本制度的不同必然影響著公司內部資源配置的成本，當公司資本制度設計帶來的外部信賴收益明顯低于施加給公司的資源配置成本，或者存在更高效率的公司資本制度時，我們可以說這個公司資本制度有待完善。

二、法定資本制與授權資本制的法經濟學對比分析

從注冊資本制度以及繳納制度兩個維度，對比法定資本制與授權資本制這兩種典型制度帶來的“成本與收益”①，進而探討兩種制度安排的優劣。

1.法定資本制下關于注冊資本及繳納規定的分析

法定資本制貫穿了資本確定、維持、不變的基本原則，規定設立公司的最低資本額的條件和增加資本、減少資本的嚴格法律程序②。具體而言：繳納制度上，傳統公司法采用實繳制；出資形式上采取嚴格法定主義，不允許當事人對出資形式作另外的約定；在公司行為規則方面，法定資本制伴隨著一系列對公司或其股東行為的嚴格限制，其中包括：轉投資比例的嚴格限制;禁止股份的折價發行；禁止公司收購本公司股份；設定嚴格的公司減資程序；在傳統的公司法制度下，公司成為易進而不易出、甚至是能進而不能出的企業，除減資的特殊情況外，任何退股都可能構成法律所禁止的抽逃行為。

嚴格法定資本制的立法用意很明顯,其對應的是整個社會對公司資本擔保功能的期望。以公司資本奠定公司的經營能力和責任能力，并作為公司債權人利益的基本保障，這就是典型的資本信用。曾有不少學者對于資本有著諸如“股東出資構成的公司資本是債權人利益的唯一擔保，公司的惡人能力和范圍直接取決于公司資本的大小。因此，依法確定公司的最低資本額，就成為使公司責任能力達到一定底限的基本保證。”③然而各個國家的公司法實踐，卻都不斷印證一個事實：法律嚴格限制公司注冊資本與保護債權人的期望之間存在相當的距離。簡單而機械地將公司注冊資本和實收資本的比重與企業的信用聯結在一起，不免忽視公司融資靈活性的需要及公司信用的真正標準。

信用是指公司履約或踐約能力的社會評價，與其密切相關是公司的凈資產和其預期的獲利能力。公司的注冊資本并不能夠支撐公司所應當具有的信用，過分強調資本信用的法定資本制，致力于對公司注冊資本的管制而忽視股東的自治。把注冊資本與公司經濟實力等同，將一個簡單的資本信用標準取代了復雜的公司資產信用判斷，事實上難以保護債權人的利益，也限制了人們創業的積極性。

2.授權資本制下關于注冊資本及繳納規定的分析

授權資本制放松了對公司資本制度的管制，凸顯了自治屬性，把應當由市場起決定性作用的因素徹底激活，成為多國公司資本制度改革的基本價值選擇。公司資本制度改革往往采取以下措施：取消公司注冊資本最低限額、出資形式、出資繳納時間和方式的諸多限制；并以此為基礎，股東的出資不需要驗資，也不再成為公司登記的必要事項，構造公司注冊資本的股東自治屬性的基本內容。通過這一系列措施，切實減輕公司維持成本，釋放更多資本，更加便于公司融資，促進公司發展。

公司資本制度應立足于債權人保護還是傾向于激勵融資，是重在防弊還是重在興利，是公司資本制度改革的關鍵問題。盡管目前尚未形成定論，但世界各國公司法改革的實踐卻明白無誤地告訴了我們一點:公司資本制度所蘊涵的擔保功能已經日趨衰微,而其激勵和便利融資的功能卻正在得到不同程度的強化。英美國家公司資本制度改革的結果表明，公司的注冊資本事項所維持公司應有的信用以保護債權人利益的功能非常有限，重塑公司注冊資本的股東自治屬性，成為當下公司法完善資本制度的重要價值基礎。

授權資本制下一系列的改革措施一定程度上增加判斷公司償債能力的難度，誤導公眾對該公司實際償債能力的判斷。對此可以建立相配套的財務會計制度和資產信息系統,及時進行信息披露。即使會增加一定的市場交易成本，但本身不會對公司內部產生額外的負擔，也能在判斷公司信用的同時，監督公司資產變化，切實保護債權人利益。

三、我國公司法改革的啟發

推進我國的公司資本制度改革，不能簡單地以從“法定資本制”向“授權資本制”的轉變進行概括。事實上，我國的公司法取消法定注冊資本，并不意味著取消注冊資本；改實繳資本制為認繳資本制，并不意味著廢除實繳資本制。要真正實現公司資本制度改革，首先要轉變公司資本制度的理念。在新《公司法》重構的公司資本制度框架下，公司資本三大原則究竟應當如何發揮作用，值得我國理論界和司法實務徹底反思。凡涉及注冊資本事項的，均被新《公司法》納入到股東自治的范圍內。在處理這類案件時，我國法院必須摒棄過去形成的“涉公司資本的案件凡事都要考慮債權人利益保護”的路徑依賴。圍繞公司的注冊資本而發生的股東間的爭議、公司與股東間的爭議，我國司法實務都應當以注冊資本的股東自治屬性作為“定紛止爭”的出發點，解釋股東設立公司的意思表示并對其事實賦予法律上的效果，將成為我國司法實務順應公司資本制度改革的路徑選項。

【注釋】

①這里的成本與收益主要是指不同的資本制度下，注冊資本與繳納的規定給公司帶來的額外成本，如閑置資本，以及給社會，尤其是債權人帶來的信賴利益，如債權清償。

②施天濤.公司資本制度改革與公司法的修改[J]，中國法律，2014，1

③參見江平主編：《公司法教程》

【參考文獻】

期刊：

[1]李志剛.公司資本制度的三維視角及其法律意義[J]，法律適用，2014，7

[2]施天濤.公司資本制度改革與公司法的修改[J]，中國法律，2014，1

[3]趙旭東.資本制度變革下的資本法律責任[J]，法學研究，2014，5

[4]鄒海林.我國司法實務應對公司注冊資本制度改革的路徑選擇[J]，法律適用，2014，5

[5]劉燕.公司法資本制度改革的邏輯與路徑[J]，法學研究，2014.5

文獻圖書：

[1]趙旭東．公司資本制度改革研究[M]．北京：法律出版社，2004．

[2]羅培新．公司法的合同解釋[M]．北京：北京大學出版社，2004．

[3]周林彬，魏建．法經濟學[M]．北京：中國人民大學出版社，2008．