基金經理普遍資歷不夠“老到” 中信建投基金換股頻繁業績疲弱

張詩雨

近年新成立的基金公司，有的為了拉攏人才，在圈內頻頻挖角資深基金經理；但有的卻因自身實力不強，在人才爭奪戰中未占據上風，任職基金經理普遍從業時間較短，中信建投基金管理有限公司（以下簡稱“中信建投”）就屬于后者。

Wind數據顯示，中信建投基金經理平均任職年限僅為1.81年，目前9位基金經理中，僅有3位任職超過3年。也許是基金經理們經驗相對不足，中信建投旗下多只產品普遍收益率不樂觀，今年以來（截至3月29日），平均回報率僅為-0.08%。

中信建投計劃采取哪些措施提高產品收益率？今后如何加強投研團隊建設？就以上問題，《投資者報》記者向中信建投相關人士致電致函，但截至發稿，公司尚未給出上述問題的答案。

基金經理不夠“老到”

中信建投基金公司成立于2013年10月，在發展20年的公募基金業屬于后輩。公司股東包括：中信建投證券有限公司、航天科技財務有限公司、江蘇廣傳廣播傳媒有限公司，三者分別持有公司55%、25%、20%股份，屬國有券商系基金公司。

盡管已成立4余年，中信建投卻鮮有資歷較深的基金經理。Wind數據顯示，公司當前平均從業年限為1.81年，在122家基金公司中排第26位。這說明，與多數同行公司相比，中信建投的基金經理還不夠“老到”。

公司9位基金經理中，在該崗位從業年限不足兩年的有6位。當中，任職時間最短的，是在2017年5月從研究員升職為基金經理，也就是說，在投資崗位任職時間還不足1年。公司僅有3位基金經理，從事這一職務超過3年。

這批基金經理在來到中信建投之前，多缺乏投資方面相關經驗。公司在職的9位基金經理中，除公司現任投資部總經理王琦曾任中信建投證券交易部總監外，多數在來到中信建投前都為行業研究員。其中，5位基金經理是從2016年才加入中信建投。

這批新加入的研究員，一部分在中信建投相關崗位任職沒多久，就升職為基金經理。比如，顏靈珊2016年8月加入該公司，擔任基金經理助理，2017年2月升任基金經理，現管理中信建投睿康等產品；周紫光在2016年3月入職中信建投，從投資研究部研究員做起，2017年5月起，任中信建投智信物聯網靈活配置等產品的基金經理。

旗下產品年內平均收益為負

中信建投現任基金經理中，僅王浩一人是在2013年9月即公司建立時就入職。2014年1月起，王浩正式擔任基金經理，管理債權類產品。公開資料顯示，王浩從2014年起擔任基金經理，累計任職4年零1個月，已經是中信建投資歷最老的基金經理了。

或許，基金經理投資經驗欠缺、新丁過多，多少對中信建投旗下產品的收益率造成影響。今年以來（截至3月29日），該公司產品平均回報率僅為-0.08%，大部分產品的業績排名位于同類后二分之一。其中，靈活配置型產品中信建投智信物聯網A以及偏債混合型產品中信建投睿信A、中信建投睿康A表現較為不佳，年內回報率分別為-5.57%、-3.53%、-2.72%，均排在同類后三分之一位置。

值得一提的是，成立還不足5年的中信建投，目前在同行業中規模還較小。Wind數據顯示，截至2018年一季度末，公司旗下共有15只基金，公募管理規模為85.74億元，在122家基金公司中排第90位。

錯押重倉股，是中信建投旗下部分產品跑輸大盤的重要原因。在2017年第四季度，中信建投睿信前三大重倉股為萬華化學、海螺水泥、榮盛石化。中信建投智信物聯網的前十大重倉股包括：華友鈷業、三一重工、東山精密。

天天基金網顯示，中信建投2017前三大重倉股分別為：榮盛石化、海螺水泥、江西銅業，3家公司今年來股價均有所下滑，分別下跌6%、16.35%、20%。

換股頻繁影響投資收益

中信建投旗下基金產品中，有5只基金同時持有榮盛石化、海螺水泥、江西銅業。此外，藍焰控股、中國巨石、三一重工也在中國建投2017年四季度末的十大重倉股中。

由此可見，基建類行業在中信建投持倉中占據相當比重。但近年來基建行業不屬于市場熱點，房地產和基建投資增速下降，甚至某種程度屬于過剩產能。在此情形下，中信建投基金為何會重倉這一行業股票令人不解。

記者注意到，中信建投近期才轉向重倉基建股。公司2017年四季度與第三季度的前十大重倉股幾乎完全不同，僅清新環境一家連續出現在十大重倉股中。當年三季度末，十大重倉股中還有五糧液、瀘州老窖、歐菲光、安潔科技、華天科技、深天馬A、康尼機電等。

更早之前，中信建投還重倉過億帆醫藥、愛建集團、康美藥業、華東醫藥、中興通訊、利亞德、杉杉股份等公司。可以看出，中信建投換股相對頻繁，關注的行業也較為分散。

對于小型基金公司來說，如何構建清晰的投資邏輯，提升管理能力，是長期在市場立足需要解決的問題。