基金經(jīng)理普遍資歷不夠“老到” 中信建投基金換股頻繁業(yè)績(jī)疲弱

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近年新成立的基金公司，有的為了拉攏人才，在圈內(nèi)頻頻挖角資深基金經(jīng)理；但有的卻因自身實(shí)力不強(qiáng)，在人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)中未占據(jù)上風(fēng)，任職基金經(jīng)理普遍從業(yè)時(shí)間較短，中信建投基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中信建投”）就屬于后者。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中信建投基金經(jīng)理平均任職年限僅為1.81年，目前9位基金經(jīng)理中，僅有3位任職超過(guò)3年。也許是基金經(jīng)理們經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足，中信建投旗下多只產(chǎn)品普遍收益率不樂(lè)觀，今年以來(lái)（截至3月29日），平均回報(bào)率僅為-0.08%。

中信建投計(jì)劃采取哪些措施提高產(chǎn)品收益率？今后如何加強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)？就以上問(wèn)題，《投資者報(bào)》記者向中信建投相關(guān)人士致電致函，但截至發(fā)稿，公司尚未給出上述問(wèn)題的答案。

基金經(jīng)理不夠“老到”

中信建投基金公司成立于2013年10月，在發(fā)展20年的公募基金業(yè)屬于后輩。公司股東包括：中信建投證券有限公司、航天科技財(cái)務(wù)有限公司、江蘇廣傳廣播傳媒有限公司，三者分別持有公司55%、25%、20%股份，屬國(guó)有券商系基金公司。

盡管已成立4余年，中信建投卻鮮有資歷較深的基金經(jīng)理。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)前平均從業(yè)年限為1.81年，在122家基金公司中排第26位。這說(shuō)明，與多數(shù)同行公司相比，中信建投的基金經(jīng)理還不夠“老到”。

公司9位基金經(jīng)理中，在該崗位從業(yè)年限不足兩年的有6位。當(dāng)中，任職時(shí)間最短的，是在2017年5月從研究員升職為基金經(jīng)理，也就是說(shuō)，在投資崗位任職時(shí)間還不足1年。公司僅有3位基金經(jīng)理，從事這一職務(wù)超過(guò)3年。

這批基金經(jīng)理在來(lái)到中信建投之前，多缺乏投資方面相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。公司在職的9位基金經(jīng)理中，除公司現(xiàn)任投資部總經(jīng)理王琦曾任中信建投證券交易部總監(jiān)外，多數(shù)在來(lái)到中信建投前都為行業(yè)研究員。其中，5位基金經(jīng)理是從2016年才加入中信建投。

這批新加入的研究員，一部分在中信建投相關(guān)崗位任職沒(méi)多久，就升職為基金經(jīng)理。比如，顏靈珊2016年8月加入該公司，擔(dān)任基金經(jīng)理助理，2017年2月升任基金經(jīng)理，現(xiàn)管理中信建投睿康等產(chǎn)品；周紫光在2016年3月入職中信建投，從投資研究部研究員做起，2017年5月起，任中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)靈活配置等產(chǎn)品的基金經(jīng)理。

旗下產(chǎn)品年內(nèi)平均收益為負(fù)

中信建投現(xiàn)任基金經(jīng)理中，僅王浩一人是在2013年9月即公司建立時(shí)就入職。2014年1月起，王浩正式擔(dān)任基金經(jīng)理，管理債權(quán)類產(chǎn)品。公開資料顯示，王浩從2014年起擔(dān)任基金經(jīng)理，累計(jì)任職4年零1個(gè)月，已經(jīng)是中信建投資歷最老的基金經(jīng)理了。

或許，基金經(jīng)理投資經(jīng)驗(yàn)欠缺、新丁過(guò)多，多少對(duì)中信建投旗下產(chǎn)品的收益率造成影響。今年以來(lái)（截至3月29日），該公司產(chǎn)品平均回報(bào)率僅為-0.08%，大部分產(chǎn)品的業(yè)績(jī)排名位于同類后二分之一。其中，靈活配置型產(chǎn)品中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)A以及偏債混合型產(chǎn)品中信建投睿信A、中信建投睿康A(chǔ)表現(xiàn)較為不佳，年內(nèi)回報(bào)率分別為-5.57%、-3.53%、-2.72%，均排在同類后三分之一位置。

值得一提的是，成立還不足5年的中信建投，目前在同行業(yè)中規(guī)模還較小。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年一季度末，公司旗下共有15只基金，公募管理規(guī)模為85.74億元，在122家基金公司中排第90位。

錯(cuò)押重倉(cāng)股，是中信建投旗下部分產(chǎn)品跑輸大盤的重要原因。在2017年第四季度，中信建投睿信前三大重倉(cāng)股為萬(wàn)華化學(xué)、海螺水泥、榮盛石化。中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)的前十大重倉(cāng)股包括：華友鈷業(yè)、三一重工、東山精密。

天天基金網(wǎng)顯示，中信建投2017前三大重倉(cāng)股分別為：榮盛石化、海螺水泥、江西銅業(yè)，3家公司今年來(lái)股價(jià)均有所下滑，分別下跌6%、16.35%、20%。

換股頻繁影響投資收益

中信建投旗下基金產(chǎn)品中，有5只基金同時(shí)持有榮盛石化、海螺水泥、江西銅業(yè)。此外，藍(lán)焰控股、中國(guó)巨石、三一重工也在中國(guó)建投2017年四季度末的十大重倉(cāng)股中。

由此可見，基建類行業(yè)在中信建投持倉(cāng)中占據(jù)相當(dāng)比重。但近年來(lái)基建行業(yè)不屬于市場(chǎng)熱點(diǎn)，房地產(chǎn)和基建投資增速下降，甚至某種程度屬于過(guò)剩產(chǎn)能。在此情形下，中信建投基金為何會(huì)重倉(cāng)這一行業(yè)股票令人不解。

記者注意到，中信建投近期才轉(zhuǎn)向重倉(cāng)基建股。公司2017年四季度與第三季度的前十大重倉(cāng)股幾乎完全不同，僅清新環(huán)境一家連續(xù)出現(xiàn)在十大重倉(cāng)股中。當(dāng)年三季度末，十大重倉(cāng)股中還有五糧液、瀘州老窖、歐菲光、安潔科技、華天科技、深天馬A、康尼機(jī)電等。

更早之前，中信建投還重倉(cāng)過(guò)億帆醫(yī)藥、愛(ài)建集團(tuán)、康美藥業(yè)、華東醫(yī)藥、中興通訊、利亞德、杉杉股份等公司。可以看出，中信建投換股相對(duì)頻繁，關(guān)注的行業(yè)也較為分散。

對(duì)于小型基金公司來(lái)說(shuō)，如何構(gòu)建清晰的投資邏輯，提升管理能力，是長(zhǎng)期在市場(chǎng)立足需要解決的問(wèn)題。