基于財務報表分析視角的資產負債管理研究
—— 以H機械設備有限公司為例

沈陽工學院 遼寧大學 唐羽

1 資產與負債分析中存在的問題

1.1 應收賬款回款速度遲緩

公司的應收賬款在流動資產中具有舉足輕重的地位。其計算公式：應收賬款周轉率(次數)=營業收入/應收賬款平均余額。

表1 H公司應收賬款周轉率計算表(單位：萬元)

由表1可知，2014年應收賬款1年周轉約21.43次，周轉一次需約16.8天；2015年應收賬款1年周轉約16次，周轉一次需22.5天左右；2016年應收賬款1年周轉約10.16次，周轉一次大概需要35.43天。由此可見，H公司應收賬款回款速度逐年減慢，應收賬款周轉率由2014—2016年下跌近53%，應收賬款周轉天數延遲近18天左右。H公司資金被外單位占用的時間加長，管理工作效率下降，公司營運能力降低。其主要原因是：營運資金過多滯緩在應收賬款上，賬齡比較長，回收速度較慢，大大降低了資金循環使用的效率。

應收賬款是企業在正常的經營過程中因銷售商品，產品或者提供勞務等業務，應向購買單位收取的款項。由H公司應收賬款周轉率表可以看出2016年公司應收賬款平均余額為49.3萬元，其余各年均在17萬元以上，由此可見應收賬款余額較大，但在應收賬款余額較大的情況下卻沒有提取壞賬準備，有一定的潛在風險，一旦發生壞賬的情況會給公司帶來很嚴重的損失。

1.2 存貨流通率低

存貨周轉率是企業營運能力分析的重要指標之一，反映企業實際的運營能力。其計算公式：存貨周轉率(次數)=銷貨成本/平均存貨余額。

根據表2表明，H公司2014年的存貨周轉率為2.01次，周轉一次約需178.7天，這說明H公司的存貨可維持178.7天的經營使用。作為制造銷售企業，同行業其他公司的存貨周轉率為1.8左右，據此比較，H公司這一數據理論上是合理的。但存貨周轉率在2015年有所下降，需194.2天周轉一次，與2014年相比較，H公司的存貨變現速度有所減慢，存貨運用的效率有所降低，更為嚴重的是2016年H公司存貨周轉率為1.62，同比下降了13%，存貨周轉天數增加28天左右。從而導致公司營運能力有所降低，具體分析其主要原因是產品不適銷對路，問題出在生產和銷售兩個環節。

表2 H公司存貨周轉率計算表(單位：萬元)

1.3 償債能力下滑

償債能力的強弱是反映公司的財物安全和穩定程度的重要指標。償債能力分析對于預測公司潛在的債務風險、優化公司資本結構、評估公司和持續經營能力、進而實現公司價值最大化具有重要意義。資產負債率計算公式：資產負債率=負債總額/資產總額×100%。

由表3可知，根據三年的資產負債表分析H公司2016年資產負債率比2014年提高了6.27%，表明該公司債務有所加重，債權人承擔風險略有提高。H公司長期借款和短期借款較2014年有所提高，提高近300萬元，而資產相對較低，導致資產負債率有所提高，故償債能力有所下滑。

H公司償債能力可以從靜態與動態兩個方面來考察。從靜態來看，H公司償債能力是指H公司以其某一時點的資產清償H公司長短期債務的能力；從動態來看，H公司償債能力是指企業以其自身資產及經營過程創造的收益償還H公司債務的能力。對償債能力進行分析，主要是反映H公司是否具有償債能力或者說是否具有現金支付能力，也是反映H公司是否能夠健康成長和發展的關鍵。因此，H公司償債能力分析H公司財務經濟分析的重要組成部分。

2 資產與負債管理的改進建議

(1)加強應收賬款管理。加強業務管理第一，實行資金定額管理。應收賬款問題的實質是資金占用如何解決。H公司應該從資金管理方面著手，堅持統一調度以及監管有度的原則。在資金使用時要堅持先論證后付款的原則，確保資金投向的精確性。采取資金定額管理、有償使用以達到提高資金使用效率的目的。根據H公司的經營目標進行設定定額，定額內和定額外設定不同檔次的利息率，對定額內節約資金給予返息。第二，科學管理與經營利益相結合。將應收賬款的管理納入內部審計的范圍，不斷規范管理。為防止欠款難以追回的情況，可以將欠款與部門利潤、獎金和領導干部考核相結合。第三，加強催收力度。在催收欠款的方面可以進行排隊分析，對欠款年份和金額不同分別采取不同的措施。可采取書信、電話、上門催討以及訴諸法律等方式。

增強信用管理。首先，建立健全客戶信用檔案，制定完整的信用記錄，加強H公司內部對客戶信用的信息管理；其次，進行客戶信用調查與信用評估，根據實際制定合理的信用政策。信用管理實際上是H公司賒銷問題，而應收賬款管理的重要性取決于賒銷程度。

改進產品和服務管理。除了加強客戶的信用管理以外，H公司還應該在提高產品和服務質量方面進行改進。H公司可以通過采用國際先進生產設備以及聘用掌握先進生產技術的工作人員，從而提高產品的質量。在服務質量的提升方面，H公司應該形成完善的服務體系。

選擇恰當結算方式。結算方式有銀行匯票、銀行承兌匯票以及信用證等。H公司可以采用多種結算方式，這樣可以降低應收賬款風險。信用證是銀行根據進口企業的請求，給出口商的一種保證付款憑證。以信用證結算的方式，一方面可以在付款后取得代表貨物的單據；另一方面可以通過信用證條款控制銷售方的交貨日期。對于銷售方來說，信用證比較有把握且風險較小，在一定程度上降低了應收賬款的風險。

(2)加快存貨周轉流通速度。采取有效措施進而提高存貨的周轉率，及時處理庫存廢次品，防止積壓過多。不斷提高購貨的采購頻率，降低每月存貨的庫存量，操作環節可以實行少量多次的策略減少庫存。在生產旺季時，可能會影響正常生產運轉的存貨，這時可以通過對其周轉率進行考核的辦法予以督促和監督，提高企業變現能力，增強企業流通性，滿足生產需要，提高應對危機能力。

(3)提高公司償債能力。第一，完善企業債務清償的約束機制。市場引起H公司的各種信用關系復雜化，由于信用經濟的發展增大了H公司的財務風險。可以建立償債基金從而能夠避免一定的風險，能夠增強企業對債務的清償承受力。通過建立償債基金賬戶體系、對償債基金形成使用過程中引起的資金流出制定一定的科學規劃以及健全相關監督機制等三方面來建立健全企業債務清償的約束機制。第二，合理運用財務杠桿，提高H公司主權資本收益率。正確運用財務杠桿既可以提高H公司的主權資本收益率，又可以有效地增強H公司的償債能力。合理運用財務杠桿的原理，使H公司在負債經營情況下提高企業主權資本的收益率。運用財務杠桿的關鍵問題在于要合理地確定負債規模和資金的比例，合理資金結構比率的確定能夠減小償債的風險。

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