P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的盈利模式分析
——以宜人貸為例

□高春顯

（上海大學(xué)管理學(xué)院 上海 200444）

1 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸

P2P進(jìn)入中國(guó)已有10個(gè)年頭，據(jù)網(wǎng)貸天眼網(wǎng)站不完全統(tǒng)計(jì)，2017年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量為28 048.49億元，同比增長(zhǎng)35.9%，截至2017年底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額為12 245.87億元，相比2016年底上升了50%。由此可見P2P行業(yè)在我國(guó)已經(jīng)是不容小覷的新興市場(chǎng)，并且隨著監(jiān)管政策不斷出臺(tái)，P2P行業(yè)在朝著規(guī)范化、合理化不斷發(fā)展。

2 宜人貸盈利模式

宜人貸2017年11月14日發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，宜人貸2017年第三季度共達(dá)成交易121.85億元，較去年同期增長(zhǎng)117%，總收入15.14億元，較去年同期增長(zhǎng)73%，凈利潤(rùn)3.03億元，較去年同期降低12%。可見，宜人貸業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)，并且盈利水平很高。

2.1 收入成本構(gòu)成

2.1.1 收入構(gòu)成。網(wǎng)貸平臺(tái)本質(zhì)上提供的是中介服務(wù)，主要業(yè)務(wù)模式很單一，即通過互聯(lián)網(wǎng)撮合資金需求方和資金供給方，達(dá)成雙方的資金交易，由此決定了網(wǎng)貸平臺(tái)的收入只來(lái)源于資金出借人和借款人兩方。根據(jù)宜人貸的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，宜人貸收入中超過90%的部分來(lái)自向借款人收取的交易費(fèi)，只有不到10%的收入來(lái)自向出借人收取的服務(wù)費(fèi)

向借款客戶收取的交易費(fèi)實(shí)行階梯式收費(fèi)，根據(jù)借款人的信用狀況的不同收費(fèi)不同，信用越好，收費(fèi)越低，信用越差，風(fēng)險(xiǎn)越高自然收費(fèi)越高。邏輯不難理解，難度在于如何區(qū)分客戶的信用好壞，國(guó)內(nèi)沒有一個(gè)完善的個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系，有實(shí)物資產(chǎn)抵押的客戶在選擇貸款時(shí)會(huì)優(yōu)先考慮銀行渠道，因此網(wǎng)貸平臺(tái)面臨的是無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的純信用貸款客戶。根據(jù)了解到的信息，宜人貸的風(fēng)控手段充分利用了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，通過網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)取樣建立內(nèi)部信用打分模型，對(duì)客戶進(jìn)行打分評(píng)級(jí)，從而確定不同的收費(fèi)等級(jí)。

2.1.2 成本構(gòu)成。從運(yùn)營(yíng)的角度考慮，宜人貸的成本可以分為三部分，分別是支付給出借人的利息收益、獲得借款客戶的成本以及日常運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。出借人收益支付就是宜人貸支付給出借人的利息，據(jù)調(diào)研報(bào)告顯示，出借人成本約為交易金額的8.5%。在網(wǎng)貸平臺(tái)互相廝殺最激烈的時(shí)期，出借人的收益高低是決定平臺(tái)能否贏取客戶的關(guān)鍵指標(biāo)，因此應(yīng)保持在一個(gè)合理的值域。獲得借款客戶成本指的是網(wǎng)貸平臺(tái)通過宣傳、開發(fā)、吸引、維持借款客戶所花費(fèi)的各項(xiàng)支出。

2.2 盈利舉措

大部分人知道網(wǎng)貸是因?yàn)閺V告，鋪天蓋地的廣告為網(wǎng)貸平臺(tái)帶來(lái)源源不斷的客戶，對(duì)渠道的依賴以及特定的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了網(wǎng)貸行業(yè)對(duì)輿論的敏感性極高。一旦負(fù)面輿論蔓延開來(lái)，引發(fā)出借人集中贖回，對(duì)平臺(tái)是致命的打擊。因此，宜人貸在保證利潤(rùn)的同時(shí)，采取了種種措施來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.1 建立嚴(yán)格的風(fēng)控機(jī)制。宜人貸建立了嚴(yán)格的放貸決策機(jī)制，充分利用大數(shù)據(jù)完善打分模型，啟用信用分級(jí)制度篩選借款人，做好事前把控風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)監(jiān)管要求計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，做好第三方資金存管，提高風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

2.2.2 率先在境外上市，提高知名度。宜人貸是中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)中第一個(gè)上市公司，并且選擇了境外上市，在國(guó)內(nèi)尚不成熟的網(wǎng)貸市場(chǎng)中，境外上市無(wú)疑是最好的背書。宜人貸選擇在美國(guó)紐交所上市，代表著更高的透明度和更成熟更嚴(yán)格的監(jiān)管，表明了國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)宜人貸的認(rèn)可，是宜人貸最亮眼的招牌。

2.2.3 合理的廣告宣傳占領(lǐng)市場(chǎng)。相信有很多人是通過廣告進(jìn)入網(wǎng)貸市場(chǎng)的，網(wǎng)絡(luò)宣傳是網(wǎng)貸平臺(tái)拓寬客戶群，吸引投資人和借款人的最佳途徑，也是不能放棄的戰(zhàn)場(chǎng)。相比其他網(wǎng)貸平臺(tái)，宜人貸自帶上市公司光環(huán)，廣告投放更有針對(duì)性，更高端，充分利用了社交平臺(tái)的口碑傳播，塑造了借錢快、值得信賴的良好形象。

結(jié)束語(yǔ)

網(wǎng)貸平臺(tái)混戰(zhàn)的時(shí)代已經(jīng)過去，剩下的都是有一定實(shí)力的公司。2018年將會(huì)是網(wǎng)貸行業(yè)的寒冬，正式監(jiān)管文件將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)業(yè)務(wù)模式、風(fēng)控機(jī)制、產(chǎn)品合規(guī)性等都會(huì)有更加具體的規(guī)范，網(wǎng)貸行業(yè)將會(huì)迎來(lái)一次大洗牌。宜人貸也將接受嚴(yán)格考驗(yàn)。